涵盖比特币的现货和衍生品市场动态

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在今天的 Daily Dive 中，我们将介绍一些视觉效果来说明比特币的现货和衍生品市场动态。 我们可以通过查看与价格相比的两个关键指标来做到这一点：期货永续融资利率和长期持有者净头寸变化。

作为复习，《每日潜水》#097 – 衍生品市场细分对期货永续融资利率进行了更深入的介绍。 这是一个值得关注的关键利率，尤其是当市场过度杠杆化而衍生品市场对短期价格的影响更大时。

下面的两个图表显示了比特币价格与永久融资利率的叠加。 由于市场在历史上偏向多头，因此在第二张图表中降低了颜色阈值，以更好地强调任何负资金的时期。 总体而言，图表显示衍生品市场何时通胀或抑制价格。

由永续融资利率加权的比特币价格。

深蓝色区域显示市场对多头过度杠杆化，而深红色区域则相反。 随着头寸的消失，这些极端时期中的每一个都伴随着随后的价格爆炸性波动。

深蓝色区域显示市场对多头过度杠杆化，而深红色区域则相反。

衍生品市场在短期内影响价格，但长期价格受采用、持续的现货需求和长期持有者的行为驱动。 长期持有者净头寸变化是看待这种行为的一种方式，因为它是长期持有者持有的 30 天供应变化。

正如我们之前所介绍的，每一个比特币价格的历史新高都伴随着从长期持有者到新市场进入者的大量硬币分配。 下图中的深红色时期显示了这一点，而深蓝色时期则显示了比特币生命周期中相对较重的积累时期。

由长期持有者净头寸变化加权的比特币价格。

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原文链接：https://bitcoinmagazine.com/markets/covering-bitcoins-spot-and-derivatives-market-dynamics

原文作者：Sam Rule

编译者/作者：wanbizu AI

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