DeFi资深人士对Compound清算的分析和建议；最成功的DeFi项目YFI有哪些秘诀？

Compound 需要集成Chainlink价格Feed。我是作为DeFi的日常用户，尤其是随着安全保护价值的提高，仅希望为整个DeFi生态系统寻求最好发展的人而写此文。用户资金中约9000万美元的虚假清算是一个严重的问题，直接是由Compound的中心化预言机解决方案造成的，该解决方案仅从Uniswap TWAP作为支持者，从单个交易所Coinbase提取市场数据。 Compound的价格供给提供的数据仅反映了整个加密交易市场的一小部分，并且根本无法为其获得的价值提供足够的市场覆盖率。 Compound的价格信息极易受到市场操纵的影响，使协议容易受到定价不准确，虚假清算以及在最坏的情况下破产的影响。

具体来说，Coinbase具有广泛的停机时间和闪存崩溃历史。令我惊讶的是，在开发过程中并未立即将其视为故障的主要中心点。在这种情况下，将Uniswap TWAP用作支持比总比没有支持要好，但是它引入了一种错误的安全感，正如我们在此攻击期间所看到的，因为它也可以由中等资金的参与者轻而易举地操纵。由于缺乏市场覆盖率，恶意行为者只能操纵两个交易所来歪曲传递给Compound协议的价格数据，虚假清算用户并使用DAI作为债务或抵押品来获利内含物。

此篇文章广泛讨论了没有市场覆盖的价格信息的核心问题，该文章提供了有关预言机对数据质量的重要性，并概述了 Compound公司刚刚经历的价格信息的确切内容。

Coinbase是唯一经历过如此剧烈的临时价格偏差的主要交易所，其他主要交易所不受影响。

我上面提到的这些信息都不是新的，因为之前已经指出了Compound预言机的设计中存在的许多具体漏洞，这些漏洞现在还没有解决。我于2020年7月21日写过一条推文，主题涉及我对 Compound 预言机以及Coinbase经历市场操纵/闪存崩盘的可能性，操纵Uniswap TWAP的能力以及为何不跨预先选择的交易所获取简单中位数的担忧，也可以充分解决问题。

如我们所言， Compound 的价格先知仍然非常容易受到这些问题的影响，超过$ 3B的用户存款资金有遭受进一步灾难性损失的风险，需要立即修复。 Compound的价格预言根本无法像今天那样提供足够的市场覆盖率。此外，由于它要求交易所更改其API基础结构以提供与以太坊兼容的签名数据，因此， Compound 预言机将继续受到其可实现的市场覆盖范围的固有限制。

Chainlink Price Feeds提供了针对该问题的立即解决方案，使Compound协议可以完全缓解这些与预言机相关的问题。以太坊上的另一个去中心化货币市场Aave在此事件中没有发生任何价格预言问题，也没有进行任何虚假清算。有一个很简单的原因；他们没有集成自己的预言机，而是将它们暴露于各种细微的攻击媒介，而是仅集成Chainlink预言机，这自发布以来就成功为Aave用户提供了DAI和平台上所有其他资产的真实市场价格。在此Coinbase / Uniswap异常市场操纵期间。恳请Compound治理社区考虑以下部分，因为我描述了Chainlink如何抵御这些攻击媒介。

Chainlink的去中心化价格Feed具有很高的准确性，并且可以防止交易失真，因为它们通过使用多层聚合来平滑异常值，防止将操纵的数据传递到智能合约来提供完整的市场覆盖。这确保了对少数几个交易所的市场操纵不会对生成并交付给合约的最终数据点产生影响。具体来说，Chainlink具有三个汇总级别，以防止 Compound今天的价格预言机遇到的确切问题。

首先，Chainlink使用专业的数据提供商（CoinGecko，BraveNewCoin，Amberdata，Kaiko，CryptoCompare，Alpha Vantage，CoinApi，CoinPaprika，CryptoAPI等），其整个业务模型都围绕使用精炼的聚合方法来生成高质量数据。这些数据提供商通过跟踪链上DEX和链下CEX数百个交易所，来生成反映市场价格的加密货币参考价格，同时考虑交易量，流动性，时间以及交易所之间的其他变动差异，从而防止任何单一价格的真理来源。

其次，由专业DevOps和区块链基础架构团队运营的安全性经过审查的Chainlink预言机节点运营商（T-Systems，LinkPool，Certus.One，Stake.fish，Chainlayer，Chorus，one，Cosmostation，SNZ，Huobi等）他们通过在链上交付数据点之前采用中位数脱链汇总来自多个数据提供商的价格数据，从而避免了任何单一的事实来源。这些Chainlink节点通过LINK为其服务付费，不仅覆盖了其GAS成本，确保了及时和激励性的更新，而且还提供了利润来源。通过为恶意活动创造巨大的机会成本，从而创建了加密货币经济安全性。此外，多个数据提供者已经在运营自己的Chainlink预言机节点，并在链上提供经过密码签名的数据。

