比特币的涨服时刻：达利欧认错与灰突突继续突突 ——没有弹性供给的市场奇

11月17日，比特币暴涨，蓝调看了一下行情图表，实际上当天是从回调到16700左右，然后开始上涨，中间几乎没有像样的回调，一直突到17700左右，妥妥的千点涨幅，而连续两天的大涨，总升幅几达2000美元。这样的大涨，在比特币处于历史高位的时候，很不寻常。这让蓝调以往对比特币近期回调的预判，显然错误。当然蓝调是长期囤币党，预判错误也只是影响了短线部分的操作而已。不过还是值得反思，为什么会出现如此的方向预判错误。

对于当下的比特币市场，应该反思的是它的特殊性——与其他全球投资市场截然不同的是，比特币是一个几乎没有弹性供给的市场，富达投资在最近的文章中重点谈论了比特币的这一特性。别的市场，在大涨阶段资产供给量会迅速增加，例如股票市场大涨，我们会发现新股上市加速、老股增发分拆，这些新增供给满足新增需求的速度很快。如债券市场大涨，发行新债券就会加速。总之，需求增加，这些市场就会迅速匹配新供给。供给与需求匹配的格局，使其符合常规技术理论的大致框架，我们习以为常的各种行情规律其实都是基于这种需求带动供给的格局的。

然而，到比特币市场，就不可能有需求带动供给的格局了，因为比特币全部只有2100万枚，目前已挖出的1800多万枚，在大涨的时候矿工也不可能增产，二期时至今日，年度增幅只有30多万枚，相当于全部流动市场的2%，影响力已经非常小。所以产量供给几乎可以忽视，剩下的完全是市场存量博弈。而市场博弈中现有力量格局又呈现出以下的特色：

1、比特币巨鲸：至少30%~40%的比特币现货是在他们手中，这部分人基本是财务自由人士。虽然现在价格猛涨，但只有个别人会出售他们的比特币库存，一则是价格虽然猛涨过了，但对于大多数巨鲸并不到位，没有10万美元以上这个板块不太可能松动；二则是因为财富自由，所以不太在乎短期利益，还的巨鲸估计比特币价格多少，都不会出售，反正不缺钱，就像黄金传世一样，留着就好。他们对于未来比特币价格越来越高是非常有信仰的。

2、大交易所：最近OK出事爆出来交易所有20万枚以上比特币。虽然绝大多数肯定是交易客户的，但其中部分也应该是交易所自己的，是压仓性的资产。OK如此，那么火币或者币安等应该也是一样。这些交易所持有的比特币除非出现财务困难，否则也是根本不会动的，这是他们作为交易所长期存在的根本。

去掉两方面力量，我们可以估测出一个现实，确实比特币现货存量有限。以前蓝调看到过一个数据，就是估测在市场上活跃的比特币总量大约只有200多万枚，就算现在大涨后很多原来囤币的松动了，估计最多也就500~600万枚，当然，价格越涨，松动的越多，最后会有1000万枚左右市场流通活跃也不一定。然而这样缓慢的松动供给，在当下阶段是远远赶不上短期的需求爆增的，灰度，我叫它“灰突突”，每天突突买几千枚比特币这个买法，还有茫茫多不公示的美国机构正在FOMO买入，可想而知短期的需求压力。既然需求压倒了供给，那么上涨就变成刚性的。

所以这就是几乎没有弹性供给的市场特色，这导致市场规律相对于其它投资市场形成扭曲。例如，在当下对比特币用技术理论分析，效果是很差的，光一个灰度机构的资金涌入就足以让所有技术分析扭曲。技术图形上倾向于形成了下跌结构，结果灰度开始买了，一下子就扭转了。可以想见，在这波美国企业和机构的资金潮退却之前，比特币难以进入真正的调整。11月17日，美股下跌黄金下跌，美元指数稳定，这些平时影响比特币行情的重要**，在这一天完全没有一点影响，只有比特币在美国机构资金的推动下大涨特涨。

这种上涨甚至涨服了桥水基金创始人、亿万富翁达利欧，不到一周前他还在访谈中认为比特币如果成功会被政府封禁，而且比特币不是一种好的储值资产，现在他至少不那么肯定了，认为他的认知可能有一定错误。原话是：“对于比特币成为有效货币存在的问题，我的看法很简单。作为财富储备，比特币不是很好，因为它的波动性很大，并且与购买价格几乎没有关联，所以拥有它并不能保护我的购买力。一旦比特币能够与政府控制的货币竞争，它可能最终被取缔。我无法想象中央银行、大型机构投资者，企业或跨国公司会使用它，如果我对这些事情预测错了，希望得到纠正。”可见，达利欧的嘴也不是那么硬了，这就是涨服效应。当然，当下的比特币，在“波动性”和“购买力锚点”这两个方面确实还无法说服主流社会，这正是其发展过程中所需要迈过的主要关隘。

那么如何应对当下的比特币行情呢？行情既然取决于灰度等美国机构的资金厚度，那除了他们自己难道有人会知道？所以只有一条，趋势未尽，不可言转折。回头去看看自己的策略，现货中短线买家，如果害怕损失既有利润，那么根据自己初始设置分批止盈。如果不舍得止盈，那么就跟随趋势看比特币能涨到哪里去，等待趋势明确反转再止盈，这样也可能损失头部利润，因为来不及这么快跑掉。上述两种模式各有利弊，看个人的性格趋向吧。至于在当下价位再新买入，那赌博的成分就很高了，需要做好趋势看反被一个阶段套牢的心理准备。

以上就是蓝调对于比特币连续大涨的一些最新思考。一家之言，仅供参考。

站在未来看现在，蓝调与你一起感受时代之风！

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编译者/作者：蓝调99

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