害怕DeFi？ 这是在不包装比特币的情况下获得41％的APY的方法

在过去的六个月中，随着去中心化金融（DeFi）应用程序越来越广为人知且更易于使用，对单产农业感兴趣的投资者数量已大大增加。

这导致无法计数的流动性池提供的年百分比收益率（APY）超过1000％，而DeFi合同锁定的总价值已升至数十亿美元。

希望采取某种行动的比特币投资者设法通过将其BTC转换为Wrapped BTC（WBTC）和renBTC（RENBTC）等令牌化格式来参与DeFi收益农业。

这使BTC持有者可以与所有基于ERC-20的代币进行交互，但是一些分析师质疑这些产品背后的比特币监管权如何分散。 因此，探索更集中的解决方案是有意义的。

尽管不可能在这些DeFi平台上直接提取比特币（BTC）存款的收益，但投资者仍然可以从集中服务中受益。 虽然不可能找到高于12％的APY，但至少有更安全的方式来赚取“未投资”比特币的收益。

诸如Bitfinex，Poloniex，BlockFi和Nexo之类的集中服务通常每年可为BTC和稳定币存款产生5％至10％的收益。 为了增加支出，人们需要寻求更高的风险，这并不一定意味着人们鲜为人知的交易所或中介机构。

通过在芝加哥商品交易所（CME），Derbit或OKEx交易BTC期权，投资者可以轻松获得40％或更高的收益率。

保障电话策略有其风险

看涨期权的买方可以在设定的未来日期以固定价格获得比特币。 为了获得这种特权，该买方向看涨期权卖方支付预付款。 尽管买方通常可以使用此工具作为保险，但卖方大多获得固定收益交易。

每个合约都有一个预定的到期日和执行价格，因此可以预先计算潜在的损益。 该涵盖的买入策略包括同时持有BTC并卖出等额的看涨期权。

将其命名为固定收益交易将是不公平的，因为每当期权到期时价格下跌幅度更大时，潜在的损失就会隐现。 但是，可以在建立交易时调整这种风险。 值得注意的是，限制暴露将导致较低的产量。

11月的950万美元看涨期权的预期收益。 资料来源：Deribit

上面的图表代表了11月到期的有保障的看涨期权策略，两个月内产生了6％的回报，相当于41％的APY。 如前所述，如果到期时BTC价格低于策略阈值水平，则备兑买入期权可能会造成损失。

尽管通过以9000美元的价格出售0.5个BTC和以1万美元的价格出售0.5个BTC所获得的6％收益率，该策略仍需要BTC在11月27日到期时维持在10000美元以上，以实现全部回报。 低于$ 8,960的任何水平都将导致亏损，但比目前的$ 10,750比特币价格低16.6％。

通过出售这些看涨期权，投资者将获得0.1665 BTC（按当前价格1,957美元）； 因此，有担保的买权投资者应该通过期货常规现货市场获得剩余的0.8335 BTC（9,793美元）。 但是，如果买方不愿承担这一风险，则可以降低损失阈值。

值得注意的是，大多数衍生品交易所允许从BTC 0.10开始的期权交易，唯一的例外是CME。

11月$ 8.5K的看涨期权的预期收益。 资料来源：Deribit

通过卖出0.5个BTC $ 8K和0.5个BTC $ 9K的11月看涨期权，可以获得25％的APY回报。 通过降低预期收益，在11月27日到期时，收益仅会低于$ 8,370，比目前的现货价格低22％。

注意313美元的净利润如何稳定在9K美元以上的结果上。 为了达到这种平衡，人们需要通过期货或常规现货市场购买价值8,187美元的BTC。 看涨期权溢价将提高剩余的BTC 0.303（$ 3,257），但只有期权卖方会得到事先付款。

隐含波动率推动看涨期权回购

隐含波动率是期权市场的主要风险指标，并且随着交易者意识到价格突然波动的较高风险而增加。 不管投资者是否乐观，该指标都会增加，因为波动率完全取决于绝对价格的变化。

在数周内每天4％的恒定损失导致极低的波动率，这与每天4％的固定每日增加相同。 在极端不确定的时期，波动性将增加； 因此，期权卖方将要求更高的溢价。

比特币3个月期权隐含波动性。 资料来源：歪斜

如Skew数据所示，BTC 3个月期权隐含波动率目前为59％的年化基准。 尽管相对较低，但该数字仍足以使用涵盖性赎回策略提供41％的APY。

投资者可以从较高的读数中受益，但使用备兑认购证遭受损失的风险也会增加。 这反映出交易员担心价格意外波动； 因此，隐含波动率的增加表明到期价格低于期权策略利润阈值的可能性更高。

所有投资都有一定程度的风险

所有被动的收益策略都有内在的风险。 尽管有可能在备兑看涨期权中使用止损，但应注意，在激烈的BTC价格波动期间，期权市场可能会缺乏流动性。 这意味着在这里永远不要独立于期权平仓期货或现货头寸很重要。

DeFi可能有其吸引力，即使有人愿意接受与包裹BTC相关的风险，也存在一些未知的信息，包括错误的智能合约，潜在的DeFi协议违规，高峰流量期间以太坊网络的阻塞以及增加的费用可能降低利润并扩大损失。 在单个池和DeFi应用程序之外，还有Oracle价格采购操纵的空间，这可能会导致级联的清算。

买入期权的主要优点是，它使投资者能够设定自己的风险承受能力，并更清楚地了解其潜在利润。

通过选择集中式解决方案，投资者可以避免高昂的天然气费，避免被更富有或更精明的DeFi农民抢占先机的风险。

这里表达的观点和观点仅是作者的观点，不一定反映Cointelegraph的观点。 每项投资和交易动议都涉及风险。 做出决定时，您应该进行自己的研究。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/afraid-of-defi-heres-how-to-earn-41-apy-on-bitcoin-without-wrapping-it

原文作者：Cointelegraph By Marcel Pechman

编译者/作者：wanbizu AI

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