YFI和YAM冰火两重天，DeFi的现在和未来

能够与币圈2017年 ICO 疯狂巅峰时刻相媲美的也只有2020年的DeFi了。

ICO大火之时，DeFi概念才刚兴起，18年、19年的DeFi市场还不被看好，遍布投机者，都是在观望。无论是产品应用还是资金规模都不能跟今天的DeFi相比。

3年的时间，DeFi产品不断涌出，涉及领域越来越大，从借贷协议到去中心化交易所，再到稳定币、各种各样的衍生品。

DeFi的每一个类别都在今年引起行业极大关注，Compound、Aave、Curve、Uniswap以及一天时间内就陨落的YAM，无不大肆拨动市场神经。

DeFi锁定资产总价值数月来稳定增长。数据显示，截至8月18日，DeFi 总锁仓价值（TVL）已突破 60 亿美元。其中，Aave 锁仓价值 14.1亿美元，Curve锁仓价值 10.2亿美元，Synthetix 锁仓价值 8.14 亿美元，目前已有三个DeFi项目锁仓价值超10亿美元。

数据来源：DEFI PLUSE

01

DeFi市场兴起流动性挖矿潮

2020年度的DeFi潮流可以说由Compound流动性挖矿带起。

Compound开启流动性挖矿以来，DeFi 协议飞速发展，所有 DeFi 协议的资产锁定量从原来的 11 亿美元一路增长到最高 63亿美元，仅用时两个月。而借贷市场中，Compound 的市场占有率突增，一度超越老大哥Maker。

流动性挖矿热潮正式开启。7月18日，DeFi协议iEarn项目创始人Andre Cronje宣布为系列产品推出治理代币YFI，这是一个完全没有价值，但可以用来更改所有他开发项目的机制、费用和规则。YFI没有预挖，不会进行销售，获得YFI的方式只需要使用他们开发的平台，并提供流动性，就可以每日获得一定数量。YFI是以近乎零成本发行的代币来奖励为 DeFi 提供流动性的收益耕作者。

类似于一种为其项目变相营销的一种策略，用户获取“股权”为其项目提供热度和流动性。对用户来说实际上利大于弊，于是用户趋之若鹜。币价水涨船高，从7月21日的1015美元到上线币安时开盘价7000多美元再到8月18日突破12821美元。币价涨势简直“惨无人道”。

YFI推出不到一个月，就遭遇了多次「分叉」，市场上接连出现了YFII、YFFI和YYFI三个主要「分叉」协议币。虽然三个分叉币出师不利，表现惨烈，但丝毫不影响YFI的行情走势。

除此之外，去中心化借贷平台 Aave 7月30日表示也将加入流动性挖矿战场，资产池和通证交换协议Balancer也跟随潮流，开启流动性挖矿，它的用户基数自六月份以来增长了580%以上。

不过也不是所有的流动性挖矿项目都顺风顺水，一路走高，也有以掩耳不及迅雷之势阵亡的项目，例如YAM，红薯还没吃，就烤焦了。

02

YAM——史上最快折戟沙场的项目

8月12日至14日，整个DeFi行业共同见证了YAM的生与死，开启流动性挖矿37个小时后，其核心开发者宣告失败，代币YAM也从109美元跌至0.9美元，跌幅超99%。

8月12日凌晨3点，DeFi项目YAM Finance宣布正式开启流动性挖矿。启动不到1个小时，投资者就往YAM的质押池注入7600万美元的资金。在流动性挖矿开启24个小时内，资金池就达到4.6亿美元。钱包和交易所们也迅速跟进，钱包提供官网入口或抵押挖矿功能，包括Gate.io、Bibox、BKEX、CoinPark和币赢在内的5家交易所紧急上线YAM代币。

火爆程度，可见一斑。然而该项目的阵亡早有预警。

YAM之前就警告称，尚未对其合约进行任何审计，但整个行业似乎已经为之疯狂，对其警告视而不见。就连BitMEX创始人也参与YAM流动性挖矿，并认为DeFi能够助推新一轮牛市，其他投资者更是趋之若鹜。

然而，YAM的崩盘恰恰就是其代码漏洞。

8月13日凌晨，YAM Finance在rebase过程中被曝出出现漏洞，导致增发Yam的数量超过预期。下午四点多，DeFi项目YAM Finance（YAM）核心开发者belmore在推特表示：“对不起，大家。我失败了。谢谢你们今天的大力支持。我太难过了。”CoinGecko数据显示，YAM Finance（YAM）代币价格报价1.88美元，24小时跌幅97.7%。疑似受到YAM漏洞事件影响，许多热门的DeFi代币也纷纷大跌。

