美国SEC提议简化复杂且令人困惑的豁免条款

暴走时评：美国证券交易委员会（SEC）已投票决定进行一系列规则更改，以简化和完善证券发行豁免条款的整合。拟议中的规则变更旨在改善现有的“复杂而混乱”的框架，使公司更容易开展仍能保护投资者的产品。

翻译：Maya

在美国，包括ICO在内的证券发行必须在SEC进行注册或取得豁免资格。大多数企业家和新兴企业（例如Telegram）选择通过豁免框架完成集资。

非合格投资者限额提高

加密货币领域的许多豁免都属于D规则（Regulation D）下的第504条规定。根据提议的规则更改，在此规则下，可以从非合格投资者那里筹集的最大金额在12个月内从500万美元增加到1000万美元。

SEC宣布了拟议的规则，称其“反映了对数十年来建立的拼凑而成的系统的全面回顾，旨在解决豁免条款框架中的空白和复杂性，这些缺陷和复杂性可能会阻碍发行方获得资本/投资者获得投资机会 。”

SEC举例说明，当前框架下有10种豁免情况或者说“安全港”，每一个的要求都差别很大，“对发行方而言可能会造成混乱和困难”。 新规定提出了四个非专有的“安全港”。

拟议的修正案还将：

实施一项广泛适用的规则，以解决发行方从一种豁免条款转移到另一种，最终登记的能力；

提高发行限额并修改某些个人投资限额；

制定清晰、一致的规则，指导投资者与发行方之间的沟通，包括允许发行方在确定将用于出售证券的豁免条款之前，使用一般性的利害关系材料“试水”；

协调某些披露和资格要求以及不良行为者丧失资格的规定，以减少豁免条款之间的差异。

SEC还希望扩大对“合格投资者”的定义

SEC还希望扩大“合格投资者”的定义，“合格投资者”目前是指个人净资产为100万美元或控制资产超过500万美元的实体。12月提出的新规则将把定义扩展到具有专业知识，经验或资格的人。

现有规则旨在保护日常投资者免受掠夺性产品的侵害，但存在争议，因为它们阻止了普通百姓利用财富形成机会。

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编译者/作者：代俞潼

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