币世界三周年《数字资产投资策略论坛》——投资机构看好哪些赛道和板块

出席本场直播的嘉宾是：

科银中国CEO——许英龙

LinkVC创始人——林嘉鹏

同舟资本创始合伙人——张了了

比升资本联合创始人——邵建良

先路资本合伙人——秦宇帅

许英龙：Hello大家好，我是科银中国的CEO许英龙，非常感谢币世界三周年活动的邀请，币世界作为不断见证行业牛熊一直存在的头部媒体，也是我手机里装的唯一的一个资讯的媒体。希望在未来的10年20年，我们还能够在一起踏浪前行，祝币世界三周年生日快乐。接下来要跟大家聊的后市的判断或者研判等，主要从以下几个方面进行分析。

第一个是从比特币的走势来说，毕竟比特币算是行业的晴雨表或者说是风向标。2020年上半年确确实实是变幻莫测的半年，就算放在整个数字货币的长期历史中看，这个半年也是值得被铭记的半年。年初的时候他涨破了1万美元，然后随着疫情和世界格局的动荡，312当天一度跌破了4000美元。当然，不少人在这个时候买到了自己心仪的比特币，然后也有很多人在期间损失惨重。但是仅仅5个月的时间，比特币又一次站上了12,000美元。不得不说几乎很少有人能够对这种行情有精准的判断，说我们也一直看多，但是这个行情确实很让人诧异。

以现在的视角反观当时的价格波动，虽然有事后诸葛亮的嫌疑，但是当时确实存在着一些合理的底层逻辑，而且随着市场越来越健康的发展，我们现在看到这些之前的事儿，我们对后市的判断应该会更有依据。对于312的暴跌，当时很多人都有不同的理解，但是最后我们总结为核心是当时的市场杠杆率过高，312之前市场推动和价格的波动，几乎已经被各种杠杆类产品所垄断甚至于影响。所以这一次暴跌确实是对这些高杠杆玩家的一次洗礼。然后在312之后价格恢复过程中，现货重新占据了主导位置。值得一提的是比如灰度基金对于BTC的大量扫货，我们现在来看灰度基金的持有量已经接近40万个比特币了，而且更多的机构也在用合规的方式进入这个市场，说明全球的金融机构对于比特币的后市应该是很看好的。而且随着上半年的减半完成，算力过度也相对平稳，大部分落后的矿机已经被淘汰，8纳米和7纳米的矿机逐步上架，又给这个行业注入了比较稳定的现金。所以从这个角度看，我们认为后市比特币的发展还是相对稳定，而且增长预期比较明显。

第二个角度，我说从近期市场火爆的项目的属性来看，从最近大火的DeFi还是预言机制衍生品，都涌现出了所谓很多的前20前50前100，包括波卡、link的整体市值已经进入了前20，后续compound等也有可能紧随其后，挤掉一些不够努力的老项目。这一两个月市场已经火到极致了，恍然让我有一种回到2017年的感觉。那个时候市场上的资金完全不缺，就是项目为王，然后现在有些项目已经开始有一点点这样的倾向了。甚至有很多那种很空白的项目找过来，估值上千万，然后锁仓两年什么的，所以越是到这种疯狂的时刻，我觉得越是要理性看待。如果真的把现在比作2017年火爆的时候，那么市场的短期的顶部也快随之而来了。而且现在的DeFi的项目和之前的项目是有一些差距的，不管是资金体量还是技术水平上，最近一些项目也频繁的暴露出代码的bug，甚至于暴跌90%，99%什么的。所以我觉得随着DeFi市场的发展，一旦进入了更高级别的黑客或者需要更高约束自己的事件，那么整体会有一批项目会被黑客或者被技术所绑架，所以对于DeFi的赛道我们确实在积极布局，也在谨慎的筛选。好的项目一定是有足够的想象空间和增长空间的。但是哪些才是真正的好项目，哪些项目才能如何才能真正的经历好，这些项目才能够引领后市的继续发展。

