比特币和黄金的短期关联性不是可比性的标志

比特币（BTC）与黄金的一个月相关性达到了创纪录的68％，因为比特币在8月初达到12,000美元，但相关性在随后一周下跌了20％。 尽管如此，考虑到价格相关性和期货市场的趋势，比特币似乎有望在2020年成为数字黄金。

从年初至今的收益来看，黄金和比特币都经历了惊人的一年。 根据Skew Analytics的数据，黄金年初至今回报率为27.93％，而比特币年初至今的收益率为71.68％。 尽管比特币的波动性要比黄金高得多，但在这些不确定的，大流行的时期，投资者似乎倾向于使用黄金和比特币等价值存储资产。

相同但不同

比特币和黄金在传统意义上是非常不同的资产，这主要是由于流动性，因为两者处于资产生命周期的不同阶段。 黄金目前的市值约为9万亿美元，而比特币仅为2280亿美元。

除了这些主要区别外，黄金和比特币在很大程度上是由于两个相似之处：两种资产都是“开采”的，其稀缺性导致供应缺乏弹性。 后者意味着无论资产价格上涨多少，由于生产限制，供应都不会增加。 具有弹性供应的商品将不会稀缺，因此不能被视为价值的存储。 加密货币交易所OkCoin的流动性经理Dan Koehler告诉Cointelegraph：“尽管任何资产都可以根据供求来确定价值，但黄金和BTC的有限供应使它们成为了价值存储的独特蓝图。”

尽管就使用而言，黄金是一种被认为是价值存储的资产，但它在电子和珠宝行业也有少量应用，并且主要由政府和中央银行用作法定货币的价值持有者，而比特币纯粹用作投资者的价值存储。

Koehler还指出，比特币的波动性不利于“数字黄金”的称号，因为它似乎已成为一种安全资产：“比特币也曾努力保持这一头衔，但过去的高波动时期阻止了它的占领。此标题的市场份额更大。” 加密货币交易所和机构经纪服务提供商BeQuant的研究负责人Dennis Vinokourov告诉Cointelegraph，比特币的最高主义者欣赏通货紧缩资产，并补充说：“鉴于黄金拥有的避风港和通胀对冲地位，它可能是唯一的其他资产有点像比特币本地人的立场。”

尽管通常使用关联来比较金融市场中的两种资产，但Vinokourov进一步警告投资者注意比特币的多样化，而不是过多地依赖于不同时间范围内的关联值：

“虽然两者之间的1个月相关系数最近一直上升到68％，但使用更广泛的3个月指标仅为15％，而更长的持续时间（例如1年），相关系数甚至是降低。 因此，在基于上述指标构建投资论文时应谨慎行事，取而代之的是，专注于比特币的多元化能力可能会更好。”

重要的是要注意，在更长的时间里，比特币在很大程度上与可供投资者使用的所有主要资产无关。 与传统资产的相关性通常在0.5到-0.5之间，这表明它们的收益之间的关系非常弱。

查看相关数据时，请务必牢记，这两种资产最终代表的是各自的市场，而宏观和微观经济因素会影响它们各自。 Koehler通过声明进一步表达了这种谨慎的声音：

“重要的是要记住，历史相关性仅是要显示两个市场如何一起移动或脱节，而不能解释这种移动。 [..] 一项资产中的新闻（例如，一个BTC硬分叉）不一定会对黄金市场产生任何影响，因此，围绕该事件的BTC波动性可能不会在黄金市场中反映出来，而且相关性可能会随着该资产的回报而下降偏离。”

例如，在全球最大的商业情报公司Microstrategy购买了2.5亿美元的比特币的同时，比特币与黄金的关联度创下历史新高，使该资产成为其主要的国库储备。 这被视为机构利益的重要标志。 Gate IO首席营销官Marie Tatibouet（总部位于弗吉尼亚州的一种加密货币）告诉Cointelegraph，这标志着巨大的验证，并补充说：

自从冠状病毒爆发以来，在第一季度和第二季度，相关性一直在上升，达到了显着的峰值，分别接近50％和60％。 在大流行期间的不确定性时期，全球通货膨胀率居高不下，人们正在寻找避险资产。”

与其他标记的相关性

除了与黄金相关之外，比特币还经常与标准普尔500指数，美元甚至VIX波动率指数进行比较。 然而，尽管石油是市场上交易量最大的商品，但西德克萨斯中质油与BTC之间没有任何关联。

这是由于石油供应量大，被认为是丰富而廉价的资源。 最近在大流行期间就证明了这一点，当时油价下跌至负数，投资者只是为了储存石油而得到报酬。 Tatibouet详细说明了为什么通常将S＆P 500用作与比特币价格相关的基准：

多年来，硬币与标准普尔之间的关联比数字资产与黄金之间的关联更为重要。 同时，黄金和BTC似乎有着更平行的关系，但是BTC-S＆P 500的相互作用发生的方式有所不同，在大多数情况下，其循环周期更大。 当BTC价格下降时，与股票市场指数的相关性就会增加，并且随着BTC价格反弹，它们的相关性就会减弱。”

在长期和短期相关性指标中，比特币与标准普尔500指数的相关性似乎都比黄金高，一年的相关性为0.36，而黄金的相关性为0.08。

比特币被认为更具风险

与黄金相比，与黄金相比，比特币通常具有更高的波动性，更少的流动性以及政府和机构采用的水平较低，因此人们通常认为比特币具有更高的风险，而黄金一直以来都是市场上商品化程度最高的资产之一。 Vinokourov详细说明了与风险有关的比特币价格波动：

“比特币经历抛物线价格运行的倾向，以及与此相关的闪电崩盘，比起价格波动，对它认为是价值资产存储的观念的风险更大。 毕竟，波动率是流动性的倒数。 […] 任何资产都可能遭受过度波动，这是市场参与者（包括流动性提供者）如何应对价格发现真空和最终至关重要的其他风险的方式。”

Tatibouet同意黄金在历史上是更稳定的资产，他阐述道：“在套期保值方面，BTC在短期内更有效，尤其是在市场动荡的情况下。” 此外，她指出，“黄金的回报率低于比特币，尽管数字黄金具有风险，但其吸引力更大。”

在当前将比特币带入12300美元区间的牛市中，几种传统资产和商品可以与比特币建立价格关系。 但是，投资者需要对影响这些相关性的宏观经济事件保持警惕。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/bitcoin-and-gold-short-lived-correlation-not-a-sign-of-comparability

原文作者：Cointelegraph By Anirudh Tiwari

编译者/作者：wanbizu AI

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