写在比特币大涨之际——比特币ETF：不是如果有，而是什么时候！

比特币突破12000美元后继续高歌猛进，已经刷新了2020年的高点，后面会涨到哪里，怕是谁也无法准确预测。

今晚本不打算发文，在推特看到一篇关于比特币ETF的文章，很想分享出来，因为比特币ETF好久没有被提及了！

比特币ETF：不是如果有，而是什么时候！

或许也真的不远了！

原文标题是：What Would itTake for the SEC to Approve a Bitcoin ETF?英文OK的，可以直接点击标题看一下，以下是我浏览器翻译的。

美国证券交易委员会（SEC）对比特币ETF的批准是否取决于一种巧妙的手段来应对操纵？更多的市场压力，还是仅仅是上帝的作为？

简单来说

§ 加密货币行业渴望了解什么会导致SEC批准比特币ETF。

§ 来自投资者的压力和一个可行的框架来应对市场操纵是可能引起舆论波动的两个因素。

§ 共识是，即使不是迫在眉睫，SEC批准比特币ETF也是不可避免的。

[更正：此故事的先前版本错误地指出，SEC目前正在考虑Kryptoin和USCF Crescent Crypto Index Fund的比特币ETF申请。虽然以前已经提交过申请，但仍不完整，有待进一步修正]

加密货币中的许多人说，美国认可的比特币ETF真是奇妙的事情。

ETF或交易所交易基金追踪基础资产的价格（在本例中为Bitcoin），以提供一种投资工具，无需投资者实际持有资产本身即可提供敞口–持有加密货币带来了某些挑战，保管只是一个挑战。

但是，迄今为止，尽管加密行业做出了最大努力，但美国证券交易委员会（SEC）仍然对比特币ETF的想法持反对态度。有什么事情会改变主意吗？

比特币ETF的简要历史

从2013年的第一个应用程序开始，关于加密货币行业努力争取SEC批准比特币ETF的故事充满了破碎的梦想。许多尝试充耳不闻。

在美国证券交易委员会最近拒绝的应用程序排在二月2020年最初由资产管理威尔希尔凤凰申请在2019年一月，应用经历了6次修订接收其立即拒绝了。

业界注意到SEC提到的有关有限的投资者保护和市场操纵的担忧。比特币不是单一交易所的本机，这引起了人们的担忧，即不受监管的交易所很容易操纵它。

SEC主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）表示，他仍对比特币ETF或至少是代币化版本持开放态度。但是，是否可以通过清除犯罪者而形成一个更加透明的市场，或者发生另一个尚未明确的事件？这里有一些可能性：

“足够透明和流动的”市场

在2019年，前SEC专员罗伯特·杰克逊（Robert Jackson Jr.）表示，当加密货币市场足够透明和具有流动性并增加参与者时，将批准比特币ETF 。

在CB Insights的Future of FinTech会议上发表讲话时，Jackson称，出于对利弊的担忧，SEC不愿批准比特币ETF提案。

就目前而言，他表示，加密货币行业尚未满足实现大规模交易的“基本市场要求”。

比特币价格大幅上涨

研究咨询公司Fundstrat Global Advisors的创始人汤姆·李（Tom Lee）呼应了2019年出现的某种低调基调。在2019年新加坡举行的BlockShow会议上，他表示，当前的加密货币市场实在太小，比特币ETF难以生存。 。

他甚至说一个ETF要工作就需要一个比特币价值15万美元。

反操纵的框架

加密货币研究公司Quantum Economics内容副总裁Charles Bovaird对Decrypt表示：“可能解决此问题的一项发展是广泛的数字货币市场的持续成熟以及其市场基础设施的逐步改进（在这种情况下，是交易所）。”

根据《交易法》 6（b）（5）的规定，SEC在2019年概述了两种方法来建立比特币ETF符合其标准：首先，申请人证明比特币“固有地具有欺诈和操纵性”，其次，对于任何交易所上市，比特币ETF都与“规模庞大的受监管市场”签订了监视协议。

第一个选择几乎是不可能建立的，但是加密合规公司Solidus Labs等正在开发用于监视多个市场操纵风险的监视解决方案框架。

最可能的决定因素是一个可行的共享监视框架，以应对市场操纵。

——马修·格雷厄姆

加密货币投资公司Sino Global Capital的创始人Matthew Graham对Decrypt表示： “我们认为，最重要的决定性因素是一个可行的共享监视框架，以应对市场操纵。” “不过，作为一个附加因素，我们认为，机构对比特币的兴趣增加，大大提高了ETF批准的机会。每个投资比特币的上市公司或机构基金都将监管制度拉近了不可避免的一步。”