第三点，我们也从国家支持数字货币或者区块链态度来看，之前由于Libra的筹备或者DCEP的近期各种测试版的出现，其实政府是很有意愿在区块链做相应的布局的。然后现在各地政府也大力的提倡区块链，所以政府现在是用相对温和甚至于推动的方式，给了很多真正落地区块链的信仰和团队更好的发展机会。而且随着这次疫情的逐步发酵，许多行业都经历了重新洗牌，区块链也进入了更多的使用场景里面去，不管是疫情之下的监控，还是疫情之间物流的记录等等。而且随着A股市场的火热，整体区块链确确实实作为不管是概念股还是未来的创新科技都受到了新的关注。所以我觉得在传统的资本市场，整体的行业市值会随着市场的认可给出一个比较合理的增幅预期，所以这么看来后续传统市场的区块链也会有一个相对合理的涨幅。

然后第4点我们是从区块链的技术应用来看，伴随着国家政策的宣导跟扶持，区块链产业必将在未来蓬勃发展。这其中强调技术落地和传统产业集合的产业区块链势必将蓬勃发展。一方面它可以建立一个高效的信任价值传递机制，通过把资产数字化提高传统资产的流动性，进而促进传统产业数字化的转型，同时构建产业区块链生态。事实证明在产业区块链落地场景当中，目前分布在金融、司法、版权、医疗、保险等等，对于数据信任非常高的应用场景里面，各个行业的落地区块链产业未来会有很大机遇。然后我们科银资本也在国家新基建的倡导下积极的去传播，致力于用我们自己的产业链和产业布局去赋能区块链技术，我们未来会更多的参与区块链的芯片，区块链底层硬件应用，以及更多应用方面的芯片设计和生产当中去。

然后讲了10分钟我们也做个小小的总结，我来说一下我科银资本对于下半年和后市的规划是这么几点。我们目前新的基金已经正式启动了，之前已经可乐新基金的投资会分为几个方向，一个方向就是韩国最大的Klaytn，还包括republicpermission这种传统巨头公司，在区块链行业的布局，我们作为领域传统的，在这个领域现在已经这么多年的投资机构，有能力和有资源去和传统企业大型机构进行合作，帮助和协助他们更好的在中国区块链领域更好的落地，所以大部分资金我们会用于和这类传统世界进入区块链的企业做合作。

然后对于之前优秀的团队我们已经退出了，但是他们现在做的越来越好了，我们会考虑继续加注，协助项目的发展。就像刚刚提到的，无论是一些包括虎扑交易所，还是BICC交易所，以及一些新的供应链等等，我们都会深度参与。所以在DeFi上我们也会继续投入，在其之后的其他领域，我们也会为其输送资源和投资。然后就是传统的区块链的项目和团队，不管是交易所，甚至于游戏一些别的，我们在整个行业产业链上都有比较好的资源储备，相对于之前的牛市，我们更希望基于我们之前的储备，能够在帮助到这些新的更有理想的强，要去颠覆之前行业巨头们的人的这些项目给予帮助。然后对于单纯的财务投资，我们更多的是想不光投钱也投人，这样对于项目来说也可以少走很多弯路，提高成功率。

好的，这就是我今天对于整个分享的总结了，希望大家可以有用，好，最后又回来了，祝币世界三周年生日快乐，希望下一个三年我们还在一起。

林嘉鹏：大家好，我是LinkVC的创始人，很高兴在币世界三周年和大家分享。币世界是我最喜欢的媒体之一，它快速及时，信息非常的丰富。以下，我会讲几个分享。第一个就是对行情的判断，对后市的判断，第二个就是我们投资的方向，还有第三个是创业项目的评估的方法和关键因素。

可能是对后市非常看好的原因有三个，第一个是美元指数的持续走弱，以美联储为首的持续的放水以及全球央行的持续的放水，会推高目前的现有的资产价格。比特币或者数字资产是一个相对来说，我们从实践中能看到它是一个相对看通胀的资产，也是今年涨势最好的资产的前三名。所以后市如果美元指数继续走弱的话，我们可以去看区块链或者比特币的走势还是看涨的。

那么第二个是关于最近大热的DeFi，DeFi使得区块链业务并不纯粹，是更加落地的应用的场景，在金融上有更多的广泛的应用。比如说传统的纯地借贷，还有更多的保险等等，在生态中不单单只是一个白皮书，它实际的落地并产生了价值。锁仓金额已经超过100亿美元，按最新的数据每天都在提高，所以在DeFi这一块市场容量整个区块链更加的落地。

