187篇：币民热衷于DeFi挖矿，似乎没有人谈论“减半牛市”了，沉寂其实是好事

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戴尔·卡耐基：有两个人从铁窗朝外望去，一个人看到的是满地的泥泞，另一个却看到满天的繁星。

正文速递

“大三浪理论”是我们币民熟知的主力控盘规律，而DeFi的发展大体上亦遵循这一规律：

第1浪由Compound掀起，标志着流动性挖矿时代的开启。这股浪潮越掀越高，催生出诸如COMP、BAL、SNX、NSM、AMPL、YFI等不同细分领域的黑马，在今年第三季度令人印象深刻；

第2浪由Sushiswap掀起，它从寄生于号称最强DEX的Uniswap中发迹，在短短半个月时间内，一度威胁到宿主Uniswap。它带来的“今天是个挖XX的好日子”风气，配合壮烈的提币运动，让诸多中心化交易所都瑟瑟发抖。

寿司模式把流动性挖矿推向高潮，可惜好景不长，在传出创始人套利砸盘以及CEX联合打压等利空消息后，Sushi的价格从此一落千丈，而诸多仿盘的失败，为这波浪潮画上了不完美的句号；

第3浪由UNI掀起，这匹DEX独角兽推出一个“人均一万”豪气冲天的空投活动，吸引圈内甚至圈外资金流入，给半死不活的流动性挖矿带来新的契机。UNI空投注定要载入币圈史册，可林川认为UNI的推出并不能阻挡流动性挖矿的凋亡，这只是时间问题。

当然，凋亡≠灭绝，流动性挖矿也不能跟DeFi完全划上等号。林川的意思是，DeFi的第一次牛市或许已经落幕，在熊市大浪淘沙阶段，总有寥寥一些优质项目可以幸存下来、做大做强。

鉴于前期DeFi领域的火热，部分老韭菜和许多新韭菜加速挤进去，唯恐错过这班财富自由列车。在缺乏大规模增量资金的情况下，结构性牛市使DeFi和大盘形成虹吸效应，造成“此岸火爆、彼岸冷清”的局面。

市值排行榜早已天翻地覆，甚至于币王BTC，也遭到一部分投资者的轻视与不闻不问。固守旧币的老韭菜也好生感慨，一百天前大盘还是爸爸，一百天后DeFi矿币竟然成为炙手可热的新宠。

在全民挖矿的时代，历届由比特币引发的“减半牛市”似乎越来越少人讨论了，好像减半牛只是一个虚无缥缈、微不足道的概念。大家的精力都放在如何捕捉下一个热点上，无暇顾及其它东西。

更何况，减半后比特币没有发生312级别的暴跌或暴涨，总体呈现相对平稳的缓慢上升状态。与节奏奇快的DeFi相比，比特币显得老态龙钟，也没有什么吸引力了？

相信这是很多币友目前的心态，即寄希望于一浪浪热潮致富，而不再想从前那样幻想减半牛市，但事实上呢？

还是那句话，比特币牛熊周期从不按人的主观意志去走，它有自身独特的规律。近期PlanB模型揭示，2020年减半后BTC的走势恰恰处于2012和2016两轮减半牛市走势之间（上图红色线条），而且处于极早期阶段。

这意味着什么？

第一，按照周期理论，我们毫无疑问处于本轮减半牛市的启动阶段。历史上比特币两次减半牛市的规律揭示，在减半事件发生后6个月内，往往迎来第一阶段最高点。但这半年时间，是比较煎熬的，相当考验币民的意志和决心。

时间切换到2020年的话，也许在11月中下旬，牛市第一升浪达到高潮，随后会深调一段时间。现在才9月下旬，距离这个高点还有2个月左右，希望比特币能够缓慢突破19年高点1.4万刀。

第二，每次减半牛市，它的K线都比上一轮更加平缓一些。这意味着即便最大涨幅一样，但耗费的时间会越来越长，即牛市持续的时间越来越长。

这个特点与比特币体量也有关系，毕竟经过几次牛熊轮回，比特币价格已经涨到不可思议的地步。如果我们想象力再提高一点，也许就能品味九神“一币一个亿”的境界。

第三，尽管每轮减半牛市的形态在细节上有所差异，但都会形成明显的“M型双顶结构”。一般而言，双顶形态是判断牛熊转换的重要指标，而且是可以清晰预见的指标。

届时我们不能被贪婪蒙蔽了双眼，在第一个顶来不及逃跑的话，等反弹形成第二个顶时一定要毫不犹豫退场。毕竟，逃顶跟抄底一样，都是机不可失、时不再来！

行情总是在沉寂中爆发，无人问津或许是一件好事，它往往表明底部的到来。而我们能够做的，就是保持足够的耐心和信心。

（END）

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编译者/作者：天宇林川

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