中币（ZB）研究院：目前比特币需要更加注意和观察链上指标

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一个一直以来都很可靠的基本面分析指标表明，比特币在迅速升至2020年的新高后，涨势仍然保有空间，但这与技术图表上的信号相矛盾。根据数据来源Glassnode的说法，虽然比特币的“市场价值兑现值”（MVRV Z-score）指标徘徊在两年高点2.12，但仍然远远低于最高点的7.0。这一指标衡量的是市场价值与实际价值之间的偏差，用于评估估值过低或过高的情况。简而言之，该指标说明比特币的估值稍微偏高，但仍有很大空间延续自3月中旬以来的低点，即3,867美元，之后的涨势。而这个指标也从侧面印证了亿万富翁、对冲基金经理、慈善家(Paul Tudor Jones最近的言论，他认为比特币的反弹才刚刚开始。

（MVRV Z-score??来源：Glassnode）

根据长久以来的经验来看，MVRV Z-score低于0代表着熊市低点，而高于7则代表着主要牛市高点。这一指标有过几次低于0的情况，最近的一次表明比特币价格在3月12日和13日的崩盘后被低估了，当时价格跌至3,867美元。而自那以后，比特币的价格基本上保持了上升趋势。

而另一指标——比特币14周相对强弱指数（14-day?RSI），最近也已经超过了70。根据技术分析指标(TA)的理论，超过70是资产超买的信号。但是，由于TA是一个基于价格的指标，指标读数比较滞后，相对而言并不那么可靠。但不可否认，14-day?RSI也发出了相同的讯号。中币市场研究人员表示，在趋势市场中，诸如RSI等的指标可能在较长时间内保持超买或超卖的状态。目前比特币的上升趋势看起来很强劲，因为它目前被更多的机构参与和被主流更广泛的采用。

（比特币周表（左）和比特币日表（右）??来源：TradingView）

但值得注意的是，超买信号并不意味着利空逆转，但很有可能会导致类似5月和8月时的小幅回调或盘整。对于比特币来说，制度化是下一轮牛市增长的主要动力。因此，需要更加注意和观察链上指标。

截至发稿时，根据中币官方行情数据，比特币现报13,261美元，24小时跌幅3.63%。

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编译者/作者：中币区块链

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