第三个就是群众对数字代币数字拖款的一个共识度在增强。在一年两年三年前，我们讲到数字货币，可能大家认为这是一个骗局或者别的。在国家大力推广DCEP的情况下，大家对数字货币有更多理性的看法，同时有更多落地的场景，让区块链成为一个很好的有应用落地的产品。所以这三点的共识能使比特币或者区块链的走势更强，所以我们看好后市基于三个原因，这是第一个我想回答的问题。

关于第二块我想讲讲关于LinkVC投资的方向，LinkVC是在2016年就成立了，我们投了大概八十几个创业项目，有股权的，有存款的。我们目前主要关注的两个方向，一个是TigerCloud的老虎云交易系统的上下游，连接这类的服务，我们非常看重是第一类。第二类就是DeFi相关的产品相关的布局，因为我们觉得DeFi已经非常落地非常成熟了，这块上面有更多新的可能，所以我们主要重点投资方向是老虎云相关上下游，还有就是DeFi相关的产品。LinkVC主要投资方向是区块链的基础设施，实际上我们是一个长期投资区块链的基金。我们从16年成立开始，至未来10年我们都会在区块链的大旗下进行投资。所有跟创业有关的基础设施都是我们的重点关注对象，比如行情，比如说交易所，比如说DeFi，比如说矿石，比如说借贷，这块就是我们重点所在。

我想回答一下，这个可能是大家认为最重要的一个问题，如何评估一个项目。实际上我们有5步，第一步是看代币的分配方式是不是合理，是不是公平，这是我们认为最重要的因素之一。第二个是团队，团队是不是有过类似的经验是不是能解决问题，创始人他们是不是相关的背景？那么第三个是区块链DeFi非常重要的就是它的社群区强不强，社群有没有凝聚力，这样非常重要。那么第四个是它的流动性是不是好，是否有足够的流动性。第五个是能解决行业中的痛点或者具体一个问题的痛点，或者说能否帮助提高效率。如果不能解决痛点，不能提升效率，不能创造价值，这个项目就是不合格的。如果能满足以上5点就是非常优秀的项目，如果能满足以下3点，也不乏为一个可投资的标点，这就是我们评估项目的方法，谢谢。

秦宇帅：非常开心得到币世界的邀请，然后我今天先简单介绍一下，我们先路资本，然后先路资本是由币世界和波瓦投资创业的，专注于区块链行业的专业投行和风险投资机构，投资覆盖了区块链技术项目和围绕区块链技术的产业上下游企业，致力于发现最优质的区块链项目，并提供长期综合的孵化投后管理服务，从而构建并丰富区块链生态。我们最近在DeFi方面跟Ipfs生态投了很多项目都得到不错的表现，大家应该也能看到我们的一些出声。今天我们今天会进行4个方面的分享。

第一个方面想跟大家分享一下今年投资市场的新规则与新玩法。我们关注到今年兴起了一个非常大的热点，就是uniswap，它在短短的时间里就冲到了日交易额破1亿美金，然后有很高的热度出现了几个百倍币甚至千倍币AMPL等等。其实我也跟很多朋友在讨论，我们在思考uniswap出现到底是偶然还是偶然中的必然，这个事情大家也可以自己想一想。我说一下我们的看法，uniswap出现肯定是偶然中的必然，因为大家其实苦中心化交易所久矣，不管是OKEx、火币还是币安，还有OKEx合约经常插针，然后火币和币安尽量要大庄收割，大家其实非常厌恶的。正好有今年契机，市场上一直没有新热点，大家对于自由的向往，然后对于规则的透明的向往，其实是大大提升的。所以，uniswap的出现是必然的，AMPL百倍币千倍币这种出现也是必然的。

