价值VS成长，绝对VS相对，如何在投资市场做到平衡

我们常说，投资者要选择适合自己的标。市场上有数以万计的投资标，然而，大部分投资者很难找到适合自己的标。面对这一难题，我会按照“价值和成长”、“绝对和相对”来作为选择投资标的标准。

为了更好地理解“价值和成长”、“绝对和相对”，我们需要回到投资的本源。投资本质上是一种决策过程。在日常生活中，每个人都要做很多的选择。

举个例子，早上起床考虑要不要嗦粉。决定嗦粉的话，又要考虑是吃圆粉还是扁粉，汤粉还是干拌呢？在选择吃什么粉的时候，最关键的是两个变量。第一，我每个月的收入多少，能否支撑早餐自由；第二，早餐嗦粉会带来什么好处，比如充饥、便捷等。第一个变量考虑的是胜率，即我成功的概率。第二个变量考虑的是赔率，即我成功了的话，会带来多大的好处。而一个人更看重“胜率”还是“赔率”，事实上决定了他的投资风格。

投资决策本质上也在考虑胜率和赔率。市场上那么多代B，我该买哪一个？每个人都想找到“肯定能赚钱并且能赚大钱”的机会。然而，这样的机会即便不说完全没有，至少也是极难遇到。大多数情况下，胜率和赔率是相反的，投资需要作出权衡。

就这个意义而言，“价值和成长”就比较好理解了。“价值”更看重投资的“胜率”，因此对估值的要求非常高，认为在大趋势还不错的情况下，“低价”买入亏钱的机会比较低。相对而言，“成长”则更看重投资的“赔率”，因此对盈利的要求特别高，认为项目的长期发展会带来巨大的回报，对当前估值的容忍度较高，相信项目的发展（应用场景）能够消化估值。比较有代表性的如B安的平台B，短短的三年，给投资者带来了丰厚的长回报。

值得注意的是，“绝对收益”和“价值”既有相似之处，也有不同之处。一方面，“绝对收益”为了获得正收益，因而在选B时会对估值要求比较高，这点跟“价值”是类似的。另一方面，“绝对收益”为了获得正收益，除了选B 时偏项目“价值”之外，还可以采用其他手段。比如通过仓位管理、资产配置、组合构建等方式，力争先在这个市场赚到钱，再在以后的时间里多赚钱。

不同的投资风格并无好坏之分，区别在于适合不同的投资者。对于既希望获得长期回报，又不希望波动太大的投资者，可以考虑优秀的“绝对收益”标---冰糖橙。

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编译者/作者：欧啦啦

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