美联航高息借债还银行贷款,投资者认购不佳致股价下跌

据彭博消息，美国联合航空公司(UnitedAirlinesHoldingsInc。)将提高22.5亿美元垃圾债券的发行利率，此前投资者表达了对作为抵押机群老化的担忧。

知情人士说，该航空公司将最初谈判时9%的发行利率提高了2个百分点至11%。截至周四(美东时间)上午，3年期和5年期债券只有约15亿美元的认购。

到目前为止，投资者已经证明，他们急于向那些在冠状病毒大流行中遭受重创的公司提供贷款。但美联航的这笔交易表明，投资者仍有自己的局限，如果没有以前两位数的收益率和货真价实的抵押品，他们可能不愿出手。

知情人士还说，该公司另外增加了一项条款：如果该公司申请破产，该债券将以高出票面价值的价格偿还，即所谓的赎回。

在彭博报道了债券发行需求疲软后，美联航股价回吐此前的涨幅，随后转为负值，从周四早些时候的23.95美元左右跌至22.45美元。与此同时，纽约标准普尔500航空公司指数(S&P500AirlinesIndex)下午3点46分上涨1.4%。

本周稍早，在巴菲特减持美国四大航空公司的股权后，该公司股价已遭受重挫。巴菲特称，该行业的前景已被疫情所颠覆。

牵头此次交易的摩根大通拒绝置评，美联航的一位代表也拒绝置评。

这些债券由美联航拥有的360架飞机优先担保。一些投资者担心，抵押品价值不足以抵消投资一家航空公司的风险。随着全球各国政府停止旅行以帮助遏制Covid-19的蔓延，该公司的业务受到了打击。

钻石山资管公司(DiamondHillCapitalManagement)的基金经理约翰。麦凯莱恩(JohnMcClain)称：“这是一个很好的例子，说明该公司在为无抵押资产融资方面很有创意。”

他还说，这些都是较老的飞机，投资者应该对融资持怀疑态度。

信用观察(CreditSights)分析师罗杰·金(RogerKing)在周三发表的一份报告中写道，这架飞机的加权平均使用年份为19年，即将退役。

他写道，这意味着许多飞机在5年期债券到期时将无法飞行。

美联航正利用垃圾债券市场重新开放的机会借款，该公司打算用募资偿还3月份与安排的20亿美元一年期贷款，其中一部分被公司(ApolloGlobalManagementInc。)收购。

一份文件显示，这些银行对价值超过贷款金额的飞机拥有优先索取权。

根据美联航第一季度财报，截至4月29日，该公司通过三笔新定期贷款、新飞机融资和股票发行筹集了约40亿美元的新流动性，使总流动性达到约96亿美元。

该公司利用银行贷款的其他抵押品来支撑现金。其中一笔5亿美元的贷款以备用零件为抵押，而一笔2.5亿美元的交易以备用发动机留置权为抵押。

（文章来源：中国金融信息网）

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