因为经过几年的这种历练，大家其实对于亏钱都是可以理解的，但是大家其实心里想的都是输钱也要输的明明白白的。你去看uniswap所有的币，包括都是没有上币审核机制的，想上就上，大家玩，那都是自己想玩什么就玩什么，直接把币跟ETH冲入到你的流动性矿石就可以开挖，大家的机会都是平等的，不会有人去砸盘，大家今年都非常喜欢这样的玩法，DeFi就是在去中心化交易所中迸发出来一个非常大的一个生态。我们看今年的这种大热点，把以太坊的拥堵，把他们的GAS费提高到一个非常大的一个程度，这也是今年以太坊大涨的一个原因。我们认为DeFi的热情还会持续，因为很多人还没有搞明白这个玩法，我下半年会依旧看好以太坊，但其实这块波场其实做的也蛮不错的，我们认为jasswap的话肯定能发展起来，因为它有天然的优势。第一个零手续费，第二个速度非常快。我们今年也投了一些项目，像ASIS都马上要登陆Gate.io了，都是做DeFi相关的，做供应链的，然后做金融应用相关的表现都还很不错。

我们聊聊第二个问题，今年投资市场上的新热点，今年的热点的话，其实我其实今年最重要的市场变化是新人买新地，新的资本也买新币，也炒新概念，旧的就币包括像你看像之前的国产第一公链，公链里的本体其实都没有太大表现，核心原因在于玩法变了，大家都在玩社区币、玩新币的这样一个概念。现在大家喜欢的方式就是项目方只有5%~10%的币，所有的剩下所有的币都在链上，写好了规则拿多少，谁拿多少，社区分多少，流动性挖矿分多少，宣传分多少，大家都很透明，所以大家都愿意玩。

我们看今年最重要的两个热点，一个是波卡，一个是IPFS。波卡是以前以太坊联合创始人做的一个技术项目，募资规模也很大，技术也非常牛。波卡一出来市场上热点就非常多，前几天波卡开始转账，就是私募的币发下来的，依然没有被砸盘。我们可以这么就简单的一个理解，以太坊实现了一个发一个币的功能，但波卡是发一个链，但直接这样做相当于升级了很多，让大家发一个链的成本降低了太多。如果大家想做一个链，然后去支撑自己的应用的话，可能你之后在波卡上发就可以了。波卡现在也已经有100多个生态了，生态的项目发展的也都非常不错。

然后第二个新热点就是IPFS,我们知道今天正好是IPFS这个测试主网上线，而大家的参与热情非常高，全球现在已经有差不多100多个节点都来加入到这个盘面中来了，遍布世界各大洲，IPFS是分布式存储，市场上参与的资金量和体量非常大，这是个概念，这个故事大家都能听得懂。挖矿其实已经被普及了很多，存储挖矿这块之前也有铺垫，我们估计按照今年新人炒新币的概念，Filecoin在前期因为被挖出来很多被抵押掉了，以及它的，规则都是线性释放的，会被炒到一个非常高的新的一个高度。各大所都会强上。至于IPFS具体会带来哪些改变，其实我认为从技术的真正的实施到改变，其实会有一个比较长的时间，但是你存储的私密性安全性，真正的自由，如果你想在这方面得到一些真正的应用上的话，IPFS网络应该是一个非常棒的选择。

第三个问题就是中长期更看好哪些领域的爆发，其实在我们看来的话，金融领域跟游戏领域可能是最先在下半年的投资中爆发。我们看DeFi的话，其实金融模型的一个优化，其实之前的DeFi的很多应用，其实在传统金融行业都已经有了非常好的一个落地。现在来说DeFi的话已经把之前银行业金融行业的一些玩法到了去中心化金融里面来，然后为什么我们又非常看好游戏呢？是因为我们觉得游戏行业天生就有很多玩法，然后有很多想象力，然后他跟区块链跟偷根的结合的话，其实也相对来说会是最快的。因为玩法的多变性以及可玩性会比较高，以及它整体的这种标准化的数据其实也会做的比较好，也可能是最会被区块链这种极大的变革的这样一个行业。所以我们很看好金融区块链在金融领域以及游戏产业的爆发。

最后是第4点，怎么看待2020年后半年行情的一个发展？但是我们认为的话，其实现在已经有慢牛甚至小牛的这样一个状态了。因为我们去看我们去看DeFi，它其实更多的是在整个国外的技术行业，技术相关爱好者中很火，因为其实门槛还是蛮高的。因为要用到一个去中心化钱包，很多亚洲人其实没有参与到DeFi领域中来，现在只是慢慢的来参与。

