[Deribit] 休眠期：来自 Blofin 的每周市场回顾

尽管“美联储周”公布的进一步收紧流动性措施一度引发加密市场短暂的恐慌，但整体来看，本周价格波动幅度明显缩小，加密市场进入休眠期。

“休眠”现象主要发生在现货市场。 衍生品市场表现依然相对平稳，但整体市场预期偏中性偏空。

休眠期预计将在 1 月底 FOMC 会议前后结束。 在此之前，新一周欧洲央行和美国就业数据的走势应该受到投资者的关注，但它们对加密市场的影响可能有限。

“美联储周”：从“心跳时刻”到“休眠期”

上周，几位美联储理事发表了一些更激进的声明。 他们希望在 3 月份债券购买结束后立即加息，并考虑“几乎同时”缩减资产负债表。 此番言论引发加密市场进一步震荡：以 BTC 和 ETH 为代表的主流加密货币价格一度“闪崩”至 4 万美元和 3 千美元关口以下，创下去年 10 月以来的新低。
然而，在美联储主席鲍威尔出面安抚市场后，价格恢复到闪崩前的水平，但仅此而已。

与上周相比，加密现货交易量进一步萎缩。 来自 TokenInsight 的现货交易数据显示，本周的“闪崩”甚至没有将现货交易量推高至 50b 美元以上，本周日的交易量较上周日下降了三分之一以上。 本周日也是近三个月来日交易量最低的时刻。

对于衍生品市场，虽然成交量没有太大变化，但由于现货市场的不活跃，投资者很难预测近期的市场行情。 结果，永续合约市场和期权市场明显变得中性。

? 主要交易所的资金费率在-0.01% 至0.01% 范围内波动。

? 主流加密货币的隐含波动率曲线跌至近6个月以来的最低水平，逐渐接近实际波动率。

? 由于投资者转向在低波动性下构建多头 vega 和多头 gamma 投资组合，主流加密货币期权的偏度虽然仍然为负，但继续接近于 0。过低的隐含波动率使得卖出期权成为不合适的业务。

? 尽管BTC和ETH期货仍有相对健康的溢价，但与上周相比，溢价的变化几乎为零，稳定得难以置信。

加密市场似乎与主要资本市场失去了联系。 无论是创历史新高的 CPI 还是 12 月新低的月度零售销售率，都没有引发加密市场的另一波浪潮，本周黄金和股市的变化对加密市场没有产生重大影响。 资金净流入似乎已经停止，但一直没有出现明显的净流出，这导致加密市场进入了“休眠”状态。

觉醒：很可能很快，但不是现在

目前，一周内不会出现大规模调整。 目前美联储公布的主要政策预期（包括加息、缩表等）已被市场消化，但具体细节要等到1月27日的FOMC会议上才能得到。在政策方向不明朗的情况下，“适度看空”和“观望”的态度仍将是主流。

在此之前，日本央行将在美联储之前公布利率决定，而欧洲央行也将发布12月货币政策会议纪要。 考虑到欧洲央行一贯的鸽派态度，其决定可能对加密市场的空头影响相对较小，但也难以扭转目前的跌势。

因此，在没有新的强烈政策信息刺激的情况下，加密市场的“休眠期”可能还会持续一段时间。 不过，考虑到流动性收缩已经是大势所趋，目前价格低位震荡的状态不会持续太久。

值得注意的是，根据 CryptoQuant 的数据，虽然加密市场仍处于休眠状态，但预计杠杆率仍在上升。 这意味着一旦市场情绪受到重大影响，投资者需要为更大的波动做好充分准备。

距离美联储新会议还有大约 10 天的时间。 波动性的下降趋势将在短期内保持不变。 然而，最近的波动现在大大低于平均水平，这通常是不可持续的。 对于现货和期货交易者来说，对冲策略可能是目前更好的选择。 对于期权交易者来说，具有一定成本的非定向策略值得考虑。

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原文链接：https://azcoinnews.com/deribit-the-dormant-period-weekly-market-review-from-blofin.html

原文作者：Deribit News

编译者/作者：wanbizu AI

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