行走笔记：资金轮动与大饼占比的奥秘

今天这篇笔记，对一个趋势指标：大饼占比做了实战数据的分析。相信对大家判断周期会有些帮助。笔记来自喜马拉雅音频节目《加密二锅头》

分享人：加密二锅头小新

以下,Enjoy：

本期节目所叙述的所有观点仅是单纯的分享，不代表任何投资建议。请大家酌情考虑之后再自行决。

最近市场的动向估计大家看了也挺纠结。虽然比特币在一路往上去涨，最高点也去到了58,000点之上的位置，但以ETH为首的主流币的涨幅并不明显，而且是明显的跟跌不跟涨。

这几天以太的缩量缩得特别的严重。而相对来讲，大饼是有一个不错的涨幅。从价格的角度来讲，尤其是在ETH 3500点以上的时候，就没有怎么跟大饼去走了。但我用ETH为例，它只是主流b中的缩影，因为它是主流b的龙头嘛。连它走的都这么弱，其他的主流b可见一般。

所以我们就来探讨一下，又看到了大饼再次吸血的行情。那这次的行情和历史上的行情有什么相同和不同？以及我们现在处在一个怎样的位置，后面行情会怎么发展？

先来看一个有意思的图，就是比特币的占比。

老玩家估计都知道，比特币的占比在市场上非常举足轻重的作用。我们会发现很多时候，在比特币占比低到一定程度的时候，有可能行情就会结束，甚至是牛市就会就此结束。

那大家可以想一下，比特币的占比低到一定程度的时候，说明了什么？是说明其他coin的涨幅和体量都要比大饼大很啊。其中比较典型的是在17年那次牛市的顶端，大概是在18年1月8号这一周出现了一个反转。

对于大饼占比的图，我们应该反过来看。纵轴是百分比，比如这个点的位置是73%，那意味着BTC占整个数字货币市场的73%，就是一个很高的占比。相对来说，就只有27%是主流币和其他一些数字货币的总和。说明这些主流币和数字货币是被挤压得很厉害。这个时候往往是一个大行情的前端。

我给大家举两个例子，大家就能很清晰的看到这样的规律。

一段是在2017年的年底，BTC的占比在一直往下走，那说明在这个大的行情区间，主流币和其他的一些币种是疯涨的状态。所以这种BTC占比下降的行情，往往意味着是一个大牛的行情。

比对一下时间，这一周是17年的12月4号。最低点的时候比特币是去到35%的占比。如果把这个图对标到价格走势图上，同样换到周线，你就会发现一些比较有意思的事。

比特币占比最低点出现了2018年1月8号那一周，我们找到价格趋势的周线。你就能看出来啊，这次已经是17年那一轮牛市接近尾声的时候了。但很多人可能会觉得，比特币占比最低点和价格最高点好像也并没有重合。价格最高点出现在17年的12月11号。这个问题我们稍后再做解答，其实背后就是资金轮动的逻辑。

我们先把目光聚焦在18年1月8号这两周。从1月8号之后，行情就开始一路的走弱。虽然期间也有一定数量的反弹，但最后一直到了18年的12月份，尤其是从18年11月份的位置开始，BTC就开始进入了接近半年多的熊市区间。

所以我们能发现一些BTC占比与价格之间的关系：当BTC的占比已经低到一定程度，其他的b都补涨到一个很疯狂的状态时候，这种疯牛的行情就会在很短的时间内破灭掉，泡沫也会被扎破，之后就进入了熊市。

同样的逻辑，另外一个例子是在2020年年底，就是本次我们经历的牛市行情。同样可以在BTC占比图中做对比。

这个位置基本就是本次牛市开始的一个起点。最高的时候比特币的占比大概是73.5%，只有27%的主流币和山寨币占比。相当于主流币和山寨币的市场被挤压到很小的状态。

在这样极端的情况下，牛市开始了。这段时间是2020年的12月28号，这一周BTC已经到了3万多点了。而很多人会把这次牛市的起点定义在2万点起，就是BTC突破了历史上前高的点，之前最高点大概是19,800美金。就是我画的长方形的平台上的位置。

大家应该会发现有一些错位的地方。真正牛市的起点其实是出现在2020年的12月14号。虽然这个点比特币的占比也处在上涨趋势里，但12月14号这一周并没有达到BTC占比的历史高点。

所以我们会发现BTC占比和价格走势好像永远有一个先后关系。永远是价格先行，占比到达峰值，再出现反转的状态。

在这次牛市的例子中，当BTC刚刚突破2万的时候，它的占比并没有去到很高的状态，甚至还在继续走高。这说明这时候比特币的价格在往上涨，但同时其他主流币和山寨币的价格根本就没有跟涨。这种情况用通俗的话来表达就是所谓的吸血的行情。

但是我们会发现，在周线级别上基本上都有2-3周的差异。比特币市值占比的顶点会出现在什么时候呢？如果从本次牛市的行情来看，是晚了两周的时间。大概是在2020年12月28号，已经去到了3万点以上。这说明BTC从2万到3万点这1万美金的阶梯，市场的主旋律就是比特币在涨，而其他的主流并没跟涨。我们通过占比和价格这两张图的对比可以很清晰的把握这一点。

