世矿会成都站收官日，矿圈大佬圆桌讨论：新基建东风下的区块链投资逻辑

圆桌讨论：新基建东风下的区块链投资逻辑

主持人：TokenInsight 创始人呼涛

HashKey Capital 首席执行官邓超

分布式资本合伙人黄凌波

IOSG Ventures 联合创始人 Jocy Lin

NGC Ventures 董事总经理蔡彦

Dragonfly Capital 中国区负责人 Mia Deng

Multicoin 执行董事 Mable Jiang

M2 Investment 合伙人 Herbie Fu

呼涛：除了新基建下中国区块链投资机会以外，从宏观来看，全球的新基建下的投资机会在哪里？现在看起来国内和国外割裂比较严重，国内主要是联盟链这种，海外可能会自由一些，当前最好的区块链行业机会在哪里？

邓超：这个话题很宏大，更多的是把我们自己当做生态投资者，就是会从整个生态的维度把区块链分为技术应用，每一个领域内会找细分赛道或者是投资，具体到新基建这个领域我们看到在国内，在去年的中央领导的号召下，在联盟链里看到了很多机会，同时在企业级的商业利用上也看到很多机会，甚至有一些上市公司之前对区块链有了解，但是后来因为政策监管不太清晰的原因不太能够很实际的去开展这方面的业务。不过后来在政府推动下，我们也看到一些公司民营背景的或者是国有背景公司都已经开始在涉足区块链领域。另外我们也看到一些政府背景的基金或者是母基金也开始在观察甚至已经开始涉足区块链技术类的投资。

黄凌波：关于我们的投资策略，第一个是原生类赛道，包括公链等等。第二类是企业服务类，更偏向国内外股权的技术支持，股权类项目主要是做技术支持项目。第三类是行业生态服务类，包括像矿场、媒体、交易所等等金融服务。这是整体布局。但从近期的机会来看，因为这个行业的变化非常快，所以我现在只能说我们今年的注重的投资重点，主要是两个生态加上一个赛道。

赛道就是企业服务赛道，这一块在国内会比较关注，主要是跟区块链技术结合的企业服务，但是这个区块链技术并不局限在区块和链，企事业包含了各种隐私加密技术和分布式技术，它是一个统称，在这个技术结合下，因为国家政策支持这类项目数量的确在越来越多，然后当中主要包括两类，第一类就是做区块链的底层技术服务，可能是包括一些联盟链的搭建。第二类其实是一种在垂直行业领域做一个整体的技术方案的项目，而且区块链技术只是一个技术支持而已，它可能还包括人工智能、云计算等等，这样的话这种整体的技术支持方案其实也会看这样类似的项目，可能相关的垂直领域会有供应链金融和医疗这些。

蔡彦：我先说一下我们基金投资策略，主要是分成两块主题投资，一块是技术基础设施，包括一些跨链、公链和扩容方案等等，另一方面是金融基础设施，包括借贷和交易所。我们和其他基金主要的大的区别是比较精细化运作的基金，喜欢一些主题比较鲜明，然后估值比较低比较早期的项目。

Mia Deng：大市场下东西方具有差异，不同周期下企业也有不同，在中西方的布局思路是这样的，在国内市场往下走的情况下会很多支持借贷金融服务类公司，在国内布局可能像中心化的服务类公司等等，因为这样是在市场周期下非常有中国特色而且非常具有全球领先的公司。在西方来看，技术方面确实还是在硅谷。对于整个区块链加和新基建可能有一些辩证的思维去看这件事情。开放金融、无国界、流动性跟新基建相关，现在全球流动性变得很强，但是在本地获客能力、产品和市场相匹配能力这个还是很重要的，所以在这一点上仍然觉得像一些能够给全球提供流动性的协议有价值。再其次非常看好的版块是从 2018 年底开始的平台币，这个跟传统资产股权不一样，平台币一方面把资产收入反映到代币本身里面，另外持币人也可以拥有自己权力去影响。除此之外还有一些稳定币互换协议、中心化的稳定币清算所等方面。

Herbie FU：投资会考虑偏交易所和跨境结算、跨境支付、托管、托管银行、数字银行等相关产业上金融服务事情。在产业里面主要在四块，第一块是相关流动性产品，偏向比特币和传统产品套利产品方面，特别是现在加上疫情和金融危机环境下面大量上市公司在亚洲区范围内特别偏工业背景有非常多的资金躺在他们资产负债表，因为这些现金原来要投入到生产线上的，因为现在各国央行大放水，大家不想看手上这些现金贬值，大家就想看怎么进行对冲。另外一个就是挖矿本身，这对传统机构逻辑上是非常接受的事情。

Mable Jiang ：会主要关注三大方面投资：开放金融、Web 3.0、无国界流动性，这些和新基建也是相关的。开放金融和无国界流动性有很多相通性，在 2.0 时代大部分金融基础设施以国家和区域实现的，但是在区块链的引导下，可以通过去中心化金融调动全球流动性，但是本地的获客能力等方面还是很重要的。另一方面，*平台币结合 Web 3.0 *也可以关注，这些和开放金融结合在一起，Web 3.0 把激励和治理带到链上调整激励机制，将收入引导到代币经济，持币人也有自己的权利。另一方面，全球流动性需求，稳定币互换协议也会去关注。

Jocy Lin： IOSG 目前关注两个方面的投资机会，纯粹的实现去中心化愿景的 Web 3.0、 ETH 2.0，中间件和不同 Layer 之间连接环节的技术赛道，另外一方面是中心化有现金流和传统商业赛道的企业，包括比特币的基础设施，衍生品交易所，行业卖水公司赛道，DCEP 上的半开源商业化公司。我们认为弥补去中心化企业家精神不足的问题，可以通过 Libra 2.0、DCEP 的落地来实现，公有链和私有链之间会有交集积极为被投项目提供投后服务。

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编译者/作者：落字含香

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