为胜利而实际结算的比特币期货？

Bakkt的BTC实物结算期货比2020年7月的水平高322％。 日均交易量为3600万美元。

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在过去两个月中，未平仓合约增加了197％，而实物结算BTC期货的增长也成比例。 Bakkt上的以实物结算的BTC期货是Bakkt于2019年9月推出的第一批产品。链上分析师认为，以实物结算的合约对现货交易所的比特币价格具有更高的影响。

当以实物结算的BTC合约在2020年8月中旬及上周创下新高时，即期交易所的价格与之相对应。 但是，除了直接影响价格外，以实物结算的BTC合约还可能代表保守的即日交易者和衍生品交易所的新买家。

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与以现金结算的合同相比，与实物结算的合同相关的风险和波动性较小，因此随着更多交易者探索衍生品，对它的需求在未来可能会增加。 实物结算的BTC期货需求的另一推动力是现金结算的BTC合约可能涉及的操纵。

确切指出何时以及如何操纵现货交易是具有挑战性的，但是，以下实例将填补空白。 早在2019年5月，BitMEX上就有一个以现金结算的合约被操纵的实例。 17日，Bitstamp上的比特币价格开始迅速下跌，并在10分钟内下跌11％，达到6178美元。 这并没有影响其他现货交易所的价格，而崩溃是由大量卖单引起的。

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Primitive Crypto的创始人Dovey Wan在事件中发表了推文，并强调了一个事实，那就是这是一个故意在BitMEX的空头上获利的计划。

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虽然这是此类操纵的事件之一，但以现金结算的BTC期货合约也享有盛誉。 实物结算的期货可以保护衍生品交易者免受基于现货交易价格确定结算价格的不利影响。 尽管机构投资者还不算什么，但随着MicroStrategy等机构的兴趣日益浓厚，机构很有可能选择以实物结算的合同，而不是现金，这对Bakkt来说是一个巨大的胜利。

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原文链接：https://eng.ambcrypto.com/physically-settled-bitcoin-futures-for-the-win

原文作者：Ekta Mourya

编译者/作者：wanbizu AI

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