芝商所比特币期货增长支持持续反弹

印度 – 2021 年 10 月 16 日：在这张照片插图中，可以看到在智能手机上显示的比特币标志…… [+] 背景中的 ETF（交易所交易基金）标志。 （图片由 Avishek Das/SOPA Images/LightRocket 通过 Getty Images 提供）

SOPA 图像 / LightRocket 来自 Getty Images

10 名商业交易员在芝加哥商品交易所集团 CME 开始大量购买比特币期货，现在开始看起来像是一种趋势。 福布斯对大约两周前开始的交易者承诺 (COT) 和 CME 集团数据的分析表明，与 CME 交易所持有的比特币期货未平仓合约 (OI) 合约相关的投资者资本以及参与的大型交易者数量有所增加现在范围更广。

被要求向商品期货交易委员会 (CFTC) 披露其期货活动的大型交易者的数量——那些风险敞口相当于 5 个或更多比特币的交易者——在两周内增加了 29%，达到 94。与两周前相比， COT 大交易员现在包括另外 20 家对冲基金、另外 4 家银行和另外 2 家商业交易员。 由于距离 2021 年 4 月创下的 64,900 美元的记录仅 4%，这可能为比特币的上涨趋势提供关键支持。

根据美国商品期货交易委员会截至 10 月 12 日的 COT 周报，同期比特币 OI 上涨 55% 至 10,918 份合约。到周五收盘，在确认美国证券交易委员会 (SEC) 已批准其首个比特币交易所交易之前基金 (ETF) 方面，BTC 期货 OI 周内上涨 7%，至 11,682 份合约。

在 CME 交易的散户投资者在比特币的持续反弹中适度抛售，这表明他们尚未了解机构交易员的行为。 散户投资者可能会在适当的时候回归，因为很明显当前的反弹可以维持高于去年 4 月高点的涨幅。

根据 COT 数据，上周的主要变化之一是八家主要银行连续第二周在其集体 OI 持有量中增加了 500 份比特币期货空头合约。 在平均持有 138 份空头合约超过七个月后的两周内突破 1,000 份合约的关口表明大型银行开始承担比特币的卖方流动性角色，就像他们对其他期货工具所做的那样。 到目前为止，只有对冲基金担任过这种职务。 流动性越强，市场运行就越平稳，证券的价格差距变得不那么频繁，规模也越来越小。

图表描绘了主要…持有的未平仓比特币期货合约数量的变化 [+] 贸易商集团。

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图表显示了 CME 比特币期货未平仓合约水平的变化，各个交易者组…… [+] 年初以来的经历。

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分析

无论以何种方式看待 ProShares 比特币策略 ETF 获得 SEC 的批准，这都是 SEC 主席 Gary Gensler 向美国监管的现金和期货交易所眨了眨眼。 由于 SEC 比特币期货 ETF 的决定，芝商所的股价大幅上涨也就不足为奇了。 芝加哥商品交易所加密期货的美元价值在周二达到了 41.6 亿美元的历史新高，同比增长 679%。 之前提到的两位数 OI 增长与 CME 的未来交易收益高度相关。 然而，应该指出的是，加密期货仍然是芝商所的一个小而快速增长的收入来源。

显示自 2020 年 5 月以来 CME 加密期货未平仓合约的美元价值。

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可以肯定的是，期货 OI 合约数量的急剧增加部分与现在在美国批准的比特币期货 ETF 将需要发行实体（例如最初的 ProShares，后来的其他公司，如 Invesco IVZ 和Valkyrie Digital Assets) 以获取比特币期货作为投资者将购买的 ETF 股票的抵押品。 ProShares 比特币 ETF 股票预计将于明天在纽约证券交易所上市。 随着 ProShares 的先例获得批准，其他基于比特币期货的比特币 ETF 申请应获得批准，并在短时间内开始在纳斯达克 NDAQ 和 Cboe 交易。

那么 ProShares 比特币策略 ETF 投资者将拥有什么？ 说他们不会拥有比特币可能更容易。 ETF 股票是个人或机构拥有的一种熟悉的、具有成本效益的工具，但从临床上讲，它们的价值来自其他东西，在这种情况下，来自比特币期货，它是比特币的衍生品。 因此，比特币是现金资产，比特币期货是一阶衍生产品，持有比特币期货的ETF是二阶衍生产品。 目前，SEC 不希望 ETF 持有实物比特币，这是可以理解的。 如果美国证券交易委员会全权委托资产管理公司将美国数万亿美元投资者资金中的一小部分直接用于购买比特币，就会导致比特币的供求曲线出现巨大扭曲，这种资产是固定发行量的。 .

因此，当前 SEC 正在进行的实验可能是，双重衍生品的使用将以某种方式吸收对比特币的大部分流行需求，而不会导致加密货币在一夜之间飙升。 另一种可能的解释是，当 CFTC 在 2017 年最初批准传统比特币期货（而不是 ETF）时，人们普遍指责它是 2017 年比特币泡沫破裂的罪魁祸首。

尽管如此，对于要发行的每份比特币 ETF 份额，都需要持有一定数量的比特币期货作为储备。 CME 比特币期货的可兑换性使得如果比特币持有者想要将比特币换成期货合约敞口，投资者可以用比特币进行结算。 但在实践中，超过 99% 的比特币期货结算是在期货敞口结束时以现金结算的，这意味着比特币期货投资者以签订合约时的价格与完成交易时的价格之间的差额换取现金. 然而，CME 比特币期货可以在没有合约或监管义务的情况下存在，即它们持有相当于五个比特币。

尽管来自中国问题（恒大、能源困境、GDP 放缓）和供应链问题的重重阻力，但比特币的价格仍达到或高于 60,000 美元，这表明人们对这种最受欢迎??的加密货币更有信心。 刚刚打开的庞大的美国机构大门——比特币 ETF 的大门——比跌破 60,000 美元更有可能将比特币推升至创纪录的领域。 然而，美国证券交易委员会的双衍生需求减震器将对比特币现金市场产生多大的推动作用还有待观察。 目前，美国市场是唯一一个阻止批准的 ETF 工具持有实际比特币的司法管辖区，没有任何迹象表明其他国家会效仿美国模式。

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原文链接：https://www.forbes.com/sites/javierpaz/2021/10/18/cme-bitcoin-futures-growth-support-sustained-rally/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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