其实DeFi带来的一个非常好的效果，相对来说它会有很多人在很短的一个时间赚到很不错的收益，相当于就有了财富效应。我们认为DeFi在中国的故事至少还有差不多1~2两个月的时间来讲，他可能也会涌现出一些真正的项目，会做一些真正的事情，去改变一些真正的生态。在这方面我们也一直正在做布局，我们最近也在全国各地考察市场，然后去观察市场的热情。

我们去成都参加矿业大会，其实有非常多的新生力量。在币世界三周年在成都开火锅大会的时候，也看到非常多的95后，以及非常多的三四线城市的大妈大爷他们也都在关注这一块。我们看到整个市场的新人是在不断的增加的，大家讨论的币也是五花八门的，可以说大家对整个市场的热情是在逐渐提高，因为不断的有人在赚到钱，市场上不断的有热点出现。而且根据整个市场的发展，我们认为在今年下半年以及在明年上半年，整体币市都会很不错。中间会有很多热点不断的轮流爆发，包括IPFS、波卡生态、游戏的NFT概念，也包括DeFi概念和之前的这种主流币的概念，大家都会轮番的去上阵。市场一直不缺热点，那市场就会一直涌入新人和新钱，整个市场就会相对来说比较持续，所以我们下半年其实一直看多行情。

张了了：大家好，我是同舟资本张了了，去年这个时候国内IEO交易所的又很火，我记得当时我们投了很多的国内外热度比较高的项目，比如我们也投资了咱们币世界的CNNS，给我们带来了不错的回报。去年我们应该投了有几十个项目，不过从今年开始，我们可能会更关注海外的项目，因为波卡和IPFS这两个项目是我们当年重仓的两个项目，今年会给我们带来丰厚的回报和超额的收益。我们会发现海外的一些明星项目生命周期还是比较长的，技术的创新性更强。海外的一些明星项目生命周期较长，然后技术的创新性比较强，我们今年会再继续投资国内的项目的，因为国内的项目我们是有明显优势的，除了保持这样的优势之外，我们其实会侧重关注海外的项目。我们希望投出多个或者说几个类似于波卡这样的穿越牛熊的明星项目，因为这样的项目会给我们带来超额的回报。所以今年到现在，其实市场上国内外找到我们的项目也比较多，比如说国内的一些项目就是单个项目但投资额度不高，可能就几万美金或者说10万美金这样子。尤其是最近的热度比较高，所以很多的DeFi的大小项目都找到我们，然而我们出手还是比较谨慎的，投了不到10个项目，我们还在继续看，我们单笔投资在50万刀，我记得我们在投的像雪崩协议，还有尼尔都是50万刀。

第二个问题和第三个问题，我觉得可以一起回答。今年之后我们当然会更关注DeFi市场，除了国内外的市场上大量趋同的DeFi项目之外，其实还有很多其他的机会。传统金融向开放式金融渗透的过程当中，其实有很多的空白可供填补，我们不会持续的关注在已经出现的这个协议和市场上，除非他就是巨强无比。所以比较趋同的，可能不是我们最关注的方向，我们会更加关注在市场上空白的，或者是有可能是未来热点的DeFi的版图，比如我们最近在集中看的去中心化衍生品交易市场，还有比如合成资产协议，还有去中心化的保险协议，包括竞猜博彩类的去中心化预测协议，然后比特币的DeFi生态等等，这些市场我们认为是大家关注比较少的，还未成为热点，是空白的，或者说将要成为热点的这样的一个领域，是我们更加关注的。

我们的判断标准变化，是由于DeFi的协议自由把它组合的开放式金融特性，除了关注在项目的需求和逻辑上，包括团队的技术能力之外，我们可能会更加关注团队的产品能力，比如说产品的易用性，用户的门槛和体验，这个方面我们会更加关注，比以前更加关注，我们会更看重团队在DeFi领域的长期的积累，而不仅仅是因为追热点，突然全面转型DeFi这个样子。

