Grayscale的比特币溢价已跌至零以下的创纪录低点

Grayscale Bitcoin Trust（$ GBTC）是目前最大的上市加密货币资产，管理资产达301.7亿美元。 该公司目前持有超过655,730 BTC，该证券可以在美国通过场外交易市场进行交易。

GBTC与比特币ETF有何不同？

该基金于2013年推出，由于缺乏比特币交易所交易基金（ETF），Grayscale Bitcoin Trust成为美国BTC首选的机构工具。

投资信托基金受美国货币监察长办公室（OCC）监管，专门为经认可的投资者设计。 不过，在六个月的禁售期后，可以将其出售给零售贸易商。

每当二级市场有零售需求时，这种特殊性就会导致GBTC股票的交易价格超过信托持有的等效BTC。 同时，机构客户可以直接从Grayscale Investments购买票面价格，而不管OTC市场价格如何。

灰度GBTC比特币信托溢价（蓝色）与标记价格（绿色）。 资料来源：Bybt.com

如上所示，这种溢价有时超过40％，表明投资者的沉重购买压力。 过去四周，情况发生了变化，比特币价格达到58,000美元的峰值，并开始了实质性修正，导致GBTC溢价在5％至10％之间。

二级市场的胃口减弱会导致潜在的失衡，因为目前尚无GBTC的赎回计划。 如果有办法将其转换回BTC，做市商将很乐意以折扣价购买信托股份。

灰度GBTC比特币信托对BTC的溢价。 资料来源：YCharts.com

尽管最近的价格暴跌可以解释2月26日出现的7％折扣，但比特币过去曾多次面临30％的调整，对GBTC溢价没有明显影响。 即使在2018年末可怕的熊市期间，GBTC的交易价格也超过了资产净值（NAV）。

一个新的挑战者出现

尽管以前没有更好的选择，但加拿大的TSX于2月18日推出了比特币ETF，为投资者提供直接接触BTC的机会。 这种结构允许做市商创建和赎回股票，从而将最终溢价或对资产净值的折价降至最低。

这次，发生的抛售压力发现来自非合格投资者的购买活动减少了。 另一方面，加拿大目的投资ETF在一周内突破了10,000个BTC，这表明尽管BTC价格急剧下跌，该工具还是成功的。

除非Grayscale Investments开设赎回计划，否则没有任何措施可以阻止GBTC继续以低于其资产净值的价格进行交易。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/grayscale-s-bitcoin-premium-has-dropped-to-record-lows-below-zero

原文作者：Cointelegraph By Marcel Pechman

编译者/作者：wanbizu AI

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