市场和零售需求广泛

“在某个时候，当市场需求和投资者需求将钟摆推到某个领域时，[SEC将]可能会再看[比特币ETF]，并有不同的考虑因素，”机构业务主管Chris Hempstead ETF和对冲基金提供商IndexIQ的发展在2020年3月告诉CNBC的ETF Edge。

他补充说，最近的拒绝离故事还很遥远，但他也表示不久就不会获得批准。

根据以加密资产为重点的金融科技公司Digital Assets Data的总裁Ryan Alfred的说法，SEC正在寻找美国重要的比特币价格发现证据。

这可能即将过去。将在穗卷在比特币期货交换Bakkt提供早期迹象，但最近的普及灰度的比特币信托有机构投资者下划线的兴趣。

咨询公司CryptoGoldCentral的所有者安迪·霍夫曼（Andy Hoffman）说：“总的来说，我们现在了解加密托管（请参阅Grayscale BTC信任）和比特币价格发现，在这一点上相信（美国证券交易委员会）实际上认为这是问题，这似乎很愚蠢。告诉Decrypt。

机构投资者的压力

霍夫曼认为，美国证券交易委员会批准比特币ETF是不可避免的。他说：“来自富达，高盛和摩根大通等合法机构投资公司的压力-所有这些公司今年都进入了加密货币领域-将使[SEC]无法继续假装比特币不存在，”他说。 。

负责监管美国联邦银行系统的货币审计长办公室（OCC）于7月批准了银行作为加密货币托管人，怀俄明州于9月批准了第一家美国加密货币银行Kraken。霍夫曼补充说：“很明显，美国政府（联邦和州）已经意识到接受比特币的必要性。”

拜登总统？

彭博社高级商品专家迈克?麦格隆（Mike McGlone）认为，在乔·拜登（Joe Biden）的领导下，更多的亲身担任总统可能会有所作为。他在推特上说，新的领导层可以“将比特币推向主流，从而增加ETF的机会。”

但是，鲍瓦德不同意，“我不确定让他进入白宫是否会使比特币ETF更接近批准，”他说。

相反，他说，像海丝特·皮尔斯（Hester Pierce）这样的更多SEC委员（将在2019年宣布支持比特币ETF，最近宣誓就任第二个任期）将发挥最大作用。

当SEC在2020年2月拒绝Wilshire Phoenix ETF时，Pierce是唯一发表异议的人。她建议该机构对比特币产品应用“高标准”。

“如果SEC与她在同一页面上有更多的专员，我们的情况可能会完全不同，” Boviard说。

BitMEX的作用减弱

根据以加密货币为重点的基金Ikigai Asset Management的联合创始人Travis Kling的说法，美国商品期货交易委员会最近针对在塞舌尔注册的BitMEX交易所采取的法律行动增加了SEC批准ETF的可能性。

他写道：“ SEC专门针对非监管交易所的价格操纵而反对ETF。” “ BitMEX是这个的发源子。因此，在某种程度上，BitMEX消失或作用减弱，ETF的可能性更大。”

他的帖子于10月1日发布，迄今为止已收到725个赞，这表明加密货币社区中的许多人都同意他的观点。

百慕大的比特币ETF成功

2020年9月，当总部位于巴西的基金经理Hashdex和美国证券交易所纳斯达克（Nasdaq）在百慕大证券交易所推出加密货币ETF时，加密货币行业引起了轰动。

百慕大的ETF可能会在美国证券交易所试行。该国的高技术渗透率和少量人口使百慕大成为数字技术的理想沙盒。

无论百慕大的ETF成功与否，都可以在SEC的任何论点中使用它。

比特币ETF：不是如果有，而是什么时候！

霍夫曼说：“坦率地说，如果其中一个旧的应用程序被批准却没有人期望的话，我不会感到惊讶。”

尽管专家们认为，由于总统大选，今年不太可能出现比特币ETF，但大多数人认为这只是时间问题；Morgan Creek Digital联合创始人Anthony Pompliano在2019年10月发布推文时，获批的比特币ETF是``不是问题，而是何时。''

无论是由于投资者的压力，美国证券交易委员会（SEC）级别之间的逐渐变化，拜登（Biden）总统任职，还是可行的共享监督框架来应对市场操纵，这些因素都在缓慢地发展，以使比特币ETF在美国变得可行。

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编译者/作者：小桥流水

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