没事吗 为什么周五2.72亿美元的CME比特币期货到期没有意义

芝加哥商业交易所（CME）的比特币期货和期权市场将于本周五成熟，导致一些交易员担心最新的BTC抛售是市场疲软的预兆。

根据2019年9月Cointelegraph和Arcane Research的报告，每个CME每月到期之前通常都会下降2.3％。 考虑到即将到期的规模，值得花一点时间评估新数据，以评估这些“ CME下跌”的幽灵是否继续吓市场。

2019年的研究认为“故意操纵”是罪魁祸首，但除此之外，它的确发现，在CME到期前的最后40个小时中，有20个月中有15个月的回报为负。

最近的数据使CME到期理论无效

通过采用与2019年研究相同的方法，人们可以迅速确定该理论是否仍然成立。 CME到期在每个日历月的每个最后一个交易日发生。

该研究是通过将每个事件之前40小时的平均价格与之前40个交易小时的平均价格进行比较来完成的。 这样的时间框架完全是任意的，尽管会保留以提供比较依据。

芝商所到期前的40小时比特币变化。 资料来源：Tradingview和CoinTelegraph

2019年9月分析观察到的负面趋势在接下来的几个月中持续存在。 如上图所示，2019年11月是一个重大异常，比特币（BTC）在到期前上涨了4.4％。

自2018年1月研究开始以来，没有其他月份产生过如此积极的数字。 先前的高位发生在2018年9月，因为加密货币在期货合约上一个交易小时之前的40小时内上涨了2.4％。

BTC减半可能改变了CME的叙述

比特币的第三次减产计划于2020年5月中旬进行； 因此，11月比重要事件提前了六个月。 过去10个月的平均40小时回报率为+ 0.3％，其中包括9月份的5％负表现。

衡量该事件对投资者期望的影响的一种方法是分析CME比特币期货未平仓合约的变化。

这些数据本身并不能断言当时的投资者是看涨还是看跌，但持仓量的增长预示着新投资者的进入或持有更多重要头寸。

无论哪种方式，这都可能表明减半确实对这种价格走势产生了影响。

芝商所比特币期货未平仓合约，美元条款。 资料来源：歪斜

从2019年11月到5月11日减半，CME比特币期货未平仓合约增长了186％，达到3.9亿美元。

这表明机构投资者的兴趣在40小时变化指标开始恢复其负面趋势的同时开始回升。

根据上图，最新数据显示6.58亿美元的CME比特币期货未平仓合约。

在本周一的修正后，Contango遭受重创

尽管考虑到比特币惊人的70％的3个月隐含波动率，本周的400美元负价波动可能被认为是无关紧要的，但它无疑会挫伤专业投资者的情绪。

期货溢价或基础衡量相对于当前现货（正常市场）水平的长期合约的定价方式。 由于处理到期日的麻烦，专业交易者往往比零售者更活跃于此类工具。

这些合同通常以略高的溢价交易，这表明卖方要求更多的钱以延长结算时间。

芝商所比特币期货基础。 资料来源：Tradingview和CoinTelegraph

芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货基础短暂触及8月26日以来的不利地势，自5月25日以来从未发生过。这一走势与基础达到7％的7月下旬和8月初形成鲜明对比。

由于比特币测试了11,200美元的支撑位，因此确定这是趋势的变化还是暂时的修正似乎为时过早。

期货合约将展期

应该记住，投资者通常会在最后交易日将其期货合约头寸展期。 要持有多头头寸，需要购买9月合约，然后卖出8月合约，从而减少短期合约的未平仓合约。

如果这些投资者决定不展期，这很可能会增加到期日额外波动的几率。

比特币期货未平仓合约，每个合约价值5 BTC。 资料来源：芝商所

CME的最新数据显示，8月未平仓合约为4,727张，每张合约代表5 BTC，总计2.72亿美元。 如果在接下来的几天内未平仓合约未发生大幅度减少，则可能导致周五到期的巨大压力。

就目前而言，芝商所的到期幽灵似乎更像是一种过去的现象，与市场的现状没有多大关系。

这里表达的观点和观点仅是作者的观点，不一定反映Cointelegraph的观点。 每项投资和交易动议都涉及风险。 做出决定时，您应该进行自己的研究。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/non-event-why-fridays-272m-cme-bitcoin-futures-expiry-is-irrelevant

原文作者：Cointelegraph By Marcel Pechman

编译者/作者：wanbizu AI

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