通过分析前3名借贷智能合约，看借贷DEFI的进化逻辑

通过分析前3名借贷智能合约看借贷DEFI的进化

图1 DeFi锁仓金额的变化

上面这一幅图显示的是2017.7.1-2020.8.31三年零一个月以太坊DeFi锁仓资金规模的变化。着实令人惊叹！再看看锁仓规模的起始点，从2020.3.13开始，以太坊DeFi锁仓规模持续增加，用了不到3个月的时间就超越了2020.3.13之前2年半的规模，然后便开始新一轮爆发式的增长。

今天，让我们看看以太坊上前3名借贷智能合约的基本情况。

1. Compound

图2

7.7637亿美元的总锁仓量，8.5662亿美元的总借款量，16.4亿美元的总资金规模。借款对锁仓量比值为110.34%。

图3

关于Compound平台币COMP的一些情况。2020年6月22日最高达到341.89美元，今天的价格为224.91美元。再看看供应量的情况，基本上就是一条直线。

图4

【1】某币的存款量和贷款量决定该币的借贷利率，90%为存款人收益，10%为平台收益；

【2】存款人会得到cToken作为存款奖励，并根据所存币种在平台借出 cToken对应价值 50%-75%的其他资产出来，并成为一个借款人；

【3】借款人需要支付利息，借款利息与存款利息互不干涉（不难理解存款利息必然小于贷款利息）。

【4】当借款人的抵押物不足，任何人都可以来发起清算流程。参与清算的人在整个过程中将会得到系统提供的5% 的抵押物价格折扣作为激励；

【5】COMP是治理型通证，目前只有交易权和投票权。还没有分红和销毁的功能。

2. Maker

图5

14.7亿美元的总锁仓量，4.25亿美元的总借款量，14.7亿美元的总资金规模。借款对锁仓量比值为28.9%。

图7

关于Maker平台币MKR的一些情况。2017年上线之后价格超过1000美元，今天的价格为672.11美元，期间两年半多的时间内，价格波动一直都比较大。再看看供应量的情况，基本上是逐渐增加。

图8

【1】存款用户需要支付0%（目前）的稳定费；

【2】贷款用户需要支付必要的稳定费，用于支付借款利息和用作平台收益；

【3】平台收益用于回购MKR用于激励MKR持有人；

【4】清算分为资不抵债和资抵债两种情况。抵押率=贷款本息之和÷抵押物估价×100%，当抵押率低于 150%时，平台会发起债仓拍卖，13%清算罚金。拍卖价格小于债务，MKR会增发，拍卖MKR募集DAI还债。

【5】MKR作为治理型通证，没有销毁机制，因此价格总体趋势向下。

3. Aave

图7

咱们先从资金规模上看看。16.3亿美元的总锁仓量，2.6955亿美元的总借款量，18.7亿美元的总资金规模。借款对锁仓量比值为16.58%。

图8

关于Aave平台币LEND的一些情况。2018年上线之后最高达到0.3371，今天的价格为0.7737，两者之间漫长的超过两年半的时间，价格近似于一条直线。再看看供应量的情况，变化不大。

图9100LEND=1AAVE

【1】存款会得到与资产价值1:1挂钩aToken 作为存款证明。存入就开始计算利息，存款人拥有的代币数量会增加；

【2】存款用户根据所存币的不同，在平台上借出价值25%-100%的其他币资产；

【3】LEND作为AAVE的治理型通证，能够对各种治理参数进行投票。

【4】LEND有销毁机制，用来保证其价格大概率上涨。

4.小结

【1】Maker是第一个出现，MKR是存粹的治理型通证；

【2】Compound是第二个出现，COMP是治理型通证，挖矿送COMP；

【3】AAVE是第三个出现，LEND是具备通缩属性的治理型通证；

【4】后期通证的功能由自治社区投票决定，通证价格无法预测；

【5】治理型通证的价值，体现为对各种费率的直接影响和对二级市场的间接影响；

【6】未来的智能合约DEFI，业务做得好未必通证价格高；

【7】对未来的投资者而言，通过二级市场赚差价只是一种方式，其实还有别的方式...

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编译者/作者：终身学习的宏少

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