一个趋势：yield farming不会停，币价要持续下滑，有细分赛道会崛起！

没太多干货，就是一些思考

一个趋势：yield话题不会熄火，挖矿不停。

1、yield是把交易所去中心化。

交易抽成是虚拟货币为数不多可以正向盈利的产业，以前是被交易所把控，现在既然重新回到所有人手中，怎么可能再把肉还回去。有持续盈利、业绩支撑的产业，可以一直玩下去

2、我认为farming的币，会在半年-1年时间走出持续下滑的价格。

经过sushi一战成名，只要是个韭菜，肯定已经染指yield farming，或者入手奇奇怪怪各种挖矿币了。

从资金的角度看，愿意参与的资金也就差不多了，不可能会有大规模的增长（缓慢增长是正常的）。（圈外人的资金入场我认为是小规模，首先是他们不相信，一听100%的APY就觉着是骗子，认知教育难。其次他们入场，farming的币也只是抛压）

yield farming市场已经到了阶段顶峰，持续的抛压靠什么价值支撑？我认为对于farming发币的币，长期看是下滑通道。APY（年收益率）也会回到一个比较合理的水平。

3，yield farming赛道再细分：AMM/PMM

AMM，现在几乎所有的耕田都是AMM类型的，y=x*z。这样的挖矿形式，你必须放对等资产的币，正常情况不会亏损。不论你挖什么，最后的结果可能是：按照法币算，是盈利的。

但是一旦市场暴涨，你持有的币数量可就变少了。我想这不是你想看到的结果吧。

所以我认为未来有优势的是：PMM算法

PMM相比AMM的优势：

允许只放单边资产

理论流动性是AMM的1-10倍之间，所以盈利的APY也要高出几倍的量级。

还可以（基本上）确保你提供流动性币的数量不会亏损。

（亏损情况也是有可能的：Dodo是我认为PMM赛道有实力的项目

PMM最大的好处是：按照币本位计算收益。

比如你拿了100个ETH去做市，可能一年后你拿回来的是150个ETH。既吃到了做市的高APY，还可以拿到ETH溢价带来的增值。

（也是会有无常损失，不过要比uniswap小，不要杠精）

顺带提一下：Dodo还有两个有趣的东西（懒得细谈）

1，IDO（在dodo上首次发行币），优势是天然自带流动性，低成本启动项目的好办法。

2，闪电做市（dodo提供你币，让你去抹平市场上的溢价，让你挣钱）

最后再说一下：dodo的单币风险敞口（只放单边资产）我是真看好。

想要研究的来：

4，yield farming发币的意义：

1）就没有必要发币，做市提供流动性，靠收取0.3%就已经足够支撑这个产业发展了额，例如uniswap没有发币也能到第一

2）发币为了捞一笔走。例如sushi前一任主厨nomi。以及新发的yield项目，都是想靠后来者接盘

3）老项目也参与的目的：通过锁定流动性、吸引更多的人参与项目，拉盘，然后获取资金离场（有良心的，会把这部分资金用在再开发上，没良心的就装自己钱包）

说了这么多，最后总结一下：做市farming是肯定可以长久持续做下去的，但是长期看，币价爆发之后也只是持续下滑，也不建议通过买币参与到泡沫中来。我看好PMM赛道。

Never Settle挺适合币圈的！

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编译者/作者：二帮主

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