币核科技&霍比特交易所创始人巨建华：依托HBC通证模型机制，量化机构在霍比

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24分钟前

币核科技&霍比特交易所创始人巨建华：依托HBC通证模型机制，量化机构在霍比特可形成良性循环

霍比特是少数能独立开发公链的交易平台。

8月6日下午，在“2020Cointelegraph中文大湾区·国际区块链周”现场，币核科技&霍比特交易所创始人巨建华发表了题为《面向量化交易机构的交易平台通证实践》的主旨演讲。

巨建华在演讲中，围绕交易平台在通证领域的实践，介绍了交易平台的通证模型、通证现状以及存在的问题，同时提出了交易平台通证2.0模型，阐述了其特点、优势，以及霍比特交易所HBTC.com在2.0模式中所做的尝试。

他表示，霍比特交易所推出的2.0版本的通证，解决部分收入通证化回购导致的平台运营方和代币持有方的冲突，选择将全部收入用于回购；回购的价值机制方面，不是直接的市场价格，而是针对核心交易者以及带来用户增长的社区合伙人进行定向回购。另外，巨建华还透露，霍比特交易所有自己独立研发的公链项目，预计在8月中旬推出包含DEX功能的测试网，9月份会做节点的选举和上线。

以下为演讲内容：

我给大家带来的是交易平台在通证领域的实践，我会给大家讲一下目前交易市场的竞争格局和突围方式。我要讲的主题，主要是平台通证如何和量化交易机构之间产生共赢，同时会介绍一下霍比特交易平台。

大家都知道，比特币底层技术支撑了区块链技术的发展，区块链本质是一个信任机器，这个信任机器的核心，到现在为止我认为还是通证，通证的模型决定了比特币网络的成功，我们可以说比特币网络PoW模型是非常成功的，也是最安全的系统，支撑了比特币整个非常高的一个市值。

在区块链行业，当你在说做区块链业务的时候，其实我们更多是讲区块链业务本身的经济模型也就是通证模型，今天我们主要说的是关于交易平台的通证模型概念。不管交易通证模型如何设置，如何去设计，最终其实体现出来的就是如何能够通过交易平台的通证模型帮助交易平台来成长。对于交易平台来说，整个生态系统包含交易用户，包括平台的股东、投资人和合作机构，大多数交易用户会成为平台的持币人，这个经济模型如何帮助整个生态系统获得更好的发展，起到至关重要的作用。

我们看到大多数的平台币我们可以归纳成这样，交易平台的主要收入来自于手续费，手续费收入的贡献主要来自于交易的用户，我们看到绝大多数的交易通证都是把交易平台的收入和平台通证做捆绑，比如通过回购、分红、销毁的机制，把交易所的收入回馈给平台的持有者。不管通过什么样的方式，这都是一个比较成熟的方式，可能各家分配的比例不同，有的平台拿20%，有的拿30%，但总的来说，到目前为止可以看到，实际上每一个通证模型背后除了所谓的价值共识之外，很重要的是能够提供实际的价值支撑，所以交易平台的通证大多数时候，当和交易平台收入产生关联以后，它就不再是一个完全纯靠社区共识支撑的资产，头部交易平台的资产未来还有很大的空间。

从2017年开始，大多数的平台开始发平台通证，到现在为止近两年的时间了，我把这个归纳为平台通证模型从1.0到2.0的演化。我觉得最成功的是币安，币安是最早推出通证的交易平台，最近这段时间作为头部平台，他们的价格还在涨，价值还在路上，他们实际上是把交易平台的部分收入，比如币安是30%的收入，来做平台币的回购和销毁，早期通过私募和公募的方式发行的代币，会不断通过回购来支撑币价，同时随着像币安这样平台交易用户增长之后，很多使用代币的场景，比如你是用户，你要拿手续费折扣，你必须持有代币，或者你要去做平台的杠杆借贷，你必须要持有代币你的利率才会降低。

当上千万交易平台一旦有代币业务场景后，即使不跟交易所收入发生直接的关系，也能支撑非常大的需求，我认为这是1.0版本的平台币通证模型，绝大部分跟收入和应用场景相关。

但1.0版本和2.0版本之间的问题在于，回购本身是有不确定性的，按照目前主流平台20%-30%的回购和销毁规则来看，币价远远不止这么多，但中间有很多其他因素，所以回购过程存在做市交易的问题，这是没有定价的回购模型所导致的问题。

其次，在1.0版本的平台币面向于所有的持币者，也就是说所有持币者的收益是一样的，但对交易者来说这不是一个合理的做法，因为在交易平台上，从经济学的路线角度来说，对平台是有主要共性的，如果仅仅持有代币就可以达到相应平台的收益增长，这是一个不合理的事情。

我们推出了2.0版本的通证，第一个解决的问题是部分收入通证化回购，因为部分收入会导致平台的部分利益归实体人，部分利益归股东。当平台产生收入之后，这些收入如果自己拿出一部分做回购，比如一个月拿到一亿美金，现在各大平台都是8000-10000美金的收入，有这样的冲突，实际回购资金到底有没有发生？这个是有问题的。如果全部的收入来做回购，可以避免平台运营方和代币持有方的冲突。

我们还需要做回购价值机制，这并不是直接的市场价格，市场价格的回购会直接导致当泡沫很大的时候，币价会出现非常大的波动，对于持币用户来说不是一个好事情。定向回购的时候，针对核心的交易以及带来用户增长的社区合伙人机制，我们管它叫霍比特队长，大部分的收益可以奖励给霍比特队长。

