【原创1191】盘点币圈有盈利模式及价值净流入的币，一个买币时分析的入口

?起：绪言?

加密货币、通证和股票的区别之一就是，股票的背后是上市公司，上市公司盈利能力决定着股票的增值能力，盈利可能就会有分红，这是股票增值的动力。而一般而言，每一个公司上市公司的股票数量是相对稳定的，至少在一定时间内是不会增发的，一旦想要增发也要经过复杂的流程。

而加密货币和通证就不同了，大部分加密货币和通证的背后，是没有盈利模式、没有价值流入的。所以，大部分的币价是在下跌，即使在今年的牛市中币价有所增长，但也没能涨过之前的高点。

比如beam，2019年1月上线，它可没有经历过2017-2018年的大泡沫，但是我们看最近它的上涨，也远远没有达到之前的高点。

其实很多币都是像beam这样，币价总体上是下滑趋势，没有新高产生。

但是，并不是所有的币都没有盈利模式，小蜜蜂今天就盘点一下有盈利模式和价值净流入的类型。

?承：几个例子?

?交易所平台币

交易所绝对是币圈最大的赢家之一，无论涨跌都是赚交易手续费的。不仅是现货的币币交易，还有合约交易和杠杆收益。

一方面，而平台币作为交易所的股份，显然是有盈利模式的。交易所平台币是最接近股票的币种。当然，平台币也是增发的，所以还不完全和股票一致。但我们不得不承认，好的交易所的盈利增长超过平台币的增发速度，所以平台币的表现是非常优秀的。

另一方面，平台币是有盈利模式的。交易所的设计中，挖矿、理财、参与IEO等，都是需要平台币的，平台币还可以抵值交易手续费时获得折扣。所以用户有购买平台币的需求，所以平台币有非常明显的盈利模式。

?BNB

BNB，2017年底上线，经历了最大的泡沫，但是BNB总体上仍然是在上涨，虽然这一波高点没能超过上一波IEO热潮时的高点，但是却超过了2017-2018的高点，总体上仍然是上升的趋势。

?HT

HT，2018年初上线，当时已经开始破碎但HT仍然留下了一个目前还没有超越的上影线。虽然上影线没有超过，但是月线实体却已经被超过了，并且我们观察趋势底部的发展，明显可以看出HT在2年多以来是持续的上涨趋势。

?OKB

OKB也是在2018年初上线的，这个上涨的趋势更明显，无论是上影线、低点还是K线实体都超过了之前。

?预言机

预言机也是有盈利模式的一个类型。

目前，对预言机需求最大的就是defi，各种各样大大小小的defi项目，需要获取公链以外的币价数据。比如AMPL，因为每天4点要根据币价计算通胀或通缩的比率，获取币价的方式就是使用chainlink预言机。将来，应该还会有defi以外的其他项目对预言机有需求。所以预言机项目也是有盈利模式的。

另外，预言机项目没的挖矿模式。预言机的矿工，也就是从链外获取数据的数据提供者，他们的收益是预言机使用者支付，而不是由新增发的币作为奖励。虽然项目团队和运营应该也是需要增发一定的币，但是这个增发量可控，再加上有真正的需求，所以不会形成通胀。所以预言机项目也比较容易获得价值净流入。

?Link

我们看见link趋势，在去年link就处于平稳的上涨，而在今年它爆发了。当然，link一定是有泡沫的，但是即使有泡沫，下跌时也很有限，基本上可以维持在12美元以上。

?Nest

预言机的另一个例子是nest，也经历过暴跌，但是随后就下跌了。按理说今年5月上市的nest，它也没有经历过低价的熊市，作为新币、它被套的人更少，它应该下跌幅度比较小，但是我们看见，它的下跌比link要大。

这是因为，nest上涨多是因为预期，nest不像link真正成为很多项目的需求，所以下跌幅度更大。而近几日的上涨，也不仅是因为大盘趋稳，而是nest已经进入了defi生态，有些defi项目正在启用nest。

?治理币

Defi中的借贷平台，会发行治理币，治理币是借贷平台的股权。持有治理币，除了可以参与生态治理以外，还可以获得分红，借贷平台是有盈利模式的，因为用户在贷款时要支付利息，利息就是借贷平台的主要收入。这收入中会有一部分是平台运营的成本，而也会有一部分成为分红。

?MKR

Maker应该是最早的defi借贷平台，MKR作为这个平台的治理币，显然是有盈利模式的。它的盈利模式来源不是买币，而是借贷平台的利息收入。此外，MKR又没有很明显的通胀，所以MKR是有价值净流入的币。

当然，MKR的价格表现不太理想。一方面是因为MKR上线早，经历过投机泡沫，被套的人比较多，所以不太容易涨起来； 另一方面，更多的同类竞品出现，例如COMP、lend等，这对mkr形成了一定的冲击。

? Lend(Aave)

Aave今年的表现就更加突出了。尤其是正在尝试信用贷款。

Aave上市时间就比较晚，是在2018年1月上市，而且它的名气（投机泡沫）不及mkr，所以它今年的表现比mkr更好。但是，无论是mkr还是aave，从长期来看，都是有盈利模式的币，它们在市场投机中不一定能让我们获得多大的财富，但是，如果我们不是在高位阶段买入的话，这种治理币的损失率应该是很低的。

?转：两种蛊惑?

