行走笔记： DeFi为Staking提供流动性，三年能撑起超大市场 投资人看Defi与NFT系列

本篇笔记选自巴比特公开课《Defi、NFT细分赛道投资分享》，由投资机构IOSG的投资总监Ray带来。本篇是第二篇，继续介绍Defi赛道的细分领域，Staking如何释放流动性，以太坊2.0相关的机会，包括为Defi项目的DAO释放流动性的机会以及NFT和保险的结合。

以下，Enjoy：

感谢巴比特邀请，由我来分享IOSG投资机构对Defi和NFT这两个比较火的赛道里，有哪些细分方向机会的分析。

首先自我简单介绍一下，我是来自IOSGVentures的投资总监Ray。我们机构的团队在深圳和新加坡、德国。我们是2017年成立的这支基金，专门投Crypto的一些项目以及区块链的一些技术性的公司。在过去的三年里，我们大概投了100多个项目。

在过去两年里，我们会更加聚焦在以太坊和波卡这两个生态上的Defi和NFT的机会。我们一直秉承一种和社区、开发者保持良好关系的基金，所以我们在海外的知名度还是比较好的。

这次我想和大家分享一下，可能在最近半年里新出现的一些前沿热点，和一些新的方向。话不多说，直接进入主题。

在分享内容上，我会分为两条赛道，前面一半讲Defi，后面一半讲NFT。

一、Defi的投资方向

Defi最近有什么值得我们关注的前沿的赛道。我这边整理了大概4个方向：

（一）Defi和传统金融

（见第一篇笔记）

（二）Defi+NFT

Defi和NFT结合的话题今年这半年提的特别多。我比较重点会讲Defi在原生的NFT场景里怎样去做应用。我看到有一些项目在做探索，但还没有看到特别好的、跑出来的龙头项目。所以举的这些案例主要是给大家分享一下，他们大概是怎么去思考Defi和NFT结合的问题的。

1、NFT+Defi借贷

这种项目是让用户可以把NFT的资产作为抵押物，放到Defi的协议里去做抵押借贷。这个故事的逻辑是，因为NFT现在大部分都是一些收藏品或者艺术品，在流动性上是远远比不上ERC20 token流动性的。

那如何去解放流动性？很多人就想出来把NFT作为抵押物去做借贷。但是当中有一个难题：对NFT本身这个资产怎么样去做价值评估，在NFT的价值大幅下跌的时候，要怎么样去进行清算？这些问题都是项目方比较头疼，比较难以去解决的问题。

2、NFT+Defi保险

Defi领域里有一块和现实的场景比较相关，就是保险。NFT和保险相结合是非常自然的。用户在做投保的时候会生成一张张的投保单，保单上就相当于一个个合同，合同上就会记录各种各样的信息。比如保单的担保的金额是多少，担保的有效期是多少，要对什么样的智能合约做担保等等。这一系列的详细的信息，就导致每一张保单的资产的属性上是完全不同的。每一张保单的信息都不同，这就非常合适和NFT这个非同质化代币的属性相结合。

因为NFT作为非同质化代币，非常适合作为一种多样化资产的一种凭证。

有一个例子，是YFI推出的一个Defi的保险项目——yinsure.finance。这个项目就是和NFT做结合，把他们保险项目中的保单做成NFT的token，再把这个token放在Opne Sea等一些通用型、综合型的NFT交易市场去做交易。

那也就是说，如果用户需要转手的话，用户可以去生成一张保单，还可以在二级市场去做交易。这是一个比较有意思的点。

（三）Liquidity Staking（流动性质押）

流动性Staking为什么现在要讲？因为8月份以太坊1559提案生效了，是一个非常大的里程碑。以太坊2.0的进程也在不断的靠近。包括以太坊2.0的Staking其实已经开始。从去年11月到现在有差不多九个月的时间了。流动性Staking当中蕴含着什么样的机会呢？

我这边作了一张预测图。这张图里的预测逻辑是，未来为Staking——包括以太坊2.0，包括所有的的POS链，包括Defi的Staking——为所有的Staking提供服务的中介商或者项目，他们未来的市场规模能够达到上百亿美金。而且会很快的就能实现这个市场规模，大概在2025年就能够实现这样的市场规模。这是我们机构的预测。

前段时间摩根士丹利也出了一份预测，他们会更加乐观一些。他们预测的市场规模更大，上千亿美金。因此以太坊2.0是一个非常好的Staking的机会。

这其中有一些项目是做解放流动性。因为以太坊2.0需要去质押token长达1-2年的时间，并不能直接取回。相当于参与者的资金直接被锁死在节点里面。虽然能够收到可能年化6%币本位的Staking的利率，但是和传统的一些Defi的收益率相比，这个收益率也是不值一提的。

那怎么办呢？这个时候有很多项目想到一个办法。在做Staking的同时，能够去铸造一个流动性的代币。比如我作为Staking的用户Stake了一个ETH，那这种项目方会给我铸造出一个aETH或者vETH作为一种流动性的凭证。我可以拿这个流动性凭证，再到其他一些Defi的借贷池子里去做抵押借贷也好，去做流动性提供者也好。

这个赛道里面有一个项目，就是最近比较火，被很多家媒体报道的Lido Finannce。根据他们目前的业务流来看，、在他们的协议中已经存入的ETH的数量，已经是这个赛道的头部，而且领先其他项目非常多。

未来我觉得除了Lido Finannce之外，可能还会出来一些其他类似的项目，他们也会去做流动性代币的提供。

（四）Defi DAO的结构化金融产品

随着Defi世界在不断的快速增长，各个项目方背后都是由DAO运营的。这个DAO管理了大量的资金，资金大部分都是加密世界原生的token。比如Uniswap的DAO管理着大量的UNI代币，比如Maker的MakerDAO也会管理着大量的Maker代币。DAO管理着这么多原生代币，他们也存在着解放流动性去做融资，去做借贷的需求。

下面这个图是Messari在今年统计了所有头部的Defi项目里，托管的和项目相关的原生代币，它的数量是非常惊人的。那怎么样去解放这些原生代币的流动性呢？

最近看到有一个有意思的产品，RangeToken。这个项目是UMA开发的一个子产品。它能够让Defi的DAO，这些基金会能够寻找到一种低风险去做融资借贷的一条路径。

他们把传统金融当中的一些可转债、期权等引入到智能合约里去做自动执行，去做微创新。

这里举了一个例子，项目方可以去发行RangeToken的可转债，可以把RangeToken看成是可转债这个债券的金融合约。项目方可以用自己手中的token，比如Uniswap可以用UNI作为抵押物，借入资金，和RangeToken可转债的投资人去签订一份类似于对赌协议的条款。对赌协议的条款是被记录在智能合约里面的。一旦触发了条件，那么有一方就可能会付出资金，另外一方会同时获得资金。

通过这种方式，可以让一些优质的项目方可以在非常低的风险情况下，控制自己项目的风险，去做一些借贷的融资。

以上就介绍了上半部分Defi的内容。下半部分会继续分析NFT领域值得关注的前沿赛道和机会。

以上是笔记的全部

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编译者/作者：行走

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