不，比特币不像南海泡沫

快速移动的每项资产都会吸引B字。

但是最近几十年的金融研究告诉我们，发现金融泡沫并不是那么容易，至少直到泡沫崩溃之后才发现。 我们没有“成功”泡沫的事实告诉我们，我们对泡沫的定义是向后看的，不包括曾经真正形成的崇高资产。

Joakim Book是美国经济研究所的研究员，也是有关金钱和金融历史的一切作家。 他拥有格拉斯哥大学和牛津大学的经济学和经济历史学位。

世界上的特斯拉（以及Square，Apple和Nvidias）都具有抛物线形的价格上涨，其估值无法用传统的投资工具合理地证明。 据称，6000年以来，黄金一直是泡沫，对这个词的含义大加嘲讽。 在某个时候，“冒泡”的新企业会变成其他东西：一种宝贵的资产。

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那把比特币留在哪里？

BTC通常会用B字打头，而怀疑论者呼吁将其死亡几乎是数百次。 标准推理表明，上升的趋势必须下降-特别是如果我们看不到为什么上升的明显原因。 评论家们很快就援引了1720年的南海泡沫或1637年的郁金香，但尚不清楚他们对我们的财务状况了解得足够多，以致于这些事件与今天无关。

不难理解，为什么将比特币与南海公司在1720年春季和夏季的迅速崛起进行比较如此诱人。 这是跟踪比特币和SSC股票价格的图表：

通过欧洲国家金融数据库，CoinDesk和SSC股票的比特币收盘价。 比特币在7月25日的收盘价被索引为1719年11月7日的SSC价格116.88英镑，因此比特币价格的每日变化可与SSC股票的历史走势相提并论。（Joakim Book）

虽然过去的泡沫只会爆炸，然后崩溃，再也不会恢复到以前的辉煌，但比特币以“两步前进，一步前进，后退一步”的举动而闻名。 如果我将其最近七个月的爆炸图（相对于南海公司1719-1720年的相关时间段）从约10,000美元涨至50,000美元以上，我们将意识到比特币持怀疑态度的人所看到的-一个不可持续的泡沫等待消散。

但是他们不应该太仓促。 2021年的比特币没有坚定的政治精英试图巩固和管理可膨胀的政府债务。 如果有的话，比特币正在与试图反对它的精英斗争，并谴责它的每一步。 尽管交易所遭到黑客攻击，隐私信息泄露，但比特币内部人士并没有以低于市场价格出售资产的方式，不加贿赂下议院的一半。 据我们所知，比特币内部人士并没有通过向政府官员提供虚构的比特币来换取有利的立法来安抚政府官员。 这一切都是在南海狂躁期间发生的。

政治内部人士尚未通过“泡沫法案”，以禁止发布其他竞争性计划以将市场需求转移到他们的首选资产。 在价格繁荣的高峰期，比特币的现货交易没有被暂停两个月，以处理红利，这些红利是SSC董事随意安排的，因此可以具有基本面的外观。

另请参阅：加密多头和空头：不，比特币没有泡沫

新的比特币可以预见地被开采并愿意在开放和相对透明的市场中出售。 就SSC而言，该公司以越来越高的认购价发行新股，并带有对未来财富的更高期望。

比特币不是按部分支付的付款计划购买的，在这种计划中，投资者将发行价的10％或20％减低，其余的则每3或4个月等额付清，这实际上将股票转换为杠杆衍生产品。 如果有的话，可以通过投资者权益或超额抵押贷款购买比特币。

比特币网络没有向其“投资者”提供贷款，也没有允许其董事为持有的证券积极地放贷。 尽管当今的加密银行确实提供借贷服务，但它们的资本雄厚，并且其贷款也有大量抵押品。 这减轻了整个金融体系的风险，而不是像1720年春夏季的南海董事那样助长了这场大火。

比特币的2021看起来不像1720年的南海公司。这次不同吗？

Oaktree Capital的霍华德·马克斯（Howard Marks）对此进行了思考：也许技术网络效应和积极的央行的时期确实不同于我们认为的过去。 雷·达利奥（Ray Dalio）等其他长期的加密评论家最近表示，他们在比特币上可能是错的。 许多其他人已经对第一种加密货币所提供的服务达成了一致：历史学家Niall Ferguson（一个人）或投资者Stanley Druckenmiller。

另请参阅：Yanhao Max Wei –泡沫对比特币有利

如果说比特币确实是一个等待崩溃的泡沫，那就不像我们所知道的许多标志性历史泡沫。 引人注目的参考意义越来越少：非凡的郁金香交易很少，而躁狂症则很少，在1637年冬天灯泡仍在地上的情况下，无需钱易手交易就可以了。 com的“泡沫”，虽然对实体经济的影响不大，但为如今兴旺的电子商务奠定了基础。

金融历史学家发现，涉及大量银行杠杆的崩溃（例如2007年8月美国次贷危机崩溃）是要警惕的真正破坏性的恐慌。 那些主要由股权融资并带来新技术的公司，例如1990年代的互联网狂潮和一个世纪前的英国自行车狂潮，就不用担心了。

即使批评者是正确的，并且比特币将遵循三百年前南海公司提出的道路，也不清楚我们是否应该感到震惊。 哭泣很简单。 财务历史很难。 伦敦大学学院的德马里斯·科夫曼雄辩地指出：“历史学家没有远见卓识。” 但是，我们确实误会了过去的一两个人。 不，比特币与过去的巨大泡沫没有什么共同点。

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原文链接：https://www.coindesk.com/no-bitcoin-is-nothing-like-the-south-sea-bubble

原文作者：Joakim Book

编译者/作者：wanbizu AI

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