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富豪80美元买进比特币,100多倍收益,但只用了资产的1%,谈怎样进行对冲投资

2020-07-07 这不重要 来源:区块链网络

月有阴晴圆缺,人有旦夕祸福。有牛市就有熊市,有涨就有跌。目前加密币市场,行情不太给力,比特币在9000多美元徘徊,且整体走势偏空,6月28日一度下破9000,跌到8841美元。行情不好,资产价格就会下跌,下跌账户就会亏损,亏损没钱就很难受。那么怎么减少整体的损失呢?那就是进行资产配置,在下跌的时候不受影响,例如股票和黄金经常走势是相反的,因此黄金可以对冲股市下跌的损失,这就是用不相关的投资标的来对冲风险,达到整体资产的保值增值,在任何行情下钱不会损失太多,甚至可以赚钱。

对冲是一种投资策略,提高资产的稳定性,保值增值。Chamath Palihapitiya(萨玛德·巴厘哈皮蒂亚),就精于此道。萨玛德是谁呢?他来头不小,是前AOL(美国在线)、Facebook高管,现兼任Social Capital首席执行官、维珍银河董事长、金州勇士队老板。在接受Unchained采访时表示,他曾经在2013年让家族理财办公室,配置100万比特币,而当时比特币的价格是80美元。按这个说法,他的基金几乎拥有比特币5%的数量。9000美元减去80美元等于8920美元,这个价格乘以100万,这部分投资收益为89亿2000万美元,而他的投资成本为8000万美元。

对于这个占据比例,采访者想进一步确认,究竟占到总量的多少?萨玛德回答道:

老实说,我不能告诉你。我不知道,但我们是非常积极的买家,当然基金当中也有一些卖方,因为除了我自己,基金还有一些是LP的。我给了DCG一堆比特币,这样他们就可以支撑起灰度(Grayscale)ETF,所以我不知道,但是,是的,我对我拥有的东西感到很满意。就像我说的那样,我应该对冲1%。

从这个回答我们可以看出,萨玛德并不拥有几乎比特币5%的量,但是拥有的比例是巨大的。他把比特币作为一种金融对冲工具,他自己不喜欢管理比特币,而是将大量BTC交给其投资的灰度管理。

萨玛德投资比特币的基本策略是作为投资组合一部分,占资金的1%,买入以后不看价格。与一般人希望这部分可以升值不同,他希望这1%归0。他为什么这么想呢?因为如果这部分大幅度升值,说明现实世界中遇到了重大问题,他99%的资产会归零。但是万一他不期望的事情发生了呢?这也没关系,因为他1%的比特币资产可以对冲99%的归零损失。萨玛德认为这1%就可能价值120%,所以即使最坏的事情发生,在对冲策略下,资产不仅保值了,而且还能升值。除了比特币以外,他没有持有其他任何加密资产,原因是只选择会赢的那一个,其他的可能会赚到钱,但是没有这个必要,买入比特币是最简单的,而其他的是复杂的。

怎么进行对冲?

对冲需要持有至少两种以上的资产才能进行对冲。通常情况下,黄金和股票是一种对冲,传统资产和比特币是一种对冲。当然这种对冲不是在所有时刻都成立,例如一段时间以来,比特币和股市的走势具有一致性,在这个时间段内就构不成对冲,黄金也是如此,遇到2020年3月份那种危机,所有资产都会被抛售,黄金如此,比特币也是如此。

同时持有黄金和股票,是同时做多黄金和股票,他们通常呈相反的运动方向,一个涨一个跌,在额度相等的情况下,如果涨跌幅度是一致的,那么就是不赚不赔,但是现实情况现实情况是幅度肯定不一致,如果股票下跌的时候,黄金的涨幅大于股票,那就是赚的,如果涨幅小于股票,那么可以减少损失。我曾经观察过,在某一天股票下跌的时候,我投资组合中的黄金的收益大于损失的资金,所以在这一天,黄金对下跌的风险进行了对冲,整个组合甚至赚了钱。

具体怎么做呢?

1)方向相反。建立一个投资组合,里面配置不同的资产,资产运动方向不同的时候,就可以进行对冲。而在同一个市场的投资品类,无论数量有多少,它的对冲效果是有限的,例如加密币市场,比特币下跌的时候,其他币也下跌,所以几乎没有对冲效果,股票市场也是如此。

2)强强联合。持有同一个市场的不同投资标的有意义,大的环境处于同一个方向,但具体的投资标的表现会各有差异,甚至有的涨,有的跌,所以需要强强联合。我投资的是指数型基金和混合基金,在基金里面全是优秀的公司,是各自领域的龙头企业,例如中国平安、贵州茅台、招商银行、美的集团、格力电器、五粮液、中信证券、伊利股份、恒瑞医药。 这样做有什么好处?不必担心单一的投资标的遇到黑天鹅事件或者出现其他重大问题,而且在具体表现上,同一天,有的表现会好一些,有的会差一些,但是整个投资组合是比较稳定的。

3)轻仓高风险,重仓低风险。例如,我的投资组合的重仓是稳健型资产和股票型资产(稳健型资产是现金、货币基金、银行存款),而加密货币只是轻仓。这样做有什么好处呢?那就是即使高风险标的全部损失,也不会造成致命打击。在加密货币中,大多数资金配置在比特币和主流币上,其中少部分资金配置在一些潜力币上。在这样的投资组合中,主流币可以带来确定性和稳定性,资产至少不会归零,而潜力币在适当的时间表现良好时会带来巨大的收益率。当市场不好时,由于仓位较少,资产不会大幅减少。相反,如果你在高风险的非主流币中投入太多资金,那么在熊市中,资产会缩水90%以上。更严重的是如果你做了错误的选择,这部分资产会全部归零。

4)无论你多么相信这是一次机会,也不要重仓单一资产,同一种投资策略也是如此。例如我在6月27日的文章就写到,当时我无比坚信自己的策略十拿九稳,事实上一开始也是赚的,在极度兴奋的情况下,一度想调集大量资金投入,最后思来想去,还是坚持了自己绝不重仓的原则。这样做是对的,这个策略一开始是赚的,但是一段时间以后,不仅100%的收益率回吐,还亏了40%的资金,幸好没有投入大量资金,不然会亏得体无完肤。这说明了什么?首先,这种自信不一定正确,有可能做出错误的判断,一旦错误,就会有重大损失。即使这种策略是正确的,也可能存在某种未知的风险。其次,由于操作失误或各种突发事件,重仓也可能导致资产大幅减少,甚至归零,导致满盘皆输。最后,轻仓才能心态良好。事实证明,持有比特币的最好方式是轻仓持有。萨玛德采取轻仓,心态平和,甚至可以漠不关心,因为这是无关紧要的钱,心里毫无压力。

结语

对冲是一种不错的策略。例如我觉得EOS的走势比较弱,于是我就做空了EOS,为了减少风险,我又做多了以太坊进行对冲。在昨天和今天的下跌中,我就小赚了一笔。这样的对冲方法是强弱对冲,弱者的表现是涨得慢,跌得快,所以当行情下跌的时候,跌得快,那必然是赚的,而多单是强者在下跌过程中,跌得比较慢,所以亏得少,而在上涨行情中,强者涨得快必定可以覆盖弱者的空单亏的幅度。当然具体问题具体分析,弱者也不总是弱者,他偶尔也会强硬一把,例如上午在有了盈利以后,EOS短期走强,于是我就把所有单平了,落袋为安。


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编译者/作者:这不重要

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