比特币银行业务案例（尽管Cred破产）

加密货币贷款人Cred最近在其贷款组合中遭受了明显损失之后，最近申请破产。 尽管还没有确定破产的最终细节，但事后审查已经开始进行。许多比特币人利用这一机会来加强这种永恒的学说：不是您的钥匙，不是您的硬币。 的确，我很同情这个想法。 真正的比特币所有权需要知道私钥，这使您可以花费有问题的UTXO。

但是，相信这种中介机构失败后，比特币信用将不复存在也是天真的想法。 信用是每个稳定社会中都会出现的自然现象。 这仅仅是编纂的承诺。 当承诺可以通过法律和合同强制执行时，就会产生信誉。 信用使社会的闲置资源可以分配给可以更有效地利用它们的公司和企业家。 只有在真正破裂的社会中，信用才不存在。 例如，在委内瑞拉，长期贷款实际上是不可能的，因为这些贷款的计价货币太不可预测了。 因此，贷方无法保证他们会获得实际回报。 必须以现金购买财产，从结构上限制了房地产市场的活力。

CoinDesk专栏作家Nic Carter是Castle Island Ventures的合伙人，Castle Island Ventures是一家总部位于马萨诸塞州剑桥的专注于区块链的公共风险基金。他还是区块链分析初创公司Coin Metrics的共同创始人。 披露：Castle Island Ventures是加密经纪和财富管理平台BlockFi的投资者。

在Cred失败之后，我看到了要求终止所有比特币银行业务，并要求加密货币贷款人证明储备金存在的呼吁。 这多少有些失误：虽然欢迎提高储备金或流动性比率的透明度，但这些贷方正在积极捆绑用户存款和发放贷款。 与完全保留的机构（如保管人）相关的担保对于放贷人是根本不可能的，因为审计贷款组合是与仅仅证明某些加密货币单位的所有权不同而又更为复杂的活动。 没有办法完全减轻违约风险，也没有办法：利息是承担风险的补偿。 如果有人为您提供无风险的利息，那是不对的。

订阅Money Reimagined，这是我们关于财务中断的新闻稿。订阅注册后，您将收到有关CoinDesk产品的电子邮件，并且您同意我们的条款和条件以及隐私政策。

提醒一下，传统的商业银行并没有将所有人的钱都保存在金库中，而是产生了神奇的利息。 他们创造贷款，将所产生的部分利息转移给储户，并维持准备金以兑现提款。 传统的银行业务涉及为长期项目融资以获取回报，同时在储户需要时向储户提供短期流动性。 由于存款（即时）和贷款（长期）的到期日有所不同，因此称为到期日转换。 这是真正的资本炼金术，它可以吸收储蓄并将其转化为用于经济的生产性资本。

加密借贷涉及较少的到期日转换（因为很少有企业希望以比特币（一种从根本上是通货紧缩的资产）计价的长期负债）与证券借贷有更多共同点。 加密货币信贷的消费者包括那些以比特币计价的流动性要求并渴望杠杆的公司，例如做市商，自营交易公司，套利基金，以及交易所等比特币存量需求较大的企业（它们可能不愿涉入其冷库以荣誉提款）或比特币ATM公司。 确实拥有以比特币计价的现金流的矿工也偶尔是比特币信贷的消费者。 在2019年6月的博客文章中，BlockFi（具有信誉的竞争对手）列出了参与加密贷款的公司类型：“ 70％的做市商，25％的基金和5％的交易所。”

在这个市场上的信用有积极但难以观察的影响。 做市商使交易所保持一致，并实现紧密的价差。 正是这些做市商在您的市场购买的另一端，确保您不会面临太大的滑点。 用于卖空目的的资金借贷会刺激人们公开信息并将其纳入价格中。 借出贷款进行灰度比特币信托（GBTC）工具交易的基金不断压低溢价，使散户投资者更有效率。 如果您曾经使用过现货交易所，衍生交易所或金融比特币产品，那么您可能会受益于加密原生信用的存在。

另请参阅：尼克·卡特（Nic Carter）–加密货币的激增与美国的机遇

在其他地方，在我们当前的负利率制度下，银行业务根本上是无利可图的活动。 美联储通过直率的利率手段对经济的日益绝望的干预已经挤压了净息差业务模式的企业。 在过去的30年中，这导致了银行领域的整合浪潮。 根据BankingStrategist的说法，自1990年以来，美国的特许银行机构数量已减少了10,092，或67％。 这种合并推动了银行的平均规模，并带来了不利的结果。 社区银行遭受损失，而大型银行获得了市场份额。 由于较小的银行通常向较小的企业提供贷款，因此这种合并使需要的公司的信贷变得更加稀缺。 同时，美联储通过在二级市场上购买其债券来降低流动性强的苹果公司（以及其他资金雄厚的公司）的资本成本。