目前市场比较热，所以有大量的趋同的项目，比如说大量的swap，大量的这种供应链去做DeFi生态当然都可以，但是如果从时间来讲的话，其实最终留下来的其实肯定是少数。所以我们不会盲目的去追热点，我们还是想投出某一个领域的头部的项目，或者说我们预测下一个热点，这个是我们接下来的投资判断的标准和方向。

邵建良：感谢币世界邀请，也祝贺币世界3周年生日快乐，我们也是一路看着币世界，在咱们新兴的领域，这么多年一直成长起来的，非常感谢。今天我也想就刚才主持人分享的几个方向，跟大家做一些关于我自己我们机构比升资本，在今年的思考。相信有一些能够对大家在今年的投资决策里面，对行业的一个趋势判断里有一定的价值。关于后市的判断，因为今年其实已经过了大半年了，然后上半年因为整个大环境的影响，整个市场也有一些大的调整。但我相信大部分能够挨过三四月份这一波行情的，其实在年底的到现在为止的收益应该都非常可观，甚至已经超越了在那一拨亏损的缺口。那是今年已经发生的事情，而且今年的话除了比特币的一个价值回调之外，其实在以太坊领域，特别是DeFi领域，包括还有一些跟以太坊相互补的，甚至说有竞争性的这样的一些项目，在今年的这段时间内表现都非常不错，相信很多投资人或者说用户也感受到了市场的热情。

但是我也知道可能大家更加关心的是在接下来的后市里面，我们怎么来看待行情的发展的趋势？以及我们如果要做投资的话，应该怎么去做自己的一些决策和判断。尽可能让自己在今年这波行情里面挣到了钱并且保值增值，甚至避免一个行情的波动，让已经落袋的收益更好的去稳定的留存。

在这里我讲一些看到的现象，因为这些现象可能会给我们下半年的走势判断里面提供一些有价的参考。从几个方向来看，第一方向就是DeFi的兴起，DeFi的兴起是一个什么现象？其实DeFi在2017年的时候，很多项目已经开始以这样的一个概念去融资，然后在2017年、2018年和2019年，其实很多项目在DeFi赛道上面有在扎扎实实做，但也有些项目因为可能各种原因没有坚持下来，这一波赛道走出来的非常典型的有MakerDAO，还有Lend等这些算是早期老项目，包括Loopring等等这些。这些项目经过这几年沉淀后，它的技术还有生态各方面都比较的完整。当然也有一些后起之秀，像compound也是原来从股权投资慢慢也跨到了币圈。

然后这里带来一个非常重要的现象，就是随着DeFi的发展，以及像尤其uniswap这样的一个现象级的产品出现之后，整个借贷领域和收益领域，我们会发现很多代币其实因为被收益的影响或者是借贷需求的爆发之后，它慢慢的他被锁住了。价值锁住之后，其实会带来流动性稀缺，流动性稀缺，这个稀缺主要体现在哪几方面？大家可以看到现在目前全网的借贷类项目，收益类项目或者交易类流动性挖矿项目，其实他会选择标的，基本上首先会覆盖主流的项目，主要项目里面有哪些价值会相对比较大？我们分为两类，一类就是相当于偏基础货币性的一些价值标的，比如说以太坊，比如说WBTC现在目前如果我们要参与到DeFi生态的话，WBTC和WETH是相对比较好的一个可结合的标的。除此之外，是一些DeFi领域的龙头项目，比如说Link，compound，A1B1还有像MakerDAO这一类的，这一类其实是属于DeFi的新起的一个龙头项目，这一个也是目前很多DeFi的协议或者说相关的产品，他要首先绑定的这样的一个基础的资产。

所以说现在大家能看到的这一类基础资产，包括以太坊，包括比特币，包括像这些地块DeFi的基础资产的这样的一个比较好的价值的增长，其实是跟这一轮的DeFi的它的商业模式和经济经济模型是有比较密切的关系的。所以说这一轮的这样一个循环式的上升，是有它一个必然性的一个存在。当然这样的一个现象是否健康，或者说这样的现象能持续多久。我们现在也在密切的观察，看市场上的数据，看层层这样的一个DeFi的项目，它到底能够锁住多少的流动性，流动性又占领了现在目前整个各个主流代币它的一个这样的占比，然后它的收益又达到多高。其实这里面是有一个非常重要的一个数据是我们可以值得去分析。

