OFC 大会「首周」回顾｜海外头部项目圆桌：「庞氏，还是大势？」

最近一段时间，去中心化金融（DeFi）领域热度不减，其总市值一度突破 150 亿美元。去中心化交易协议 Uniswap 在 24 小时内的交易量突破 2 亿美元。在 DeFi 大热行情的推动下比特币在以太坊上代币化速度甚至超过挖矿速度。在此背景下，首届开放金融大会 Open Finance Conference (OFC) 于 8 月 14 日下午 4 点正式启动。

大会聚焦 DeFi、稳定币、智能钱包、衍生品、预言机等开放式金融创新项目，致力于为全球区块链金融创新的开发者、投资机构、意见领袖、爱好者的提供思想激荡和业务链接的开放平台，充分发挥中国社区媒体的力量，以一种社区驱动的大会模式，推动区块链金融创新高质量发展。

本期核心看点

查看完整的节目视频可点击此处回看，以下是本期节目全程的文字记录，内容有所编辑。

主持人：首先请各位简单介绍下自己和自己的项目。

杨民道：dForce 是一个 DeFi 项目，有着庞大的协议矩阵布局。我们有自己的稳定币 USDx，这是稳定币协议。另外，最近我们推出了生息市场 Yield Markets。用户存入生息市场的资金将被分配至不同的 DeFi 市场（包括借贷协议、混合借贷池、高收益资产池等），以此来获得风险调整后的最高利息。我们近期还在进一步研究聚合类协议和借贷协议。

Marc Zellar：AAVE 是一种去中心化借贷协议。用户可以使用它赚取存款利息或借入资产。

Adrian Li：UMA 是一家去中心化金融合约平台。我们在 7 月份推出了类似稳定币的新型代币 yUSD （Yield Dollar），可在借贷领域提供固定利率的定期贷款。

主持人：大家如何看待开放式金融的优势以及本质？开放式金融是否可以解决传统金融现在面临的问题？

杨民道：我认为「无需许可」是开放金融的最关键特征之一，这可以进一步促使投资者最大限度地提高资本效率。而在传统金融市场中，这并非能够真正实现，因为所有这些银行资产负债表都是孤立和隔离开来的。另外一个优势就是协议的互通性。实现协议互通有两种方式，一种是协议集成，二是非托管方式。非托管方式是指大多数资产实际上都在链上并锁定在智能合约中，基本上删除了中间人或信任层。另外，开放式金融因其几乎完全自动化从而节省了大量成本费用。

Adrian Li：开放式金融不仅可以实现信息转移，还可实现价值转移。而这在传统金融市场中是根本不可能实现的。我们并非是在重现传统金融市场，而是真的在做一些创新。

Marc Zellar：我非常同意 Adrian Li 的观点。这基本上也是 AAVE 的主要策略。DeFi 中，真正有趣的是相比竞争而言，更应该关注的是协同。对于一个 DeFi 产品而言，最高的发展策略是专注于核心功能。而这就需要产品创始人去寻找其最擅长的东西，并成为相关细分领域内最好的产品之一。另外就是需要与其他产品或项目建立连接或桥梁。对于 AAVE 来说，我们更专注的是去中心化借贷，因此我们是一个货币市场。而这就基本上决定了我们要做的事情和发展方向。

主持人：大家都提到了 DeFi 协议的兼容性。不过，最近流动性挖矿项目在尝试打破 DeFi 兼容限制的同时，我们看到部分 DeFi 项目遭遇了一些攻击行为。大家认为在早期阶段作这样的尝试是否是值得的？另外，目前这样的基础设施已经完全准备就绪并到了可以在链上进行大规模试验的时候了吗？将来有没有可能形成一个整体的开放金融模式吗？

Marc Zellar：这个市场已经超过好几十亿美元了，现在没有回头路了。

杨民道：事实上，这并不是因为 DeFi 或者开放式金融的无许可性质或者说是具有可组合性的关系，而是即使没有可组合性，其他产品也可打开它。每个人都可以这样做。我确实认为，如果没有兼容性，DeFi 只是传统金融。所以我认为这种可组合性正是开放式金融中最重要的特征之一。正如 Marc 所言，这个市场没有回头路可言。我们可以做的事情是倡导开放式金融、共同努力以对某些模块进行标准化，尤其是在协议参数上进行标准化。因为我认为 DeFi 的主要风险实际上来自资产协议，例如 DAI、USDC。如果此类资产协议出现一些风险，肯定会影响整个行业。我们将找到解决这些问题的方案。

Adrian Li：标准化确实很重要。投资者正在使用闪电贷进行借贷，但与此同时，鉴于这些东西出现的时间非常短暂，我们也需要去考虑潜在的漏洞并制定解决方案。我们需要不断学习，标准化模块，并制定达到这些标准的策略以及方案。

