比特币期货 ETF 自 2018 年以来一直跑输现货价格，它仍然可行吗？

随着与比特币期货相关的 ETF 的出现，一种新型的交易所交易基金涌入公开市场。 这些 ETF 投资于用于推测未来 BTC 价格的合约。 它们可以像股票一样买卖，不需要买家在加密货币交易所持有账户或拥有加密钱包。 SEC 主席 Gary Gensler 也发出了类似的声音，引发了定制 ETF 申请的热潮。

随着新的比特币挂钩基金（ProShares）的推出，这种加密货币于 10 月 19 日登陆纽约证券交易所。 根据彭博社的数据，该基金的资产迅速增长到超过 10 亿美元，成为最快达到这一门槛的 ETF。

然而，自 2018 年以来，比特币期货 ETF 与实际现货对相比表现不佳！

来源：推特

上述图表截至今年 7 月。 但即使是现在，也没有什么不同。 根据 Compound Capital Advisors 的首席执行官 Charlie Bilello 的说法，与现货比特币相比，比特币期货 ETF 的表现明显不佳，同时比现货的 9% 下跌了 19%。

考虑下面的“自成立以来的回报”图表。 这里两条线反映了 ProShares ETF 和现货比特币交易对兑美元的表现。

第一个比特币期货 ETF 在头 2 天筹集了超过 10 亿美元，是有史以来最快的 ETF 达到这一标准。

自推出以来下跌了 19%，而比特币下跌了 9%。 为什么是差速器？ Contango，比特币期货价格 > 现货，导致展期收益率为负。 pic.twitter.com/QjpvrViDpu

– Charlie Bilello (@charliebilello) 2021 年 12 月 5 日

现货表现和 ETF 之间的差异可以用 contango 来解释。 在这种情况下，标的资产的价格与相同资产的期货价格相比以折价交易。

然而 Gensler 想要它吗？ 为什么？

如上所述，美国证券交易委员会主席拒绝了现货 BTC ETF 申请。 为了“保护”投资者，他对现货 BTC ETF 的担忧加倍。 但这里是这样吗？

截至发稿时，BITO 股票出现重大挫折。 它的交易价格在 30 美元左右，修正了 11.27%。 著名的 CNBC 主持人 Ran NeuNer 阐明了同样的叙述。 他在推特上写道：

“这就是 Gary Gensler 保护投资者的方式！ 通过批准基于期货的 ETF，他已经让投资者损失了数百万美元。 众所周知，基于期货的 ETF 的表现永远不如底层证券。”

然而，这还不是全部。

计算不准确

在上面的主要推文之后，Compound 的首席执行官也受到了批评。 彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出所提供的数据不准确。 巴尔丘纳斯在他的推文中说，该基金每月落后 2.5%。 另一个人补充说：

你的数学一定有问题。 $BITO 于 10 月 19 日推出，也就是 1.5 个月前，年化 $BTC 期货滚动成本在 10-15% 范围内。 尽管这非常昂贵，但每年 10-15% 与每 1.5 个月 10-15% 不同。

– FreddieRaynolds (@FreddieRaynolds) 2021 年 12 月 5 日

根据雅虎财经，与现货资产相比，该基金的交易溢价约为 2%，而不是 Compound 首席执行官 Bilello 提供的数据的 10%。

然而，无论是不准确、表现不佳还是诸如此类，Gensler 理想地批准现货 ETF 将在加密生态系统中创造一个不同的世界。

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原文链接：https://ambcrypto.com/bitcoin-futures-etf-has-under-performed-spot-prices-since-2018-is-it-still-viable

原文作者：Shubham Pandey

编译者/作者：wanbizu AI

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