再从另一个角度来说，我有观察另外一个现象，不知道最近大家有没有了解到，目前比特币通过以太坊的ERC代币链到以太坊链上的价值有多少？从目前来看已经接近4万枚了，而且恰恰就在最近快过去8月份就增长了将近一两万枚，这其实是一个非常重要的信号。目前整个一个月产生的挖矿产生的比特币的速度来不及，还比不过我们这个月所在以太坊上的一个比特币，这里面其实可以理解为就比特币的流动性，已经通过现在目前wBTC和rBTC这样的一个锁仓量的一个速度了，这就代表了比特币现在的增量其实受到了一定的控制。

大量的价值因为DeFi或者说是正常的比特币的借贷的需求被锁，这会造成比特币的流动性有一定的稀缺。如果这种现象短期内没有改变的话，还是按照锁仓量大于生产量，再包括外部像灰度基金等等，他们大量的配置比特币的话，接下来比特币挖矿进入枯水期的时候，我们会有一个比较明确的比特币的增长预期。这个是大家可以通过数据观察的，当然很多东西是这样的，我们现在说的可能是能够判断的一个现象。当然，其中还会有一些其他因素可能会影响，并不说我们现在做的预期就是最终的结论，但是大概率我们认为是。

实际上就从两个角度来说，下半年的行情当中，其实DeFi还是会起非常重要的一个作用。它的不断的创新和不断的新产品的出现，其实会对整个行业的流动性做一定的一个就是相当于所做的一些流动性，这个会起很大的作用。但是第二方面就是全球的资金的注入，它的效果到底是在什么时候呈现。如果再加上这一块资金注水的这样的因素进去之后，确实有可能会带来一波比较好的行情，而且是一波相对来说可能持续时间比较长的上升的浪。这部分是我可能对2020年大概一个行情的预测的一个这样的，跟大家做的分析。

第二个话题就是关于我们比升资本，我们在今年的投资规模以及我们可能关注的一些领域，是这样，我们比升资本其实从2017年就开始从事数字货币行业的投资，然后我们的创始团队更多的来自于行业的早期不到者，也是行业早期的参与者。

在两三年的过程当中，我们其实投了非常多的项目，然后我们基金的情况比较特殊，我们是以比特币本位来来进行投资的，所以说我们的回报率也是按比特币本位去进行计算的。然后我们也做了一些统计，基本上我们的收益是能够跑赢比特币的，在整个行业里面也是非常不容易的，所以说我们也很有自信的说我们其实能够跑赢整个行业里面大部分的数字货币基金。然后在今年我们也根据整个行业的发展的趋势，在我们内部成立了一个新的基金，目前的规模是在1000万美金左右，希望能够布局赛道是基于以DeFi生态以及波卡的整个生态以及IPFS的生态，这些是我们在下半年时间内重点关注。一方面我们会去投资，第二方面我们去孵化一些这样的团队，来在这方面做一些这样的创业，或者说做一些创新，这是我们今年的非常重点关注的一个领域。

然后在赛道这一块的话，然后在赛道这块我也想给大家分享。目前的话整个波卡的热点非常的高，因为波卡的团队它本身脱胎于以太坊的团队，这个团队在技术上面还是非常过硬的，包括GavinWood也是一个非常优秀的一个程序开发员。所以说我们认为波卡在技术开发这个层面上，不用太去质疑它的一个可行性。但是目前的话也是整个波卡生态刚刚上线主网运行的早期，真正离整个我们对比以太坊生态在过去的发展的路径的匹配，距离整个波卡生态的项目要能够真正的去跑起来，或真正能够带来一些比较明显的显著的改善的这种性能的表现，也要在明年的下半年。所以说在投资布局赛道这一块的话，我们更加愿意去支持一些目前的早期项目，然后帮助他们在这一个不管是在技术上面还是在资本上面，我们会帮他做一些这样的一个孵化，这是我们现在提升的在波卡的这么一个思考。