第三，Chainlink预言机网络（feeds.chain.link）是以太坊上的链上参考合约，通过从多个节点运营商获取中位数来汇总数据，从而再次避免了任何单一的真相来源。每个价格Feed都会根据阈值偏差和心跳频率进行更新，以确保涵盖合约市场的最新数据始终可用。这些价格供给是由许多DeFi项目资助的共享公共物品，已经获得了超过$ 4B的用户资金。

我在这里提出的建议很简单。通过将Chainlink Price Feeds集成为Compound协议的主要预言机解决方案，这些市场覆盖率问题就完全消失了，用户可以放心，他们不会被错误清算（就像今天Aave可以做到的那样）。 Chainlink已经支持了主网络上Compound协议所需的所有价格信息，并且集成非常简单，只需要几行代码。此外，Chainlink Price Feed还可以代替Uniswap作为后台程序，提供更强大的防篡改解决方案，但是作为主要的预言者是理想的选择，因为它将完全阻止这些攻击的发生，并确保没有时间不准确数据。

再次，我以有关的DeFi用户的身份将内容表达出来，不想看到由于完全可预防的预言机问题而虚假清算更多用户的资金。我们全都在一起，我相信DeFi社区可以团结起来，以确保所有协议都使用预言机解决方案，这些解决方案对于它们所保护的价值是足够安全的。请记住我所说的内容，因为DeFi中锁定的值继续以数量级增长。通过从源头上解决问题，Compound开发和治理可以专注于和创新哪些资产应列出以及风险参数，而不必担心在出现其他价格预言之后如何退还用户。

最成功的DeFi项目的秘诀

在不到三个月的时间里，Yearn Finance已从相对模糊的信贷聚合商发展成为DeFi市场的主要驱动力之一，其资本总额为6.7亿美元（峰值超过10亿美元），并且是当今行业最热门趋势的核心—收益农耕。 Yearn令人信服地主导了收益农耕，以至于有人将其代币YFI称为 收益农耕指数。但是，随着这种突然上升，值得思考的是Yearn未来的价值，影响，风险和机遇等复杂问题。

YFI的诞生与兴起

第二天，即7月17日，一切都改变了。yearn.finance的创始人Andre Cronje发表了一个博客文章，名为“ YFI”。为了将yearn.finance协议的控制权转让给他的用户，Cronje制定了一项计划，供用户通过向Curve和Balancer池提供流动性来管理YFI。这可能是多年来第一次真正诚实的发行，当时Cronje没有为自己分配YFI代币，放弃了任何轮融资，为团队代币，预付之类的东西。所有YFI代币均已分发给yearn.finance协议的用户。

几个月后，一个所谓的“完全没用的代币”价值6.7亿美元，并带动了7.7亿美元（最高将近10亿美元）的“工业规模农业机械”。它为代币持有者每年印制约2000万美元的资金。

收益农耕的产业化

在“ Compound 挖矿”启动后的几周内，“ 收益农耕 ”非常简单。将资金投资于提供激励措施以换取流动性并开始赚取代币的几种协议之一。 收益农耕的第一阶段类似于人工田间农民。用户必须先定义和理解每种策略，然后才能手动输入资本。但是，随着越来越多的协议运行流动性挖矿程序，并且收益农耕变得越来越复杂，该过程对许多用户来说越来越耗时。此外，由于以太坊区块链的拥塞导致GAS价格急剧上涨，许多小型“农民”不再参与收益农业。当yearn.finance推出协议的v2（第二版）并引入yVault时，一切都发生了变化。

考虑yVault的最有效方法是提出一个双向市场，一方面是资本提供者，另一方面是战略开发商。策略的作者分配用户的资金，资金的提供者选择他们要使用的策略。该策略为用户自动化了“收益农耕”。随着yVault的推出，潜在的农民现在可以简单地将其资金存入yVault，他们的资金将自动分配给可用的最佳策略。 “保管库”不仅减少了用户试图了解农耕的各种可能性所面临的风险，而且还通过与池中的其他资金提供者分担费用来减轻他们对GAS费的担忧。结果，Yearn.finance已成为该行业最大的收益农耕企业，过去的情况是只有老练的用户才能参加。

现金流机

经济很简单。 YFI收取其管理的资本的5％的GAS补贴（生产率）费，如果用户提取其资本，则收取0.5％的提取费。取款费适用于Earn和Vaults产品，而性能费仅适用于Vaults产品。特别是对于存储，每次“收获”（将处理后的资产返还给基础资产）都会收取性能费。在采用YIP-36（确定Yearn将一部分系统费用用作运营资本）之后，系统费用的100％通过多重签名发送到了其国库。 YIP指出，财政部必须维持相当于50万美元的缓冲，分配给YFI的所有盈余奖励均应置于管理池中。