整个过程发生的极快，令人来不及反应。在YAM死亡后，行业的关注点迅速转移到表现突出的Curve等热点上来。

03

DEX市场火爆

相对于中心化交易所的体量而言，DEX还构不成什么威胁，但去中心化交易所挤占中心化交易所市场份额的速度却也让后者不得不重视。

数据来源：duneanalytics

过去的一周内，DEX交易量达到32.95亿美元，这个数字超过了2019年24亿美元的总交易量。

在Aave总锁仓价值突破10亿美元之后，Curve成为第三个总锁仓价值达到10亿美元的DeFi协议。

来源：THE BLOCK

上周早些时候，一名匿名开发人员在Curve团队不知情的情况下部署智能合约，之后Curve被迫提前推出其治理平台和原生代币CRV。自那以来，随着用户试图获取CRV代币奖励，该平台出现大量资本存款流入。

根据DeFi Pulse数据，通过DeFi协议锁定的总价值已超过60亿美元。按锁定资产计算，Curve是第一大DEX。7月份，该平台占DEX总交易量的24%。

来源：THE BLOCK

火币、OK纷纷上线CRV，但CRV行情走势有些尴尬，14日中午，CRV在Uniswap上的价格为30美元，这意味着完全释放后的市值为900亿美元。赵长鹏发推称，市场绝对超出了理智。然而当天下午CRV跌破10美元后，24H跌幅80.46%。接着连续几日持续走低，现已接近5美元。

数据来源：非小号

在过去一周整个去中心化交易所市场的整体交易额为 32.95亿美元，较上上周的15.85 亿美金，增长近一倍。其中 Uniswap 过去一周交易额排名第一，交易总金额为14.87亿美金。Uniswap 作为去中心化交易所赛道的最大交易平台，占据了 45% 的市场份额，几乎占据去中心化交易所的半壁江山，是DEX绝对领先者。

Uniswap凭借其极低的使用门槛和自动化做市，自 2018 年 10 月上线以来，Uniswap 的用户数量呈现指数级增长，截止目前合计约 14 万用户，每月用户数量的复合增长率约 34%。

相对于中心化交易所来说，去中心化交易所用户的体量太小，还不足以让火币、OKEx这类大交易所筑起护城河。

OKEx的首席战略官徐坤就明确表示，短期DEX不会对CEX造成任何冲击。她的依据来自交易最根本的来源——用户。在真实用户数上，整个DeFi也就几十万的用户，活跃用户就更少，比如Uniswap的周活大概四五千，Compound的周活在7月份有7500，目前回落到两千多，前10的DeFi应用整体周活跃数也就2万多。而中心化交易所的用户数是几千万量级的。

两者无法相提并论，虽然DEX无法与中心化交易所竞争，但未来可以作为后者的互补存在，共同扩大市场。萝卜青菜各有所爱，喜欢使用DEX的用户可以继续使用，喜欢去中心交易所的可以继续使用中心化交易所，当然用户们也可以同时选择两种交易所进行交易和投资。

04

DeFi的现在和未来

DeFi虽然热度高，获利高，流动性强，但实际上很多项目的价值并不能长期延伸，甚至没有价值，DeFi仍然面临着很大的风险，例如导致YAM快速阵亡的代码安全问题。

如果DeFi项目只是为了追求推出速度，没有真正打好底层设施基础、以及确保技术安全，具有长期业务支撑，一味地发行代币，那死亡或被市场淘汰只是时间上的问题。

此外，市场上的投机客过多，真正把目光放在DeFi项目实际价值上的用户并不多，他们只想通过投机，最快速度捞取利益，看重短时的价值获取，这最终导致很多项目无法坚持下去。

归根结底，DeFi目前还是处于炒作的状态，没有真正有价值的落地应用，政策监管也不明朗，无论是技术上还是监管上都具有太多的风险，DeFi未来之路必然不会通畅。

DeFi市场目前过于狂热，超过理智。或许，这个市场需要真正降一下温，冷静思考DeFi本身的价值，即使是投机客也应该在扎入DeFi项目的大海中之前认真评估项目的价值和背景，避免得不偿失。

本文来源：鸵鸟区块链
原文标题：YFI和YAM冰火两重天，DeFi的现在和未来

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编译者/作者：鸵鸟区块链

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