?公链币

公链其实也是有盈利模式的。DAPP（注意Defi也是一种DAPP）开发者和使用者需要公链币。因为使用DAPP需要支付手续费（或gas），所以对公链币有需求。所以公链币是有盈利模式的。

但是，公链的矿工收益一部分来自于公链需求者的手续费，另一部分来自于新增发的公链币，这就和预言机不同了，这就会导致公链币的通胀。

公链币的蛊惑是有盈利模式、但未必有价值净流入。

所以，所有的公链都有盈利模式，注意只是模式，未必一定会盈利。

?无应用场景的币

有一种项目，项目定位非常好，项目团队很强大。问题就是，这个项目有没有必要发币，发出来的币在项目里有没有应用场景呢？

小蜜蜂前不久打车遇到一个小伙，他买了一种币叫DPOM。这个币的背后是一个社交应用。这个应用是使用电报群的APP进行了二次开发，第一，这个应用支持中文；第二，这个应用中集成了加密货币，在这里可以看到自己的加密资产； 第三，这个应用中集成了加密货币的资讯。所以，这个应用有可能聚集了很多币友进行交流，又可以越过中心化的监管，是一个比较有用的APP。

可是，问题是DPOM在这个应用里，没有应有场景，没有需求，至少没有较强的需求。

所以，这个币虽然因项目有增值潜力，但是由于没有盈利模式，也不适合投资。

?合：总结?

我们在投资时，先不用管这个项目是啥，首先要去分析和考虑这两个问题：

第一，这个币有没有盈利模式，先不管它能不能盈利，起码要有盈利模式，模式都没有是肯定不能盈利的。所谓盈利模式，一是有没有人有需求去购买这个币。先不管有多大的需求，起码要有需求，当然炒币的投机动机买入时间短、所以不算需求。

我举个例子，比如波场，这个公链虽然原创性可疑，但是孙宇晨就是能让它变得有需求。大家知道今年具有明星表现的一个币——RING，这是一款链游的基础货币，这个游戏是进化星球，这个项目就在以太坊和波场上部署了两个游戏国度。这就是为什么TRX会涨。没有需求、没有盈利模式的币，光靠拉盘是不可能获得长期的持续增长的。

第二，这个币的通胀情况。说白了就是这个币的增发速度如何，增发的币都发给谁了。

比如KEY，它增发的挺严重的，但是它增发的速度是逐年递减的。增发的KEY给谁了？作者、羊毛党都有。第一批获利者是早期用户，第二批获利者是人民币玩家，第三批获利者是羊毛党，这是好文算法发展过程中存在较大的漏洞、让羊毛党获利，第四批是好文作者，也就是最近。虽然也有混水摸鱼的，但是小蜜蜂从公测第二天写到现在，几乎没怎么断更，亲证了币乎生态的发展，目前热门文章的质量是真的在提高，好文有好报这个宗旨又进了一大步。

再比如，支点PVT，真是什么人都能撸到币。新用户可能不知道，在从前的支点上，如果你发现好文并最早把它搬到支点上，你都能上推荐、赚很多币。就这样的通胀模式，PVT现在啥样了？就这样了呗：

第三，在考虑这两个问题以后，我们再去考虑这个币的盈利能力和通胀情况，盈利能力强、通胀幅度低，这个币有增值潜力；反之盈利能力普通、通胀幅度大，这个币我们不能投资。

至于判断盈利能力，我们再去判断它的基本面，项目定位、项目设计、项目生态、项目团队等等。如果我们在前两个问题上，就可以排除掉这个币，也就不必费事去分析更多了。

按小蜜蜂这个逻辑去观察一种币，可以让你少踩一些坑，分析项目少花一些时间。

此外，有的朋友喜欢玩波段、炒短期。小蜜蜂结合经验给出的建议是，如果看见有趋势的币，先买（因为有行情时来不及去分析），买完再来看小蜜蜂提到这三个问题。如果盈利能力和通胀情况都比较好，可以考虑长期持有，或者你短期涨了以后卖掉后再低点再接回来。如果判断盈利能力和通胀情况都不理想，相对的高点（约对的高点你抓不住的）卖了就别再回去接盘啦！

盈利模式+通胀控制+盈利能力=价值净流入

中长期投资，先分析再买币。

短期投资，可以先买入再分析（当然已经连涨n天的时候就不能这样了），分析结果决定后续操作。

题外话：不要觉得是纸上谈兵的感觉。有时候行情来了是来不及分析的，遇上热门的刚开始涨，可以买。但是小蜜蜂就是因为买了sushi以后没有像这样做分析，于是一败涂地。sushi，它没有盈利模式，所谓盈利模式不过就是买来继续挖矿，暂时没有其他买入需求了，所以它是不应该长期持有的，老公应该赚一波就走，小蜜蜂应该及时止损。现在说啥都晚了，总之都是经验教训啊！

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编译者/作者：TVB

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