在实施的一周内，财政部已累计收入超过46.3万美元，每年仅略高于2100万美元。当时的市值为3.9亿美元，这意味着市销率约为20倍，鉴于该协议没有超出其成本的任何成本，因此从所有意图和目的出发，这也可以视为市盈率。

YFI的反向价格/利润比率意味着，如果所有YFI持有人都进行了股权投资，他们将获得?5％的年收益，只有参与公司治理池的YFI持有人才能获得现金流量。由于目前约有12％的YFI放置在该池中（很大一部分YFI放置在其他池中），因此YFI参与者将获得?40％的年收益，这意味着本益比是2.4倍。最好将这些比率理解为一个范围。目前，参与管理池的YFI持有者可获得?40％的年回报率，但如果所有人都参股，他们将获得?5％的年回报率。根据当前价格和每个代币的利润，可以将5％视为限制。

Yearn的“收益农耕”策略非常成功，以至于开始认真地推动市场发展。重要的是要了解Yearn的保管箱不仅可以自动化用户的策略，还可以协调这些策略。因此，并非所有yVault用户在处理代币时都出售代币，而是因为他们更喜欢坚持不支付GAS费而持有代币的某些用户，而是所有yVault用户都做一件事。如果这是代币的系统销售，那么在给定代币资产管理的情况下，这可能会对基本代币产生重大影响。

最近的例子是CREAM，这是一种基于Compound的去中心化贷款协议，该协议最近启动了流动性挖矿计划。自从YFI保管库启动以来，该保管库已系统地扩展了CREAM并出售了额外的YFI利润。从本质上讲，该策略得益于CREAM投机者，他们拍卖了新接收到的CREAM代币并将其重定向到YFI。

下面的yCRV仓库从内部显示了此过程的外观。此存储库有一些区别，但是一般逻辑是相同的。用YFI替换yCRV，用CREAM替换YFII，图片将非常相似。

随着yVaults实施的增长，只要趋势持续下去，Yearn系统将从所有最有利可图的“农耕机会”中收集越来越多的利润。随之而来的问题是这是否可持续。

可持续发展

目前尚不清楚对收益农耕的热情能持续多久。它可能会持续到明年以后，或者可能在一夜之间结束。但是，一旦利息减少，代币持有者将需要寻找更多的资金来源。这可能是由于增加了AUM以补偿较低的“收益”，或者是由于其他产品为Yearn系统提供了其他收入来源。对于YFI代币持有者而言，同等重要的是Yearn的当前使用率。每年Yearn的5％的性能费意味着在所有DeFi协议中利用率最高。考虑到Yearn为资本提供者提供的价值，该费用可能是合理的，但这不是保证。甚至Cronje本人也相信，YFI代币持有者将不仅能够从资本提供者那里获得租金。

此外，在当前系统下，Yearn不支付策略作者的工作费用。好像资产管理公司不向其投资组合经理付款。在一定程度上，Yearn充当了去中心化资产管理平台（有些可以与无目标/套利导向的自动管理平台进行比较），最终将不得不向战略开发者提供补偿，从而导致更高的成本。

YFI展望

但是，尽管YFI目前是收益农耕的领导者，但它并不是唯一一个为“收益派”而战的人。市场上不仅出现了多个（通常是可疑的）YFI分支，而且还出现了诸如APY之类的新型收益农耕聚合器，诸如Set V2之类的财务和资产管理平台将加剧竞争。此外，如前所述，收益农耕的当前回报不会永远持续下去。投机者最终将停止购买尽可能多的新代币，这将导致较低的回报。尽管成功推出Yearn的计划保险，交易所，杠杆和清算产品可能会使YFI的收入来源多样化，并为YFI持有者提供期权价值。

目前，YFI仍然是去中心化管理中最令人兴奋的实验之一。 YFI的公正发布已经建立了一个庞大，多样化和热情的社区，这些社区对协议的成功非常感兴趣。由于Cronje的专业精神和领导才能，Yearn产品的发布速度令人印象深刻。很少有协议能像Yearn一样快地发布新产品。但是，尽管在Yearn中目前情况相对比较平稳，挑战者正在进入市场，并且Yearn将推出许多新产品，但风险远非零。未来几个月将显示这个新生社区是否可以继续发挥其魔力并使所有利益相关者受益。

原文链接：

Proposal for Compound Finance to Integrate Chainlink Price Feeds

The secret of the most successful DeFi project

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编译者/作者：洁sir

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