然后在IPFS（这块是这样的，就是Ipfs整体来说是一个相对来说是一个马拉松的项目，从17年募资，如今还在主网上线前做最后的一个测试，我认为它其实是一个长周期项目。相比来说主板放行以后，整个项目要在平稳的过渡到运行，正常运行阶段还需要有一段时间，所以说在赛道的布局逻辑上，我们跟波卡赛道其实有一个相似这样的一个判断。可能真正起来也需要经过一段漫长的时间，但是好在主网上线了，然后整个生产也慢慢起来了，然后也有更多的项目已经开始关注到基础设施之上，我们可以做一些怎样的应用和开发，这个其实是一个非常好的现象。所以说在IPFS领域，我们其实也会根据在波卡上面的一些安排和布局，做一个提前布局，然后做一些项目的支持以及投资的支持。这是我们作为资本方，我们想能够给行业带来的一些作用和推进。

然后再结合刚才主持人提问，我们再来探讨一下政策对未来市场的影响，因为大家也知道区块链的发展或者说私募货币发展，这几年走的也挺波折的，整个行业也是经历了几轮大起大落。但整体来说我们也发现，在一个新的创新领域，早期的这样的阶段性的周期，剧烈的波动是一个非常正常的现象，包括互联网早期大家可能也有印象，在2000年左右整个互联网泡沫也是非常的厉害。后来也经过了一轮的大的调整之后，其实才诞生了现在真正的巨头的公司，我们认为整个区块链行业它同样也会有类似的一个发展路径，当下也是经过了2017年、2018年大泡沫之后，现在也有一些真正好的项目已经开始。而且整个行业经过了一段时间或者说长时间的内部调整、磨合之后，其实现在我们看到的一些项目能够生存下来，以及它能够发光发热，是我们生态本身自我选择的结果。

大家可以看到包括uniswap这样的一个矩阵化的金融，包括像compound这样的一个循环借贷，其实也代表着整个基于区块链市场不断的走向了成熟。而且昨天大家可能也听到了，像A1B1这样的一个借贷项目，也获得了英国的一些金融的持牌机构的认可，也获得了一些license。其实也代表整个市场在渐渐走向成熟，包括像各个国家对于这个数字货币交易所政策的越来越明朗，我们认为整体的一个行业政策趋向明朗。这样的方向上面，我们认为有一波这样的或者说区块链创业的热潮将会被激发，然后会有更多的资金会进入到这样的一个团队或者行业里面去，助推这个行业快速成长起来，他可能知道任何一个新兴领域的要起来，其实需要早期投入非常多的资源，因为这个行业可能存在很多的不确定性，有很多试错的事情，需要前期有人为此买单。我们认为在政策相对来说比较明朗的地区，很多的投资或者说这样的行为会比较的活跃，这其实是有利于区块链行业目前还是处于早期阶段的时候，我们更好的去发现一些价值点，或者是去呈现出来一些好的结果。

综上所说，其实大家可能要今年跟去年比起来，今年其实整个世界的动荡性更加的不确定性，然后对于很多的投资人来说，在今年大的环境下面要去做一些布局和安排，相对来说难度也比之前要高许多，总之一句话，但有一点我作为我一个穿越几次牛熊老韭菜，一旦你看准了一个方向，你认为这个方向确实是有未来，确实是你所认可的方向，千万不要在这个方向，在这个行业波动当中不小心下车了。我觉得至少要保持对这个行业关注的心态，不是每个人都可能在行业里面时时刻刻关注到一些变化，但是我们可以相信主流的项目，全球市值比较排名靠前的项目。像比特币以太坊等等此类的这种去中心化程度社区化程度比较高的项目，他其实是有一个长期而稳定的价值会不断的叠加起来的。

作为一般的，可能不是行业从业人员的用户，我们认为你只要相对来说看好一些前头部的，比如前3前5的这样项目其实就足够了。但是如果是我们已经在这行业里面参与，然后相对来说也比较有经验很丰富的，确实是可以布局一些我刚才说的可能现在来看还是早期的赛道，然后在赛道里面我们去寻找一些比较好的标的和生态相关的一个可对标的这样的一些项目的话。在整个生态起来之后，大概率你还是能收获到一部分的这样的增值的空间。

本文来源：币世界
原文标题：币世界三周年《数字资产投资策略论坛》——投资机构看好哪些赛道和板块

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编译者/作者：币世界

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