弱鸡怎么搭DeFi便车？

DeFi涨的人发痒但要淡定

就在半年前，还有很多人不知道什么是DeFi。这几个月伴随着MKR清算、Lendf黑客事件和最近Compound暴涨，市场里仅剩的投资者们都知道了DeFi。而且，目前有种明显的趋势，DeFi项目开始发行治理代币。代币很容易让产品更有热度，也给了散户投资机会。

从通证经济角度来看：以太坊DeFi项目发币的越多，对通证经济的探索也越多，因此获得的经验最终更能反哺项目本身。在币和项目形成正反馈循环之后，波卡、cosmos生态没准也可以受启发。

从市场所处阶段来看：如今多数项目已经死亡，剩下的项目主题更明确，团队更健壮，这很容易使资金产生合力。结果是拉盘变得比2019上半年的小牛市更凶。自然也容易产生挣钱效应。对于已经在熊市熬了**年的币民来说，现在逢低买入DeFi项目，很有可能在牛初获得超额收益。随之而来的问题是这几个月知名DeFi项目普遍已经涨了不少。这时候上车还是再等等是个愁人的问题。现在买，如果下半年行情不好可能会被腰斩。不买，上车的性价比可能越来越低。

从选择标地角度来看：DeFi服务使用还不是很方便，对技术了解较少又没办法时刻保持关注的投资者很难持续捕捉到项目进展情况。而且未来还面临着中心化交易所的公链竞争这个巨大的不确定性。如果广撒网，不难猜中几个不涨的项目，但踩一两个雷就会拖累整个组合的涨幅。

理解代码、交易技巧、研究时间这三个维度有劣势的投资者，我认为很有必要找到一个能捕获DeFi概念成长的安全标地。这个标地应该具有以下特征：

1可能不是收益最大化的，但确保能享受DeFi赛道红利。

2 生存力强，拉长时间看，有机会跑赢单个DeFi项目。

3 基本面容易跟踪和理解。与竞争对手的竞争处于优势地位且具有护城河。

我认为以太坊捕获DeFi价值的能力被低估了

托DeFi和稳定币的福，以太坊现在的地址数已经是2018年价格高点时候的3.5倍。按照“网络的价值等于节点数的平方”计算，目前以太坊的实际价值应该远大于18年水平。

看gas消耗，目前以太坊的转账费用已经大于比特币。这意味着以太坊网络更加被乐于使用。

有效地址数和被使用力度是很硬核的基本面。这两个数据应该让让可以得出结论：以太坊捕获了DeFi价值。这里应该区别思考价值和价格。价值有客观性；价格有波动性。具体到一套房这个网络的价格（市值）反应，很可能只是滞后上涨而已。

前几天在微博上看到了这么张图（ERC20部分不包含usdt）：

这张图让我们意识到，17年牛市中以太坊价格上完全享受到了ico红利。在供需关系层面，DeFi与ico一样可以创造大量ETH需求。DeFi甚至还是锁定了流动性的。总之，我们有理由相信，以太坊价格上应该最终能反映出DeFi红利。

思考DeFi的时候别忘了“流量入口”。

这一波吃到DeFi红利的，大概率是以太坊社区的人。考虑到比较知名的几个DeFi的流动性，大资金恐怕没有办法在二级市场参与。考虑到参与难度，我猜挣到钱的散户也多不了。总的来看，二级市场比较让人没底。

Compound没有面对散户募资，让我很是郁闷。我一直觉得1co是个很有价值的平权运动。熊市以来，股权融资正在加速代替代币融资的市场地位。能买到优质便宜币的机会在变少。我想来想去，想到DeFi流量入口——钱包。

钱包这个已经热过多轮的赛道细细想来很有意思。不管是以太的DeFi，还是波卡的DeFi，对用户来说，都是钱包里的DeFi。而且，钱包项目是否处于优势地位是很容易被观察的。

记得在2018年初，钱包就被认为是下一轮牛市的流量入口。当时基本上叫得出名字的钱包都拿到了知名机构千万级的投资。原因是：

1 看好用户在钱包直接做交易，省去充值到交易所的步骤。这个目前已经阶段性证伪。

2 看好钱包成为区块链应用的入口。这个目前来看是经受住阶段性考验的。

我想，下一轮牛市区块链一定更落地一点。如果真的是DeFi引发牛市的话，届时大概率人人拥有几个钱包账户。再加上头部钱包往往融了头部机构的钱，在资源和资金上都有优势。所以我直觉上认为钱包币的涨幅不会跑输DeFi。或者说，钱包应该是DeFi里的重要一员。

要提前布局钱包，我目前想到几个筛选条件：

1 团队靠谱，熊市一直在做事。并且已经做了些让竞争对手一时半会不好复制的功能，有阶段性技术壁垒。

2 产品逻辑上有进化优势。比如MyKey的网络费设计。

3 自己有生态有社区。有能力持续培养B端C端用户。

从移动应用的进化史看，应用流量分发平台是兵家必争之地，且头部较重。早期，超级应用会带动平台，后期，是超级平台孵化应用。而在此刻，最重要的是，钱包赛道还没热起来，币价普遍还在谷底。

以上。

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编译者/作者：第二个区块

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