Defi学习（四）~如何维持Maker系统贷出币Dai的价格稳定

大家好，我是飞翔的小鸟，一个正在投资数字货币和学习区块链知识的小白。我希望能在这和你一起成长，一起去深入了解和探索区块链世界的奥秘，一起为未来更美好的生活而努力。

序

在上一篇关于Maker的文章中，我通过白皮书及相关文章，详细了解了关于Maker系统抵押债仓的运作，以及在抵押物波动的情况下，系统的详细应对过程。

我们都知道，数字货币市场是一个全年无休的高波动市场。那么，在这个市场中，无法规避的一个风险就是代币的巨大的波动风险。而这样的数字货币，如果作为贷款抵押物的话，就势必要面临一个抵押贬值的风险。这样的风险，对于一个抵押平台来说，是必须要考虑的。

Maker作为一个数字货币抵押平台，也必然要面临这样的风险。为了规避这样的风险，Maker有一个清算机制，当抵押仓中抵押物的价值波动到低于其债务的清算比率的时候，就会启动这个清算机制。这样的设计很好的规避了市场波动的风险，保障了系统内各方人员的权益。

那么，面对抵押货币的波动，Maker系统有这样的清算机制；那面对贷出货币的价格波动时，系统又会做出怎样的应对呢？

Dai的价格稳定机制

Dai的出现，就是为了解决数字货币在使用过程中出现的巨大波动。一个有着高波动风险的代币，是很难被使用在日常的交易活动中的。但是，诸如比特币、以太坊之类的数字货币却在市场和时间的检验中，表现出了其存在的价值。

Maker的出现，就是要将这类有价值但高波动的代币作为抵押，来生成一种对标美元的稳定代币，来用于日常商品和服务的交易媒介。

但是，在Dai流通的过程中，不可避免会出现价格波动，但是Dai的创造却是作为稳定币存在的。所以，在实际的流通使用过程中，系统又是怎么样维持其价格稳定的呢？

说到这个价格稳定，就要提到几个词：目标价格，目标价变化率反馈机制，敏感度参数。

在Maker系统中，Dai的目标价格存在有两个功能：一是用来计算抵押债仓的抵押债务比例，二是决定Dai持有者在清算时收到的抵押资产的价值。而初始的目标价格是和美元1：1锚定的，之后在流通的过程中是逐渐和美元软锚定。

目标价变化率反馈机制是为了让Dai保持美元的标价，但是会脱离与美元的固定比例。而当市场出现波动的时候，这个机制就会启动，用来维持Dai的价格相对稳定。

该机制主要通过调整Dai的目标价格变化率，促使市场力量去保持Dai市场价格的稳定。当目标价格变化率为0的时候，目标价格不会变，Dai会与美元保持硬锚定。

而当Dai的市场价格低于目标价格的时候，目标价格变化率会提高。这样的情况下，抵押债仓新生成的Dai就会变贵，而升高的目标价格变化率会使得持有Dai的投资回报增加，从而导致购买Dai和持有Dai的力量增强。在减少了供给、同时还增加了需求的市场中，Dai的市场价格自然就会升高，慢慢接近其目标价格。

而在Dai的市场价格高于目标价格时，目标价格变化率会降低。那么抵押仓生成Dai的成本就会变低，促使生成更多的Dai；同时，低的目标价格变化率会使得持有Dai的投资回报减少，促使持有Dai及购买Dai的力量降低。在这样的变化中，Dai的市场价格自然就会慢慢的降下来。

就在这样一个反复循环的机制中，Dai的价格不断波动，但同时又能借助市场的力量维持其相对稳定。

而敏感度参数就是一个在Dai价格偏离的时候，决定目标价格变化率相对于偏离的变化程度。

总结

这样的一个机制，就是维持Dai价格稳定的机制。借助波动及利益的驱动，驱使市场的力量，来改变供求关系之间的变化，从而来维持Dai价格的相对稳定。

最近的这几篇关于Maker的文章，就是我通过资料查找以及白皮书阅读之后，形成的一些认识。相信其中还有很多疏忽、遗漏或者错误的地方，如果有大佬看到了，还请不吝指教。

本文来源：飞翔的小鸟
原文标题：Defi学习（四）~如何维持Maker系统贷出币Dai的价格稳定

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编译者/作者：飞翔的小鸟

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