Marc Zellar：我想提醒一下，AAVE 的闪电贷和几周前推出的信贷委托服务不会引发此类漏洞。

主持人：提到漏洞，在今年 312 黑色星期三中，DeFi 平台开启了大规模的清算潮。我们发现，似乎在链上缺少一些财务要素，例如保险等。大家觉得在我们应该如何在链上建立更强大的金融体系？

Adrian Li：事实上我们已经建立了保险机制。在某种程度上，我们有点类似于复制中心化金融机构的人为方面，以借鉴中心化金融机构的平台优势。建立保险机制确实至关重要。当然，我们也需要去标准化一些东西，以确保在很多事情上达成共识。

Marc Zellar：预言机很重要。在 3 月中旬加密货币暴跌期间，Chainlink 完全按照预期的方式工作，并被证明有极大的弹性。正是因为我们集成了 Chainlink，所以我们那天并未出现任何问题。

杨民道：与 old-Fi 相比，DeFi 就像虚拟硬件代码升级，升级方式非常不同，很难回调。就像软件公司中的硬件一样，因此所有这些黑客攻击都是不可避免的。像 Nexus Mutual 会提供有关协议的保险政策，但仍然相信 DeFi 项目绝对需要拥有代币，因为它是整个协议的最后手段。

需要 DeFi 代币令人信服的原因是，其他任何第三方保险政策都不会承保此类事件， DeFi 风险的问题在于它不是独立的。该事件像传统保险，如果发生这种情况，损失可能是 100％。因此，对于第三方保险单而言这很难恢复。唯一的方法就是重述代币。这可能就是我一直使用 DeFi 协议的方式，它将在基于平台代币发展，在生态系统中作为风险缓冲的结果会更少。

Adrian Li:在 Gas 费触及 303 Gwei 以上时，所有去中心化节点将不得不开始质疑是否需要一些协议。Oracle 解决方案是一个潜在的解决方案，只在有实际争议的情况下才提出价格要求，但我认为这是一个有趣的问题，需要从可扩展性的角度来考虑，以及生态系统是如何受到一些在正常世界中可能根本想不到的事情的影响的，比如 Gas 费等。

Marc Zeller：关于保险方面同意民道的观点，因为它是动态的，能够在安全范围内抵押在合约上。确保流动性提供者的资金以防不会出现严重故障。作为交换，可以获得大部分协议以及 AVVE 资产放入通货膨胀。大多数 DeFi 将在未来几周或几个月内在一到两年内最终实现 ETH 2.0。但这个还不确定，我们还处于早期阶段，相信链上预言机还有一定的发展空间。

Adian Li:使用 Layer 2 解决方案时大多数 DeFi 实际上可能都在同一图表上。仍然会遇到很多可扩展性问题，因为它具有很大的价值。转移到 Layer 2 可以改变很多事情，但还有待观察。不过对此充满希望，因为在整个生态系统中有很多聪明人。很高兴看到 Chainlink 的出现，虽然其背后有很多基金会资助，但也取决于 Chainlink 价格，如果 Chainlink 价格暴跌，他们就无法再补贴这些节点了，不过我认为这也是一个风险。

主持人：DeFi 漏洞是来自于基础设施，比如很容易受到攻击的弱点，因此很多人怀疑 DeFi 在运行庞氏骗局。整个 DeFi 领域存在真正想要建立开放金融基础设施的人，也存在使用庞氏骗局作为一个特征来吸引用户的人。你们对此有什么看法？庞氏骗局是什么？当你建立你自己的 DeFi 项目时，你认为它和庞氏骗局有关吗？

Marc Zeller：最重要是要理解什么是庞氏骗局，更确切地说是金字塔骗局，即通常一个人的利润只能来自新入场者的新进资金。

在 DeFi 领域，比如现在火热的流动性挖矿，人们不会存入流动性曲线，流动资金重新存入掉期合约，然后最终出现在 AVVE 中。从根本上讲，收益来自彼此之间交易稳定币的最佳金融协议，因此，他们只需很少的费用，这笔费用将直接支付给用户，然后制定流动性挖矿策略，每当有人借入一些资金和流动性时，我们将在这笔费用之上提供一笔总费用，而利率就是作为流动性提供者的收益。

与庞氏骗局计划非常不同的是，这些钱并非来自新入场者，它来自原始的、实际的经济活动。有人正在处理稳定币、正在借用稳定币，这些数据输入统一的策略。资金不是来自新入场者，。它只是一种方向性的分配，和金融一样古老。当有人使用你的资金时，他们会为你付款。那就是改变游戏规则的人。我们已经习惯了旧的金融模式，每个人都在用你的资金，如果你在银行有一些钱，银行会在金融市场上使用这些资金，但你将得不到任何现金， DeFi 领域是不一样的。

