利多星投资：医美板块卷土重来一公司或可期待

利多星投资：医美板块卷土重来！一公司或可期待

医疗美容项目中，手术类通常频次较低，而非手术类项目往往具有多频次属性，可以带来消费者的复购。其中，对比光电类项目，肉毒素项目相对价格较低，且肉毒素可配合多种其他项目共同使用，促成高价值项目的转换。因此，医美机构将肉毒素项目作为拓客项目的趋势明显。

肉毒素缘何成为医美机构拓客之匙

肉毒素主打两个功能：除皱、瘦脸。肉毒素的除皱功能主要针对眉心纹、抬头纹、 鱼尾纹等动态皱纹。通过阻断神经与肌肉间的神经冲动，使过度收缩的小肌肉放松，进而达到除皱的效果。肉毒素还可以作用于咬肌，达到瘦脸的效果，对应的产品为瘦脸针。同时，肉毒素的应用还延伸至颈阔肌、斜方肌、腓肠肌进行轮廓肌重新塑造，实现瘦肩、瘦小腿效果。

数据来源：公开资料，利多星投研团队整理

性价比优势明显，肉毒素项目为消费者医美入门项目。站在消费者的角度考虑：除皱的目的为抗衰；瘦脸的目的为塑形。对比其他抗衰、塑形类项目，一方面，消费者对于手术类项目较为谨慎。另一方面，肉毒素具有较高的性价比，尤其是关注度较高的光电类项目，价格普遍较高。因此，肉毒素成为了众多消费者医美入门项目。

数据来源：小红书，新氧，利多星投研团队整理

“百搭”万金油，肉毒素工具属性较强。肉毒素的万金油特性不仅体现在应用部位广泛，也体现在肉毒素可以搭配其他项目进行治疗，达到提升效果的作用。肉毒素+玻尿酸：对于静态皱纹的除皱，采用玻尿酸进行填充的同时，配合使用肉毒素可使得肌肉更佳放松，效果更佳明显。上面部建议先注射肉毒素，再注射玻尿酸；中面部建议先试用玻尿酸，再考虑配合肉毒素。肉毒素+水光针：水光针使得皮肤更加水嫩，加入肉毒素后，有效放松竖毛肌，缩小毛孔，同时皮肤更加的紧致。肉毒素+手术项目：对于丰胸、隆鼻、双眼皮等手术类项目，肉毒素的配合使用可以帮助放松肌肉、抑制移位、缓解疼痛、促进恢复等多重功效。肉毒素+光电项目：对于光电类项目，肉毒素联合使用可以改善不同层次的皮肤衰老问题，提升治疗效果。除去医美领域的应用，肉毒素同样可以应用于治疗颈部肌张力障碍、夜磨牙、狐臭慢性偏头痛、肌肉痉挛、眼睑痉挛、斜视、膀胱过度活动症等症状，以及种植牙后的肌肉放松。以市场热度较高的热玛吉为例：肉毒素可以同步配合热玛吉使用，以增强紧致+除皱的效果；而其他的项目大多无法与热玛吉同时进行治疗，不同项目治疗的前后需要有足够的时间间隔，少则半个月左右，长则半年以上，以确保治疗的安全和效果。

数据来源：小红书，智美颜究所，利多星投研团队整理

肉毒素项目为医美机构拓客之匙。由于肉毒素普遍需要多次注射（一年三次左右），消费者需要多次返店治疗。医美终端机构通过肉毒素可以较好的实现锁客循环。同时， 机构以消费者抗衰、塑形需求为突破口，对其他项目进行市场教育，配合肉毒素共同使 用或推荐消费其他项目，有效提升消费者客单价。由于肉毒素见效明显，消费者满意度较高，因此机构将肉毒素项目作为拓客产品逐渐形成趋势。机构通过降低项目手工费， 来吸引更多的潜在医美用户。

数据来源：四环医药乐提葆发布会资料，利多星投研团队整理

二市场前景

目前，国家药品监督局批准的肉毒素药物共有四大品牌：衡力、保妥适、吉适、乐提葆。其中，衡力为国产品牌，保妥适、吉适、乐提葆皆为海外进口品牌。同时，国内肉毒素市场存在大量的水货、假货，水货市场由韩国品牌主导：粉毒、白毒、绿毒、小金瓶。肉毒素市场规模持续提升。根据智研咨询统计，2018 年全球肉毒素市场规模约为42 亿美元，15-18 年 CAGR 为 7.4%。对比中国市场，2018年国内正规渠道肉毒素市场规模为 39.2 亿元，15-18 年 CAGR 高达 30.8%。中国肉毒素市场呈现高速增长趋势，预计25年市场规模可达140 亿元。

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编译者/作者：小伙伴们的生活

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