有了两周到三周左右的时间差，到了那个点之后，我们会发现BTC的占比会一直在往下降，一直在走低，因此也开启了一个牛市。

这就说明在两、三周之后，这些主流b，尤其是以太为首的主流b就开始进行了补涨，而且补涨的幅度是远大于比特币本身的。所以我们看到后面牛市的行情就开始了。

反过来也是一样的。18年的1月8号，比特币的占比达到了最低点。我们可以看一下牛市是如何结束的。你会发现价格出现下跌趋势的位置也比比特币占比最低点出现的位置晚了两周。

BTC占比最低点的位置是在2018年的1月8号，大概只有35%的占比。但是牛市的顶点是在2017年12月11号出现的。这前后差了大约4周左右，一个月的时间。

这其中我们可以发现资金轮动的逻辑在背后起着很大的作用。当BTC的占比被压缩到最低点的时候，往往已经是过了牛市的顶点了。说明整体主流币和山寨币的泡沫已经太大了。而当比特币领跌的时候，它们会跌幅更快。这也是为什么在之后连续几周，比特币的占比一直在往上升的原因。因为虽然占比在往上升，但价格是往下降的。

价格下降的同时，占比又在逐步爬升，只能说明以太等主流以及山寨的板块得都要比BTC更狠。只有这一个解释，BTC的占比才能往上升。

以上给大家分析了牛市和熊市的情况，我们都能发现，在比特币占比这个指标达到顶点的时候，其实行情已经结束了。或者是最低点已经过了，或者是最高点已经过了。这是在历史过程之中，几次大的行情发生的规律。

但这个规律我建议大家不要去看17年12月份之前的数据。因为之前比特币的占比太高了。15、16年的时候，ETH都还只有很低的价格，BTC的它占比可以到98%，这样去分析占比和价格之间的关系没有任何的意义。

通过比特币的占比，我们真的能非常清晰的把握市场在过去三、四年经历的一些重大的考验和事件经过。

17年牛市的结束，是因为1CO泡沫的破灭。BTC领跌之后，所有其他的b都在跌，有些空气币、山寨币就直接归零掉了。

但这次，2021年的行情是有一些不同的。我们没有办法否认，每一次牛市都会产生大量的泡沫。这是一个事实，从根本上没有办法去改变。因为毕竟有一些投机分子，有些投机的项目方，他们的作恶成本相对来说是更低的。所以有泡沫并不奇怪。

但大家可以看一下，17年之后，包括17年当时很火的那些主流币，或者当时很火的技术流派，到今天还能够看到他们活跃的身影吗？其实很难。

比如EOS、莱特、BCH。这些在17年的大牛市中都是最闪耀的明星。但到今天来看，他们的技术状态依然和17年时没有太大的差别。但今年这种情况变得有些不一样了。

从2020年7月份开始Defi Summer之后，的确市场上能看到层出不穷的一些项目，诚然里面有一些土狗项目，有一些垃圾项目，但不可否认还有非常多有价值的项目。我们有理由相信这些项目会在下一个牛市，或者会在之后的市场里依然保持着更新和不断进步的步伐。

所以即使在现在这样的状态，BTC也不太可能再回到70%的占比。这是我个人的一个猜测。即使现在整个行情全结束了，BTC继续领跌，回到3万、2万甚至更低的位置，比特币的占比也不太可能再超过80%的位置。因为这个市场里有了更多有价值的东西，已经牢牢的占据了市场一部分的份额。

2021年比特币占比的下降，首要的功臣是以太坊。我们都知道以太坊在今年的行情中表现得非常抢眼。如果看周线，最高点是4379美金的历史高位。在本次的牛市中，从根本上改变了以太和比特之间的格局。它们之间的比例会在本次市场行情之后得到全新的改变。

以上分析的都是大的趋势，那如果聚焦短期，什么时候还能继续看到疯牛的行情或者大行情呢？有没有可能呢？个人估计应该是50%。

我们可以看519大跌的时候，BTC跌到最惨的时候，它的占比是在48%到49%之间。如果把比特币占比50%视为一个压力位的话，其实已经是试探过几次了。

而现在比特币的占比大概是45%。按我现在的观点看，如果BTC继续去吸血，应该会在50%附近就差不多到头了。或者说当BTC的占比在价格上升的通道大行情之中，再次突破50%的时候，就是主流币和以太补涨的时候。

我们现在离这个极限值已经不到5个点了，已经是比较近的位置了。

说了一大通，还是希望大家有点耐心。不要看着最近主流币跌得很惨，就觉得会怎样怎样。甚至会看到有些人会认为比特币会一直吸血下去，所有的主流币和其他的板块都会归零，而比特币到20万美金、30万美金。这并不是一个很理性的分析。

所以我一直强调，并不是行情一下子涨上去就是好事。我会认为，本周未来的几天有可能会迎来主流币的补涨，主流b补涨之后，下一周等布林线的上轨再往上抬一些，BTC就会再发力，再走到顶点，然后主流币再涨，这就是资金轮动的结构。

资金轮动的逻辑非常重要，包括比特币的占比怎么看，占比的意义是什么。希望对大家判断周线级别的趋势会有指导作用。

以上是笔记的全部内容。

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编译者/作者：行走

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