加密货币行业为这种停滞不前的银行系统提供了令人耳目一新的选择。 怀俄明州具有远见卓识的立法者通过创建一种新型的银行宪章，即特殊目的存款机构，表现出了极大的主动性。 已经有两家加密公司-Kraken Financial和Caitlin Long的Avanti-获得了SPDI章程。 这将使他们能够作为全储备银行运作，将比特币与联邦储备支付系统联系起来。 此外，由于在快速增长且供应不足的行业中对信贷的持续需求，比特币，以太币和稳定币的利率在结构上较高。

高利率起到了引人注目的作用，吸收了商业银行的美元，并使其转化为加密货币本国稳定币的流动性。 Dharma，Linen和Voluto等许多提供商现在正在对这些稳定币收益进行工具化，并使用与流行的金融科技相抗衡的UX创建面向消费者的替代贷款产品。 尽管全球银行股指数持续暴跌，存款人的利率实际为负，但加密货币银行业显示出巨大的增长和活力，尽管DeFi等子行业周期性放缓，但仍保持着高收益。

储备证明

我知道，任何罗斯巴第人的信贷怀疑论者都会对此予以关注，他们倾向于使用完全保留的银行模式。 但是有充分的理由相信，建立在比特币之上的银行系统将更能抵抗法定系统和之前出现的基于黄金的系统的失败。 比特币银行在一些关键方面与众不同。

首先，比特币作为一种本地数字资产，具有固有的可审计性。 这意味着我可以向第三方证明我拥有一些比特币，并且向我证明。 对于接受存款的机构，这表现为储备证明（PoR）。 但是，对于完全准备金的机构而言，PoR最为显着并且最有帮助，在这种机构中，简单地对资产和负债进行核算就足够了。 对于从事贷款的机构，可以使用相关证明来促进透明的准备金或流动性比率。 不是给金融监管机构，而是给公众及其存户。 我设想一个这样的世界：最终用户可以在具有不同准备金水平的存款接受机构之间自由选择，选择自己愿意接受的风险水平。

其次，在比特币制度中，对基础货币资产进行实物交割是微不足道的。 由于运行一个完整节点的成本低廉，具有商品计算硬件的普通个人可以轻松地“分析”并验证他们收到的一些比特币。 从金融机构提取资产的便捷性大大降低了退出成本，并应鼓励存托机构之间激烈的竞争。

享受加密货币银行的活力和风险，结构性高利率以及这些机构可能倒闭的事实。

这与黄金系统有很大的不同，在黄金系统中，高昂的验证（和运输）成本意味着黄金最终会整合到少数围墙花园中。 在法定系统中，基本资产的所有权几乎是不可能的。 要求您当地的银行提取联邦储备券中银行帐户的内容，您可能会感到困惑。 法定银行系统的基础没有无负债的货币商品； 相反，它得到了反复无常且政治化的美联储的支持。

最后，建立在比特币之上的银行系统是不可能进行联邦存款保险的系统。 许多人认为这是一个错误，但在我看来这是一个强大的功能。 联邦存款保险公司（FDIC）是国家控制的一种手段，历史上一直被用来使银行业抵制合法但不利的行业。 此外，保证银行存款（并隐含整个银行系统）可以消除市场反馈机制并使行业同质化。

确实，比特币银行的倒闭增强了基于比特币的金融系统的优点。 在法定制度中，银行很少破产：它们得到政府的有效保证。 储户不承担任何风险，也没有动机去认真评估与之开展业务的机构。 足够大的银行实际上可以提供救助保证，费用由纳税人承担（或通过发行更多货币来筹集资金）。 由于不能夸大比特币的供应，因此社会化的银行系统不太可能在资产之上发展。

加密行业的信用状况绝不是完美的。 我预计这些托管机构还会有更多的失败。 但是，每一次失败，储户都会对勤勉的功绩表示赞赏，并将开始更加仔细地审查这些机构。 每一次失败都是没有国家介入的金融机构确实可以失败的证据。这些痛苦的教训将迫使金融业采用有关透明度，存款保证和准备金率的最佳实践。 缺乏家长式国家来支持信贷和纾解过度冒险的行为，该行业可以从负面反馈中受益。

因此，请尽情享受加密银行业务的活力和风险，结构性高利率以及这些机构可能倒闭的事实。 没有什么比这更合适了。

—-

原文链接：https://www.coindesk.com/bitcoin-banking-despite-cred

原文作者：Nic Carter

编译者/作者：wanbizu AI

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。