Bancor V2与Chainlink集成下的动态自动化做市商介绍，及其如何避免无常损失等风险

Bancor协议称为Bancor V2的最新更新是什么？ Bancor V2会胜过Uniswap，Curve和Balancer等其他去中心化交易所吗？另外，为什么Bancor V2池与Chainlink集成在一起？我们将在本文中介绍这些内容。

Bancor

Bancor是一种链上流动性协议，可在以太坊和整个区块链上实现自动化，去中心化的代币交换。该协议于2017年推出，是该领域最大的ICO之一，由一系列智能合约组成，旨在汇集流动性并在没有对手方的单笔交易中执行点对点交易。用户可以在BancorDAO中为自动做市商（AMM）添加流动性，以换取交易费，获得奖励和未来的投票权。

为什么创建Bancor V2？

除上述问题外，Bancor团队还确定了一些关键障碍，他们认为这些阻碍了AMM的广泛应用。这些风险包括无常损失风险，多种资产风险，资本效率低下和提供流动性的机会成本。
为了解决其中的每个问题，Bancor V2引入了许多新功能。

最大的问题是引入了一种称为动态自动化做市商（DAMM）的新型AMM，该解决方案解决了永久性损失和多重资产风险的前两个障碍。

在研究DAMM背后的机制之前，请先了解下无常损失是什么。

无常损失

如果ETH的价值上升，则池必须不断依赖套利者，以确保池价格反映真实价格，以维持池中两个代币的相同价值。这基本上导致了一种情况，即价值已升值的代币的利润从流动性提供者那里夺走。此时，如果有限合伙人决定撤回其流动性，则无常损失将成为永久性损失。

动态自动化做市商

DAMM使用价格预言来确定是否应更改池中代币之间的余额。诸如Chainlink之类的价格预言系统以分散和可靠的方式为智能合约提供外部价格。例如，他们可以提供LINK / ETH的当前价格。

在介绍一个简单示例之前，让我们介绍一下抵押和当前余额的概念。

权益余额是流动性提供者提供的余额。这基本上是有限合伙人决定完成提供流动性时应撤回的余额。当前余额是池中代币的余额，有时也称为“储备余额”。 Bancor V2 DAMM始终会激励市场参与者，使当前余额尽可能接近抵押余额，以确保LP可以提取其提供给池的代币数量，并减轻无常损失。实现这一目标的方法之一是使用动态费用。因此，如果当前余额与抵押余额不同，则可以调整费用以激励市场参与者以使两个余额更接近。

V2池始终在平衡状态下初始化，以使池提供的价格（“池价”）等于价格预言机提供的外部参考“市场价格”。 V2池旨在始终将池价格推向等于市场价格的水平。

让我们看看平衡机制是如何工作的。

我们从提供两个资产相等价值的流动性提供者开始。假设该池包含2个资产LINK和BNT。
这就是添加初始供应后我们的池的样子。

到目前为止，该池的状态与V1池或Uniswap池没有太大区别。

第二步是魔术发生的时间。假设在多个交易所中LINK的价格都上涨到$ 12，并且该价格尚未反映在我们的LINK / BNT池中。通常，这会创造一个即时套利机会，市场参与者极有可能会抓住这种机会，并给流动性提供者带来无常损失。这是因为代币之间的比率保持固定。
在Bancor v2中，价格预言机将获取该价格变化并相应地调整池中每个代币的权重。当LINK价格上涨时，BNT / LINK池中LINK的目标权重将增加，并且没有套利机会。

让我们看一下价格预言机获得LINK价格上涨20％之后的池子外观。

我们可以看到，池中的LINK和BNT代币的权重均已自动调整，这是动态自动做市商的主要功能之一。

暴露多种资产

在标准流动性池中，流动性提供者的流动性块由LP代币跟踪，该代币代表提供给池中的两种资产。在Bancor V2中，流动性只能提供给池中的资产之一。因此，举例来说，如果有一个BNT / LINK池，而只想接触LINK，则只需提供LINK，就没有义务提供BNT。由于DAMM以及与价格预言机的集成，V2流动性池将能够调整池中代币之间的比率。

此外，对于每个V2池，流动性提供者针对提供给池的每个资产接收单独的LP代币。

如果转到前面的示例，我们可以看到如果有人向我们的BNT / LINK池提供了更多的LINK，将会发生什么。

让我们从池中相同的初始余额开始。现在，不是增加LINK的价格，而是假设一个新的流动性提供商将10个LINK添加到池中。

再次，我们可以看到池中的代币权重已自动调整。

解决资金效率低下

键合曲线（Bonding curves）表示代币供应和价格之间的关系。随着交易规模相对于交易池规模的增加，恒定产品做市商（如Uniswap）中存在的标准结合曲线会产生很多滑点。Curve协议是为了解决这个问题而创建的。Curve池能够提供较低的滑点，因为它们由应具有非常相似价格的资产组成，例如，稳定的代币（如USDC和USDT）或不同包装的比特币（如wBTC和renBTC）。

Bancor V2借助与价格预言机的集成，即使对于一种资产的价格相对于另一种资产而言波动较大的池，也可以提供更有效的绑定曲线。 Bancor V2键合曲线虽然效率不如Curve的固定资产键合曲线，但仍然令人印象深刻，并且滑移率更低，资本效率更高。根据Bancor团队的说法，新的DAMM池可以提供与标准流动性池类似的滑点，池中的资本减少了20倍。

提供流动性的机会成本

为了解决提供流动性的机会成本，Bancor V2支持创建与Aave等借贷协议集成的DAMM。本质上，池中的部分抵押流动资金可以同时借出，这使流动资金提供者可以在交易费用之上产生借贷利息，并最大限度地提高其盈利能力。

总结

要注意的另一件事是，只有对于池中交易的资产存在可靠的价格预言，才可以创建V2池。因此，对于不受欢迎且流动性较低的代币，V2池可能不是最佳选择。

还值得注意的是，与Bancor V1相似，Bancor V2仍然依靠每个流动性池中的BNT。因此，例如，要从ETH交易到DAI，我们将必须通过ETH / BNT和DAI / BNT池进行交易。

与其他Dex竞争时，Bancor V2可能会窃取Uniswap的部分交易量，尤其是在最受欢迎的交易对中。到目前为止，Bancor V2似乎不会成为Curve的竞争对手，因为它们仍然可以为稳定资产提供较低的滑点，而且不可能在Bancor V2中创建USDC / USDT之类的集合。此外，V2池仅限于2个资产，因此在一个池中具有多个资产的Balancer仍然提供了独特的价值主张。

原文链接：What is Bancor V2? Chainlink Integration and Dynamic Automated Market Maker Explained.

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编译者/作者：洁sir

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