杨民道：我认为 DeFi 的定义取决于加密货币发展的方式，它实际上是有用的。例如，借贷协议上所有矿工都是平等的，比特币矿工存 WBTC 以借用稳定币。当存入 WBTC 时，他们还可以按比例获得 2％的利息。甚至可以在 DeFi 以零利率借到钱，这是巨大的资本改进。如果没有 DeFi 或加密货币融资，他们必须从商店购买，利率或高达 20％。所以这绝对是有用的，不像庞氏骗局新来者基本上是在补贴现有用户。

同时，DeFi 扩展了加密货币的用例，超越了不一定需要比特币或以太坊的传统本地加密货币。例如，我们引入了黄金，可以使用黄金作为借贷平台上商品资产作为借贷抵押。预计在未来三到五年内会看到很多价值十亿美元的 DeFi 代币，有机会进入市值前 20。

Adian Li:DeFi 做了很多有用的事情，如果你现在可以访问区块链，那么实际上世界上任何人都可以访问它，这却也是减少了很多传统金融系统的浪费，很多人可能都没有意识到这一点，但我们必须意识到它仍然是非常早期的日子，仍然有很多会发生。

当有大量的增长和创新时那会是非常快的，早到的人比晚到的人有很多机会。我们需要意识到这并不是因为 DeFi 是一个庞氏骗局，这是人的本性，是信息不对称的现实。比如我比其他人更早加入一个公司司，我可能会有优势，因为我对公司的运作有更多的了解，诸如此类。这些都是贯穿人类文明、贯穿历史，只是发展的速度太快了有时候看起来有点吓人。

民道 :新入场者实际上是在现有用户中得到补贴，但是我们必须记住所有的 DeFi 用户现在都是风险承担者，作为加密领域的企业家，我们正在承担风险，在 Defi 内建立流动性挖矿，他们也承担着巨大的风险，应该通过承担风险得到补偿，就像是风险投资一样。

当然其中一些项目是在市场上看到的，也包含了一些缺陷本质上是庞氏骗局，我们一定要小心。我认为作为 DeFi 领域的企业家，当然也必须进行教育，一些新来的人进入这个领域也要保持警惕。

主持人 :最后一个问题，我们看到了很多加密货币新趋势，比如 DeFi。你认为 DeFi 的未来趋势是什么？你们有什么未来计划 ?

Adrian Li：我认为更预言机和更可扩展性的发现是非常必要的，比如越来越多的人加入了 DeFi 导致拥堵和 Gas 费的上涨。把现实世界中一些效率带进来也是很有必要的，不仅像合成协议，还需要某种形式的上链数据。整个生态系统向前发展，可以在现实世界构建可扩展性的桥梁，这就是我们的方向，也是非常令人兴奋的。

杨民道 :尽管我们看到所有贷款价值上升很快，比如五十亿美元，实际上看数字并不表现出它有前途。整个流动性挖矿在国内市场上实际上是被扭曲的，实际需求并未真正增长的本地市场上。作为一个生态系统的参与者，去掉了从其他协议中获得的全部奖励，我相信访问的流量至少会下降 70%。

因此，我对 DeFi 潜在的、坚实的、基本的增长并不那么乐观。AVVE 是非常创新的，它带来了很多新产品，比如信贷委托。同时我们需要桥接传统金融资产，并将其纳入其中。需要很多的创新形式，这些创新使整个行业更趋于壮大。我们需要不断超越，这才是 DeFi 真正吸引人的地方，因为这正是我们想要再发明或改变传统金融的一种趋势。

Adrian Li：我非常同意民道老师的观点。此前美国证券交易委员会批准了安全代币标准 EIP 1404。EIP 1404 与 ERC 20 完全兼容。由此，我们可以在区块链上看到房地产、黄金和其他资产（的代币化）。

Marc Zellar：未来我们将推出更多新的产品和服务，并将进一步优化借贷服务。我们致力于在为流动性提供者提供尽可能多的收益的同时，为借款人提供极具吸引力的利率。

主持人：今天的圆桌会议就到此结束了。非常感谢大家的参与。我们下次再见。

OFC开放金融大会简介

OFC开放金融大会 是由链闻、Winkrypto、币乎、MYKEY 联合发起的全球开放金融大会，致力于为全球区块链金融创新的开发者、投资机构、意见领袖、爱好者的提供思想激荡和业务链接的开放平台。以社区之力，驱动区块链金融创新。

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编译者/作者：开放金融大会

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