俄罗斯将为令牌化证券创建新制度

在讨论了过去五年的加密法规之后，俄罗斯立法者通过了该国的第一部加密法律。 这项名为“关于数字金融资产”的法案有数十种版本，彼此之间存在很大差异。

去年讨论的版本没有任何数字货币的标识。 今年提出的另一项法案提议以现金购买大量加密货币并以较小金额罚款处以监禁。

虽然当前版本中提到了数字货币，但它不会将俄罗斯交易员带到分散的古拉格。 基本上，它限制了使用加密货币购买商品和支付服务的费用，而数字货币的发行和交易将受单独的法律规范，这将在以后进行讨论。

原因是所谓的，备受期待的“加密法规”根本与加密无关。

数字金融资产等于证券代币

根据新法律，数字金融资产或DFA代表数字权利，包括金钱索偿权，根据可发行证券行使权利的可能性，参股非公开股份公司的资本的权利以及要求权可发行证券的转让。

从广义上讲，这意味着DFA是令牌化证券。 基本上，新的俄罗斯法律对代币化资产的发行，营业额和发行进行了规定。

可以使用法定货币（俄罗斯卢布和外币）和其他DFA购买DFA。 另外，在二级市场上，可以将它们交换为数字公用事业资产。 但是它们不能用加密货币购买-我的意思是“数字货币”。 那就是他们为加密货币选择的名称。

一些顶级硬币在俄罗斯可能有问题

因此，法律中对数字货币的定义长期冗长。 但是，我要考虑一个主要原则：

“数字货币是信息系统中包含的一组电子数据（数字代码） […] 就此而言，没有人有义务让这些电子数据的每个所有者承担责任。”

这一重大特征可能会导致根据俄罗斯法律定义为数字货币的前20大加密货币中的某些不确定性。 这可能会影响Tether（USDT），TrueUSD（TUSD）或XRP的代币持有人，因为所有这些代币的发行人都有一些义务。 这将产生负面影响，因为俄罗斯居民将无法进行符合数字货币资格的交易。

没有创业空间

如果您认为新规定将引发DFA发行和交易的新一波俄罗斯初创企业，您就错了。 DFA只能在完全遵守极其严格的规定运行的许可发行平台上发行。

为了获得必要的许可证，公司必须建立一个非常复杂的结构，其中包括：内部控制服务，风险管理服务等。

这种结构类似于资本市场专业参与者已经拥有的结构。 此外，由于该部门的所有活动都将由俄罗斯银行监管，因此人们可能会认为整个结构是为已经在市场上运作的大型金融机构设计的。

新兴企业在市场中的作用可能仅限于平台的用户，即愿意为其业务筹集资金的平台。 但是这里有一个很大的障碍：由于DFA基础结构非常封闭，而且有人可能会说它是非常隔离的，因此吸引外国投资者将非常困难。

除此之外，发行平台还必须满足一些技术要求，包括执行“了解您的客户”验证，并且如果主管部门决定，它们必须能够冻结或没收资产。 但是，发行平台没有区块链要求。 基本上，该平台可以在没有区块链技术的情况下构建。

实用程序令牌和资产支持的令牌

因此，您不能使用数字货币作为付款方式，并且新法律中仍然没有关于加密的法规。 但是去年，俄罗斯立法者颁布了所谓的“众筹法”，允许发行数字公用事业资产（阅读：公用事业令牌）。 这些令牌可以授予接收商品和服务的权利。 此外，在同一法律中还有资产支持代币的位置，因此在不久的将来俄罗斯公司可能会在这一领域采取一些行动。

DFA法案中也提到了数字公用事业资产。 它允许许可的DFA平台发行和使用这些资产，甚至可以将它们组合并与DFA交换。

在这个市场上有可能工作吗？

是的，当前的框架将允许发行资产，但是主要问题是：为什么？ 好吧，我现在没有确切的答案，但是有一些用例。

有很大的机会向更广泛的受众群体提供令牌化债券（目前仅向合格的投资者提供），但这仅是大型市场参与者的合适解决方案。 对于加密货币投资者来说，这可能是一个很好的受监管的固定收益工具，但是目前，还没有对使用加密货币的DFA进行投资。

另一个是代币化的股票/证券，将允许投资者参与利润分享。 虽然，它也将更适合大市场参与者。 我现在可以判断，新的众筹机制将更适合中小企业或初创企业。 也许甚至可以将其与令牌化混合。

目前，这项法律存在很多不清楚的问题。 具有讽刺意味的是，所有这些时间都花在创建加密货币法规上，没有加密货币法规。 但是，俄罗斯立法者设法建立了一种明确的方法来管理代币化证券。

这并不理想，法律的某些部分迫切需要进一步的工作，而有些则相当奇怪，神秘。 但是仍然有希望，随着时间的推移，将会有一个新的市场。

可能的情况是，有人将开始在这个市场工作，并将帮助监管机构改变对法律某些事情的看法。 但是现在，本来可以在俄罗斯开始运作的加密货币项目将像以前一样继续运作：以不受管制的方式或仅在俄罗斯境外进行。 此外，所有俄罗斯市场参与者都将不得不拭目以待，看看未来如何对“数字货币”进行监管以及俄罗斯银行将提出什么。

本文表达的观点，思想和见解仅是作者的个人观点，不一定反映或代表Cointelegraph的观点和见解。

阿尔特姆·托尔卡切夫（Artem Tolkachev）是Tokenomica的创始人和首席执行官。 六年多来，Artem一直是独联体地区的区块链和令牌化关键意见领袖。 自2011年以来，他一直是知识产权和IT律师以及企业家。 2016年，Artem创立并领导了德勤CIS区块链实验室。 作为该计划的一部分，他领导了一系列创新项目，涉及企业区块链解决方案的实施，现实世界资产的令牌化，安全令牌产品的税收和法律结构，加密货币的开发以及区块链立法。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/russia-is-set-to-create-a-new-regime-for-tokenized-securities

原文作者：Cointelegraph By Artem Tolkachev

编译者/作者：wanbizu AI

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