薪火随笔：币圈又开始缓慢拉盘了短期还会有跳水吗

先说结论，薪火认为跳水的可能性不大，因为前期的利空消息基本已经消化完成，目前的币圈更倾向于收复失地。短期只有回调支撑线的可能，跳水可能性微乎其微。

就在过去几个月，GBTC一直显示负溢价，而比特币下跌的幅度并没有很深，USDT一直在超发，说明亚洲的买盘接住了西方市场的抛压。现在来看，短期内比特币暴跌的概率已经不大了。未来一个月可能逢低都是买入点，至少现在来看，更多形式的资金购买比特币已经在路上。

这也正好印证了去年我表达的美元、人民币、比特币三国杀的观点。在现在这个阶段，美元与人民币的搏杀，令到比特币鹬蚌相争，渔翁得利。未来一年两国货币的厮杀进一步激化，获利了结资金可能会带动比特币的泡沫进一步增大。

????这对美元来说，也许不是一件好事情，最近达里奥也表达了我一年前文章中所提到的观点，最终某一刻，类似于1933年罗斯福新政，当年政府禁止私人持有黄金一样，来压制货币流动性。美国会禁止私人持有比特币，要求比特币收归国有的观点。当然了，我的判断是即使发生也不会在本轮比特币牛市发生，原因很简单，现阶段的比特币仅仅只是在炒共识，根本就不是数字黄金，只是投机性的全球泡沫之王。所以更有可能出现的是，美元最终完成对比特币这个“国家”的收割。

19年底我做了一个判断，比特币的牛熊周期在缩短，可能本轮周期的高点出现在今年6月。如果我们将过去十一年比特币发展的牛熊转换当成是一轮巨大牛市的回调，那么现在我们正处于牛市的第四浪。但是2020年突如其来的疫情加速了大自然的供给侧改革，令到提前出现的史无前例的无限量化宽松延长了泡沫，如果从去年3月的暴跌重新触底开始算，可能时间会延迟。

现在我们需要关注的是Coinbase上市的信息，本来要3月上市的coinbase延期到4月，这里有一个信号，就是coinbase的市值已经达到1000亿美元了，相对于2020年3.16亿美元的盈利，有300多倍的市盈率。如果是往常，这是一个很夸张的数字，不过有了特斯拉作为前车之鉴，似乎相比于特斯拉最高点的1320倍市盈率来说，也不算什么了。

由于coinbase选择的是SPAC这种上市方式，所以其股票没有解禁期，这给了其CEO布莱恩更高的灵活度。那么我们设想一下，当Coinbase选择上市的时候，股价直接暴跌，显然不符合故事发展的剧本。连特斯拉都要买比特币了，作为全美最大的合规交易所，拥有如此大量的比特币头寸，这么早就收场，不太合理。

而另一方面，已经有数家机构在向SEC申请比特币ETF，迫于压力，最后肯定有一家或者数家通过的概率。为什么是现在coinbase要加速上市，因为一旦比特币ETF申请通过以后，可能比特币的控盘权就会被让渡出来，毕竟究其根本，还是哪里的资金体量更庞大，哪里的话事权就更大，现在coinbase一家独大的局面就会被改变。

如果最后coinbase希望制造更大的泡沫，带动更多的资金进入市场，让其他机构去接盘。那么特斯拉的市盈率就是一个标杆，距离现在的市值还有4倍的空间。虽然在过去一段时间，我们看到了许多区块链股票的涨幅都超过了比特币，不过总体来说，带动更多的资金入场，比特币本身上涨可能是一个最好的原因。

如果比特币ETF成功，那么下一个要开启的就是以太坊ETF，从这个角度思考，也为以太坊有可能出现的上涨做好了准备。从倍率上来说，是有可能相对比特币实现5倍的超涨，也就是说很可能本轮牛市结束最终的标志是以太坊相对比特币比率到顶，那么以太坊就有可能在本轮牛市结束时达到2万美元。

从传导性来说，股市的破灭尤其是美股的破灭必然伴随着美元的加息出现，但可能这会导致出逃资金进入比特币带来比特币的加速赶顶。可能会出现与2020年312行情相反的局面，去年3月是因为资金要保美股市场，对于资本来说，股票是投资市场，比特币是投机市场。但是过去一年的无限量化宽松改变了市场的局面，现在比特币是全球泡沫之王。也就意味着可能众多资本从股市出逃会挤进比特币这个拥挤的市场，直到泡沫破裂。

就像前文所述，如果把比特币当成一个国家来说，在本轮全球经济泡沫崩盘中也可能被美元收割，所以可能出现的是比特币触顶下跌以后以太坊再触顶完成数字货币市场本身的杀戮。所以基于现在以太坊与比特币的比率来说，也是一个侧面验证牛市尚未结束的信号。

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编译者/作者：sky110

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