以太坊2.0如期上线为何没有“利好落地成利空”

12月1日晚八点，2.0 存款余额突破 524288 ETH，大家期待的信标链于12月1日 20:00 如期上线。而目前以太坊2.0的存款合约地址则已经达到了1149249枚ETH。从历史的角度来看， 以太坊2.0信标链上线来看，是所谓的利好出尽，就像曾经EOS主网上线一样，非常有可能趋势反转、进入下跌通道。而这一次，ETH的走势却并没有像如市场所料。

首先，其实所谓的eth2.0主要是共识机制的改变，从曾经的PoW转变为PoS共识机制。如果想要参与到2.0的PoS，那么需要32枚ETH代币来质押以获得收益。32ETH这个数量其实对于散户不是很友好，但是各种家中心化交易所和服务商等等都已经帮助散户降低了质押门槛。散户也不需要自己跑节点，就可以获得比以往理财产品更高的质押收入。

对比EOS主网上线的“利好落地成利空”，两者的区别主要在于这个“利好”的重要程度。首先EOS的本质就是PoS机制，2018年EOS的利好因素在于主网上线，而并不是像ETH这一次的共识机制转换。同时从短期的技术方向上来看，ETH1.0和ETH2.0并不冲突，毕竟在经济模式上，ETH2.0上线后不会发行新的Token。在技术解决方案上，那些基于ETH1.0的Layer2拓展方案并没有被否定，但在一定程度上与ETH2.0的从PoW过渡到PoS的解决方案是同步的。换言之，以太坊2.0在技术方向上并不是一个很大的利好，只能说是为后面的工作上开了个头。

另一方面从供需角度来看，以太坊2.0虽然带来了一定程度锁仓量增长，但并不能实现外界所理解的通缩，结合接下来的衍生品质押方案实际上还是在增加流通盘，本质还是通胀。除被误读为通缩外，ETH2.0Staking的收益并不构成陈晨理解中的财富效应。以阶段0启动时年化益21.6%计算，每32枚ETH的收益约为6.91枚ETH，而以最近的16.9%的年化收益算，每32枚以太坊的收益则约为5.43个枚ETH，质押量越大收益率越少，市场也并不是太买单。

以太坊2.0的消息对其基本面的影响并不是非常大，彼时的上涨更像是游资进场炒作带来的热度效应。而近期以太坊在价格上的强势，坤叔认为主要应该是YFI创始人AC最近的一系列令人震惊的操作，在不到一个月的时间里，带领了很多DeFi项目的并购，包括期权方向的Hegic，机枪池Pickle、保险产品的Cover ?Protocol等等，尤其是并购Sushi这一消息，更是再一次引爆了DeFi市场。

以太坊的DeFi生态再一次进入爆发，作为底层设施的ETH自然就还是会延续在多头趋势当中。从走势上来看，ETH也并没有明确的进入到反转形态。总的来说这一轮AC并购带来DeFi热潮，还是在一定程度上延续的ETH的多头趋势，在没有见到明确的顶部信号之前，不宜盲目猜顶做空。

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编译者/作者：坤叔解盘

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