DeFi世界中的借贷，去中心化交易所，衍生品中的“TVL总值锁定”到底什么意思

DeFi最受欢迎的指标是TVL（总值锁定）。 TVL代表各种DeFi应用程序智能合约中锁定的资产总数。

“锁定”一词可能是有歧义的，这些资产不一定在任何特定时间都被锁定，它们只是在DeFi智能合约应用中受“保护”了。尽管存在这样的误称，但该指标对于确定整个DeFi生态系统中“使用”的实际资本仍然至关重要。

DeFi Pulse在2019年熊市期间推广了该指标，当时人们对DeFi的关注不如当今。在此期间，锁定的资金不到4亿美元，其中90％以上集中在一个应用程序MakerDAO中。如今，以太坊DeFi生态系统内有超过$ 10.4B的TVL。

现在，TVL用于增强DeFi指数，这些指数根据项目的智能合约中的TVL计算权重。该价值还分布在40多个应用程序中。锁定在单个应用程序中的最大价值仅占供应的22％。

DeFi产品类别

TVL指标分为5种产品类别，构成每个DeFi应用程序基础的大部分。每个类别可能会在TVL的计算方式上稍有变化，从用于借贷协议的“已存款”资产到用于代币化协议的“铸造”资产。

下面，我们将分解这5个类别，并提供有关如何在每种用例中计算TVL的简单示例。

借贷

贷款是在以太坊DeFi生态系统中最流行的用例。此过程使存款人可以将其有价值的资产（如ETH，WBTC或LINK）借给借款人，然后借款人用自己的锁定资产来抵押贷款。

在借贷中，TVL度量标准是通过贷方和借方双方存入智能合约的资产价值来衡量的。然后，为借款人提供一个“信用额度”，其中最多包含其锁定价值的60％。

MakerDAO是该类别中的领导者，主持超过$ 1.8B的锁定资产，这些资产占流通的ETH总数量的2.39％和铸造的WBTC总数量的14％。借款人首先存放这些资产，以便从协议中借用DAI稳定币。

去中心化交易所

去中心化交易所在过去一年中迅速攀升，如今已成为计算TVL时的必备条件。 DEXs，由流动资金池提供支持，已经在其智能合约中积累了超过$ 3.5B的存放资产。

在DEX中，TVL是通过存入交易所智能合约（包括Loopring和DeversiFi等订单簿式交易所）的资产价值来衡量的。当我们测量TVL时，诸如Uniswap，Curve和Balancer之类的流动资金池交易才真正打破记录。

Uniswap是该类别的领导者，并且是所有DeFi协议的赢家，拥有超过$ 2.35B的锁定资产。 ETH，WBTC和FYI的Uniswaps流动性甚至比Binance和Huobi等集中交易巨头的流动性更深。

衍生品

衍生工具已成为DeFi不断增长的用例。他们的产品是为已经在中心化金融中获得良好服务的高级交易者量身定制的；此外，以太坊扩展障碍阻碍了更好的应用。衍生工具允许资产存款为合成资产，期货合约和其他期权提供动力。

衍生协议中的TVL通过存入智能合约的资产价值来衡量，这些资产为合成资产和金融合约提供了支持。在期权交易应用中，用户可以在交易员购买价差时存入USDC来赚取利息，以保持未平仓头寸。

Synthetix是衍生产品类别的领导者，拥有超过5.92亿美元的锁定资产。 Synthetix存款人“抵押”（锁定）SNX代币以创建美元，欧元，黄金和比特币等合成资产。然后，当他们的铸造资产被交易或赎回给SNX收取费用时，Synthetix交易者便可以从平台赚取费用。

支付方式

支付协议尚未成为DeFi生态系统的核心。当前，支付协议是第2层解决方案，允许用户以较低的价格更快地交换交易。

在付款协议中，TVL通过存入智能合约的资产价值来衡量，这些资产已转移到付款协议的侧链或等离子实施中。

Flexa拥有超过1.36亿美元的锁定资产，现在是该类别的领导者。受Flexa支持的支付协议允许储户将其加密资产与星巴克，Dunkin甜甜圈和GameStop等热门商家一起使用。

资产

资产是代币化的“硬币”，例如比特币和稳定币，它们是新创建在不同应用程序的智能合约中的。然后，这些标记化的资产可以在整个DeFi生态系统中用于交换或抵押。

稳定币可以从“收益协议”衍生而来，该协议允许存款人以相同的方式表示其存放的代币。
资产中的TVL通过标记的代币数量来衡量。这些标记化资产代表基础资产的1：1赎回。

WBTC是该类别的领导者，目前拥有超过$ 1B的比特币（已在以太坊上代币化）。这些标记化的比特币现在已在借贷和DEX协议中使用，从而确保了它们在DeFi生态系统中的重要地位。

总结

尽管TVL度量标准是加密市场不可或缺的一部分，但仍有一些人认为该度量标准令人困惑，因为每个应用程序对于所保管的内容可能有不同的看法。

尽管如此，绝大多数DeFi社区对当前的DeFi Pulse解决方案感到满意，该解决方案每当用户将其存入受支持的应用程序时，都会计算每个批准的项目的抵押品。

原文链接：The TVL Metric

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编译者/作者：洁sir

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