解讀STO的優勢及發展

STO相較於IPO、ICO存在的合理優勢有哪些？

STO，即證券代幣發行(Security Token Offering）的出現會對融資帶來明顯的改善，STO的出現，對於區塊鏈最?的影響在於幫助區塊鏈由虛向實發展。在此之前，99%的區塊鏈項目都是早期項目或者說空氣項目，STO的出現，使得區塊鏈項目有了底層資產的支持，有了真實的估值依據。

從監管方面來看，ICO市場的魚龍混雜，影響了各國政府的監管態度，導致了很多好的ICO項目可能?法很好的利用區塊鏈技術本身帶來的融資優勢。STO的出現將改變這?現狀，相比較於以往對證券性質遮遮掩掩的態度不同，STO的發??索性坦誠其發?的是證券性通證（securitytoken），並積極配合監管部門的監管。從政策監管的完善度來說，IPO已經?分完善，ICO?分草莽，?STO則是結合ICO和IPO，處於兩者之間的狀態。

從對應資產方面來看，STO的可應用領域非常廣泛，將??突破傳統意義上對權利分割和歸屬的確認。知識產權、股權、房地產所有權、房地產投資基?、貴?屬、美術作品及音樂版權等傳統資產都可以用來做STO。

從發行難度方面來看，STO，則介於IPO與ICO之間。??面，STO因承認其具有證券性的特征，接受各國證券監管機構的監管。雖然STO依然基於底層區塊鏈技術，但能通過技術層面上的更新，實現與監管?徑的對接。另??面，相對於複雜耗時的IPO進程，如同ICO，STO的底層區塊鏈技術同樣可以實現STO更?效更便捷的發?。

從交易的便利性和安全性方面來看，毫無疑問，區塊鏈技術對資本市場運作模式的影響是?命性的。原本複雜的流程變得更為簡便、快捷、自動合規和標准化。例如，相較於現實中資本市場的交易必須在交易所每天的交易時間內進?，ICO與STO的交易均可以實現24小時不間斷的交易。當然，在無監管下的ICO項目中，投資?在參與項目投資之後，很難知道這個項目的發展狀況。同時發??是否會按照白皮書中所寫的那樣去開發，並實現白皮書中的理念，也很難得到保證。因此，引?監管端?的STO在實質上進?步推動了數字貨幣和數字所有權的進步，使其變得更安全、更公平和更有保障。

從投資門檻方面看，當這些資產證券化了以後，理論上??，任何資產，無論其流動性強弱、可分割度?低，潛在市場的?小，均可以被調動起來。技術上也能夠做到將這些資產分割的更為細微，可支持更廣泛的群體來參與投資和交易。從投資者角度來說，由於STO需要?定程度符合監管的要求，因此具有?定的投資者門檻。2018年6月20日，安迪·沃荷的《14張小電椅》（1980），由分權畫廊梅塞納斯進?了貨幣化並出售。這幅絲?畫的價值是560萬美元，相當於約850個比特幣。保留價定為400萬美元。作品中的數字證書可以使用比特幣、以太幣和?種被稱為ART的加密貨幣來支付，ART是由Maecanas美術公司創建的，它是銷售該件作品的區塊鏈平臺。這幅畫只出售49%的所有權，其餘51%將留在目前的所有者?中。這意味著她將掌握此件藝術品的主要控制權，但也會向競標者提供所有權的數字證書。

STO五大優勢

1、STO使得資產的公開發?成本更低、效率更?

?般來說，IPO過程中會涉及到改制與設立股份公司、盡職調查與輔導、財務審計、法律意見書准備、定價與發?等過程。在STO的過程中，以上?作由於分布式記賬技術和新增的具有監管功能的通用技術得以最?程度的簡化，從?降低交易成本。證券通證發?，可以用來標記許多資產、商品和?融?具。意味著規模較小的公司有機會迅速從全球投資者中募集資?，還不用承擔巨額成本，尤其是法律費用。

2、STO可極?的提?資產的流動性，解決資產變現難的問題

由於發?STO的門檻的降低，使得?量資產可以在資本市場登陸和交易，從?增加了資產變現流通的渠道；從另?個角度來說，由於投資?門檻的極?降低，越來越多的?可以參與到STO的交易中來。舉例??，比如?幅油畫原來價值100萬美?，只有極少數富?才能買得起；但如果將油畫切割成100萬份TOKEN後，則普通?眾也可以參與進來，從?使的油畫資產的流動性極?的提?。這種?限切割使得資產的購買門檻越來越低；?投資?准?門檻的降低，也使得普通?眾可以參與投資。

3、STO更合規和便於監管

項目STO的進?通常會有以下幾個特點：項目代碼受到監督，以防出現嚴重漏洞造成投資?損失；項目進?合規審查，看項目涉及的?業是否符合當地法律法規；團隊成員背景調查，避免出現虛假團隊背景；經過反洗錢調查；發?的通證需要有實物資產，公司利潤等背書。項目STO經過以上篩查，能夠過濾剔除掉?部分劣質區塊鏈項目，降低投資?蒙受損失的風險，同時可以淨化當前混亂的市場環境，避免劣幣驅除良幣的情況頻繁出現，讓項目更便於合規和監管。

4、STO可以加速資產的全球流動

之前很多的投資類型（包括回報穩定和收益最?的投資類型）進?門檻都?到令?望?卻步。STO證券型通證技術的突破性的發展，將會打破這樣的局勢。任何用戶都可以在任何時間和任何地域以任何規模的資?，投資他認為具有價值的證券型通證產品，這就增加了優質資產的全球流動性，未來，優質資產可以以通證的形式像液體?樣流通到任何有價值或需要它的地?。分布式記賬可以對其他非流動性的資產進?標記化，像不動產和藝術品等。證券型通證允許發?者擁有部分所有權。舉個例?來說，即使是最貴的房產，只要它被標記為證券型通證，就可以被分為任何?都可以支付得起的?部分。藝術品和以前僅為超級富豪保留的其他形式的資產也可以如此。區塊鏈本就是?個全球性的?融市場，證券通證發?不受地域

邊界的限制，STO項目可以在全球範圍內活動融資。通證的全球性也意味著買賣雙?可以在STO後形成更?泛的市場，擁有更?的市場流動性。

5、交易的連續性

傳統股票市場每天都有固定的開盤時間，且節假日、周末處於休市狀態。但是在休息時間可能發?影響股票價格的重?事件，其影響卻因為休市??法體現在價格中。STO的7*24小時連續交易、T+0結算?式，將極?的改變傳統交易?式，使得交易更加連續，從?使得股價能實時反應市場狀況。

STO是否會成為下?個融資浪潮

最近金融市場趨於極度寒冷狀態，STO的融資?式將有可能成為投資?期待的融資出路。由於STO相較於傳統?融市場的優勢，相關金融專家認為，STO將成為下?種融資的新?式。但STO帶來的熱潮將不會像ICO那麼瘋狂，核?在於?是STO需要在監管的監控之下進?，?ICO處於毫?監管的狀態；?是STO需要有底層實際資產作為基礎，?ICO只靠兜售夢想就可以實現融資，相對來說STO融資的門檻比ICO更?。盡管如此，STO的融資?式將比ICO更健康、更理性，從?持續的時間也更長。

本文来源：链上兵哥
原文标题：解讀STO的優勢及發展

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编译者/作者：链上兵哥

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