e海通财陈雷丰分析量化投资大爆发的背后

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值得注意的是，量化投资爆发背后，主要原因是近几年国内量化私募快速崛起，大量引进技术、人才，对策略进行快速迭代，超额收益显著，管理规模已飙升至万亿。

据证券时报记者梳理，过去三年，量化私募的整体业绩十分亮眼。其中，2018年在全市场大跌的背景下，不少头部量化私募取得了正收益，前25%的中性策略产品收益率均超过5%，而股票多头私募则普遍亏损15%~20%；2019年量化私募延续快速发展势头，全年整体业绩大涨26%，明汯和幻方等头部量化私募业绩均超过30%。

进入2020年，量化私募则迅速崛起，指数增强策略开始崭露头角。其中，中证500指数全年上涨19.77%，幻方、启林、灵均等头部指数增强代表产品的业绩超过60%，九坤、明汯、衍复等全年业绩亦超过45%，即头部量化指增产品的超额收益普遍达到20%~40%；量化对冲策略，则由于对冲成本高企，业绩较指数增强策略有所不及，平均实现15%的收益，头部对冲产品业绩也普遍在20%左右。

今年以来，由于中证500指数大涨15.52%，大幅跑赢下跌5.33%的沪深300指数，这使得挂钩中证500的指数增强策略产品表现相当抢眼，将传统股票多头私募的业绩远远甩在了身后。灵均、九坤、幻方、启林等头部代表指增产品的年内收益均超过了30%，一时间风头无两。

百亿私募希瓦资产梁宏发文表示，过去五年沪深300指数都跑赢中证500指数，主观多头一般都是和沪深300指数比较，优秀的主观产品都能够战胜沪深300指数，必然能战胜中证500指数。而量化基金主要挂钩中证500指数，更容易跑出阿尔法，但由于中证500指数过去五年一直不如沪深300指数，所以指数增强策略并没有体现出特别大的优势。

然而，2021年，中证500指数大幅跑赢沪深300指数，这使得不少主观策略产品没能跑赢沪深300指数，跑赢中证500指数的更少，而挂钩中证500的量化指增产品则迎来大发展，规模急剧上升。

中信证券表示，对比2020年持续“抱团”的行情，2021年市场的结构性机会轮动和扩散，相对有利于量化策略的变现。

量化私募经过连续三年的积累，叠加今年指数增强策略的大爆发，使得资金大量涌入。尤其是一线量化私募，被资金大力追捧，一批私募晋级为百亿私募，甚至是千亿私募，不少私募更是采取了封盘策略，以便控制规模。

私募排排网数据显示，截至8月底，百亿量化私募数量已经达到20家，共完成1930只私募新产品的备案，在百亿私募新发产品中已经占据半壁江山。其中，灵均投资、九坤投资、明汯投资、宁波幻方量化、启林投资、衍复投资、诚奇资产等年内新发产品数量均在100只以上。

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编译者/作者：财道资讯

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