币圈中加密世界的价值捕获？

“价值”是加密世界中，长期，反复，被讨论的话题。

是否有价值，是哪种价值？如何捕获价值？

我们一直在思考通证的价值如何体现，到底什么是价值捕获？什么样的加密项目可以具备价值捕获能力？

我们目前见到的主要的加密资产天然接近于资本类资产，然而很多早期的例子，比如比特币，则更接近于加密商品，他们的部分子集是商品货币。在加密资产的新兴领域，有些资产类似于股权，有些资产类似于债务，还有很多资产具有奇异的功能和不同的价值流组合。

加密世界还很早期，整个行业都还处于构建的初级阶段。在这种情况下，有哪些赛道正在捕获价值？捕获价值的量级有多大？

从加密行业现有的格局看，早期最主要的应用场景是交易。

这使得交易所成为目前整个加密领域最大的价值捕获者，由于交易深度和流动性的原因，交易所还具有网络效应，这也是为什么虽然加密交易所众多，但绝大多数的交易量还是集中在几家顶级交易所。

一些治理型代币也有着不错的价值捕获，如目前的一些pos公链，通过pos来进行价值捕获，不过这部分区块生产者也会面临交易所的竞争，由于交易所托管了用户的大量资产，一旦交易所切入，也会捕获其中的一部分价值。

公链的原生代币可以捕获两个方面的价值，一个是作为经济带宽的价值，各种dApp使用原生代币做为质押资产完成各种业务场景的需求，还有就是基于公链活动产生的交易费用。

还有一些资本类代币 （一种“持续有价值的资源，通俗一点来说可以根据其预期收益的净现值估值”，例如股票，债券，有租约的房产等。）也在默默捕获着它的价值

资本类代币的价值在于它是生产类代币，持有这些代币可以获得“有价值的东西”。

如何分辨商品和资本类代币呢？任何需要通过拥有原生加密代币来获取网络本身产生的价值流的加密网络，它们所产生的是资本类代币而非商品。

目前这种代币捕获价值最多还是交易和借贷两个领域，交易以Synthetix、Uniswap等为主，而借贷以MakerDAO和Compound为主。

最后是最开始的纯粹的价值存储代币，它的价值是出了名的反复无常，因为它们是基于人类的奇思妙想产生的，并没有底层模型来确认其变化的合理性。

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编译者/作者：决无锦有

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