2.0的通证还有一个特点，这样的通证基本会以代币形式存在，大家都知道币安币在币安链上，火币也有自己的公链，包括OKEx也有他们自己的公链，现在主要交易平台和头部平台的代币都不是2.0，这对交易所来说有非常大的意义，因为DeFi是业务成长的大方向。如果作为一个头部平台没有在这个领域占据赛道，后面的影响会很大，包括DeFi业务，未来也有非常巨大的空间，这样的空间是不是能跟这些做交易平台的头部参与者对接，这决定了平台未来的价值。所以仅仅是中心化交易所，或者是ERC20代币，未来的空间会比较有限，我们也是所有交易平台里比较少的能独立开发公链，有非常强的竞争力开发公链的团队，HBTC霍比特。

在座大多数中文区的用户，可能对交易所比较了解，今年，我们的平台币HBC在所有平台币里面涨幅排名是最高的，在经营一年多两年的交易所排名里面。通过分析用户数据，大家可以看到，对于交易所来说，真正贡献交易所交易手续费的，主要是量化团队和量化交易所，次要的是一些大的做市商，剩下的才是一些持币大户或普通的用户。

这个数据很有意思，大家都在竞争普通交易用户，通过KOL、发广告、办会或其他各种形式，但实际上这些交易用户真正带来的交易活跃和交易量并不是那么大，不是像大家所想象的普通用户能带来多少量，除非你的量级非常高。我们因为同时在做云产品，我们的币核云目前服务了200多家接近300家用户，覆盖1300多万注册用户，在这样的用户体量下，我们会发现，巨大的注册用户体量，相对来说交易手续费的贡献还是在头部的量化机构、大户和做市商里。

如果主要的流动性和收入都来自量化机构和做市商、大客户，实际上当我们去设定通证模型的时候我们就能想象到，其实我们的通证模型应该更多向头部贡献者做激励，这也是我们为什么推出霍比特通证、霍比特队长的原因。它实际上兼顾了两方面，一方面是头部交易业务的贡献者，另一方面也在考虑针对普通交易用户的激励。但其实普通交易用户更多只关心币价，除了你这里是不是安全，你的品牌是不是ok，剩下的就是关心币价好不好，币价好肯定买得多，跌得多肯定买得少，用户更多关心持有后的回报。所以我们在通证模型的设计上，更多会倾向于对做市商和量化机构来做激励。

我们如何来帮助和赋能量化交易机构和做市商？对于量化交易机构和做市商来说，非常重要的一点是平台是否足够安全。如果你的平台不是很安全，在你这里我的本金会有所损失，赚一点钱没什么意义。

在这种情况下，不管是霍比特交易所，还是使用币核云的客户，都有比较不错的信任背书，我们是全球唯一一家被火币和OKEx共同投资的交易所，做股权投资，在2018年的时候融了1500万美金融资，接近一年多的时间保持了不错的盈利，同时我们也是行业里投资机构最多的交易所，这也是我们业务发展比较快的原因。

另外，我们也在头部交易所里有自己独立研发的非常有竞争力的公链项目，到目前为止测试网已经跑了有两个多月的时间，我们预计在8月中旬，过一段时间我们会推出包含DEX功能的测试网公链，9月份预计会做节点的选举和上线，这个公链本身有非常强的跨链能力，我们可能是全球唯一一家真正非常工业化地实现了以太坊、BTC、EOS各种公链在跨链交易上的一条全新公链，这条公链对DeFi有非常重大的意义。

同时，我们也是币核云的团队，HBC用的是币核云的系统，币核云目前已经服务了非常多的客户，接近300家客户了。大家可能不太了解，九四前四家交易所有三家用的是我们的系统，所以我们有很好的流动性和深度都来自于这里。

这是我们的撮合系统，我们刚刚看了上一个平台的演讲，我们认为我们非常有必要，需要把我们的性能指标展示到外网。大家可以看我们的撮合订单，交易非常流畅。现货也非常好，目前我们在主流币方面的深度已经达到一线平台的级别。

我们提供了100%的准备金证明，这对量化机构来说非常重要，随时都可以通过100%准备金证明看到你的资产在钱包里，不用担心突然间哪天你的钱没有了，到目前为止我们认为没有任何方法比默克尔树的方法更好证明资产安全了。

最后是关于通证的部分，我们定价回购、每日空投，通过回购的代币，空投给谁呢？20%会销毁，绝大部分空投给量化机构和做市商，同时我们空投给霍比特队长，对平台带来主要收益和贡献的合作伙伴。

平台的所有者在这个过程中分不到任何资产，这个是如何实现的？我们的团队和投资人都是持币的，所有收入都来自于持币收入，这是主要的收入来源。这样的通证模型会带来什么样的变化呢？随着交易用户和交易收入的增长，平台代币的价格会相应地增长，假设每天我们有20万美金的收入，我们的币价会有非常可观的表现。

这是我们过去几个月的运营数据，到目前为止累计2个多月的时间里回购了200多万美金的代币，我们也空投给了主要的用户和收入贡献者。虽然币价本身在过去两个月翻了三倍，非常有意思的是头部的量化机构在我们这边每付出1美金的USDT，大概能拿到3美金的代币回馈，相当于免了手续费还能赚2美金，这是对量化机构非常有吸引力的通证模型，而且这样的通证才能帮助平台和用户更好成长，更好的流动性可以带来更多的交易用户，这是一个非常有意思的正向激励的机制。

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原文标题：币核科技&霍比特交易所创始人巨建华：依托HBC通证模型机制，量化机构在霍比特可形成良性循环

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