任何投资市场都有周期和循环-既有熊市也有牛市

任何投资市场都有周期和循环，既有熊市也有牛市。比特币自诞生以来，至少已经经历了两轮明显的牛市和熊市，最近两次牛市的巅峰分别是2013年和2017年，而在两次牛市巅峰后，比特币无一例外进入了熊市。

下一轮牛市的巅峰会不会像很多媒体预言的那样在明年到来，我无法判断，但我相信下一轮牛市一定会来。既然牛市一定会来，那比特币的价格就一定会高于现在的价格。而且牛市巅峰期，比特币的价格在短期内一定会高得离谱。当比特币的价格高到离谱的时候，那就不是价值而是泡沫了。在那种情况下，无论是精明的短线投机者还是理性的价值投资者都会抛掉变现，只有疯狂的散户才会冲进去接盘。当泡沫吹破，激情燃尽时，比特币的价格一定会大跌，从而步入漫漫熊市。

熊市又称空头市场，源自于股票市场用语，通常是指股票或经济呈现长期下滑且市场冷清的时候。在1990年以后，华尔街日报将熊市定义为“股价跌幅超过20%时，即为熊市。”

当熊市来临时，市场上容易弥漫着悲观、恐惧的投资氛围。就像“熊”一样无法被人驯化，市场变动也无法受到人们想法而左右。这段期间，人们受到数据和市场环境影响，纷纷抛售手边的资产转而购买更稳定的商品，由于供需法则的影响，市场上大量的卖出行为，导致价格更加下跌。

牛市又称多头市场，一样源自于股票市场用语，通常是指股票或经济呈现长期上涨且市场交易热络的时候。有一种说法是，当市场因价格上扬而热络，投资人于证券交易所中忙碌地进行交易，那画面如同传统牛市集上的牛群一样壮观。也有人说，因为牛在西方文化有财富、力量和希望的象征。用牛代表市场的情势，也象征人们对财富的期盼。

当然，牛市是所有投资人乐见的。当牛市来临时，整体市场呈现乐观景象，也意味着投资人正因当初的投资而快速获益。而市场对投资商品的需求持续增加，人们对于错失良机的恐惧，也导致市场价格亦不断上涨。

所谓牛市、熊市源于《华尔街日报》创办人道氏创立的道氏理论。道氏认为，牛市（牛角向上，牛在攻击时以牛角袭击敌人，故代表升市）与熊市（熊在发动攻击时，以熊掌由上向下拍，故代表跌市）分别可以分为三期。

牛市一期，通常在市场最悲观的时候出现（与熊市三期部分重叠）。

期间，大部分投资者心灰意冷，无视好消息存在；精明投资者利用分析工具，开始恢复信心，逐步买入。升市初期，偶有回落，但低点都比上次高。到市好转反应到币价上，开始吸引其他投资者入市。

牛市一期在泡沫未结束前3-9个月已经出现。

牛市二期，市场情况明显好转，价格涨涨跌跌僵持，可维持数月或数年。

牛市三期，投资者成功克服心理障碍，造成成交量急剧放大，投资热情高涨，利好不断，市场进入非理性投资阶段。垃圾品种和冷门品种也被炒上天，热浪卷入社会各个角落，达到某个极限，投资者纷纷抛售手中币种，进入熊市一期。

熊市一期，恶性抛售，只求脱手不问价。价格大部分时间都是下跌的

熊市二期，跌至最低潮后，投资者开始理性忧虑。期间利空开始浮现，普通人也可看出，市场涨涨跌跌，多次反弹。

熊市三期，投资者彻底绝望，无人再谈投资。

打算从一个普通老玩家的所见所闻的角度谈谈币圈的牛市和熊市。希望对各位币圈老铁有所启发与帮助。

一、李笑来大佬的故事。比特币是2009年诞生的，但直到2011年，1972年出生39岁的李笑来大佬才开始建仓比特币，当时的建仓价格是1美元左右，李笑来大佬花了100多万人民币买了10几万个比特币。李笑来大佬建仓以后就死拿不动，现在7年过去了，7年中经历了2次牛熊转换，这10几万个比特币最多时值100多亿，即使比特币大跌的当下也值40来亿，7年翻了几千倍，短短7年改变了很多东西，这就是数字币的魅力。

另外，李笑来大佬还是EOS的真正大户，拥有巨量的EOS，同时押对BTC和EOS，足以见其牛逼之处。总体感受是：真正牛逼的大佬时刻都在努力把握未来大趋势，立足当下预判1～2年后可能发生的事情，具有极大的前瞻精神。

二、90后神人的故事。在2017年的大牛市里见过1个90后神人，从20万本金出发，2017年最高时候干到2个亿，现在估计回落到几千万。他的玩法是，重仓死拿，不到100倍死拿不出。先是20万建仓NEO，同期别的玩家赚了一点就离场，他佛性持币，死拿半年干到2000万后出场。

然后买入EOS与其它一些他认为有潜力的币种，其中以3元成本建仓150万个EOS。90后神人的故事说明了能在牛市赚大钱的，基本都是拿得住的，但是否一味死拿也值得探讨。

三、赵东大佬的故事。赵东大佬值得关注的经历是他在2013年那次大牛市后破产经历。2013那次大牛市，赵东大佬牛市初期投资通过BTC赚了几千万，因此决定加大投入并投资建造矿场。但是，转眼之间，牛市过去，漫漫熊市到来，赵东大佬最终欠下了上亿的债务。

赵东大佬的经历说明：牛市佛性持仓即可，但是不要轻易加仓，币市的牛熊转换太快，币市投资的巨额亏损，很多时候都是牛市末期加仓造成的。

四、韮菜A所经历过的熊市。韮菜A在2013年初入场，伴随莱特币从20 涨到380，又从380跌倒5块。涨到380时候，各个qq群都在说，如果莱特币再回到80就卖房进场。等莱特币再次回到80时候，已经没人敢卖房进场了。然后一路下跌，跌倒20时候，又买了一些，结果他又跌倒5块然后在5块左右一直维持了1～2年，币市慢慢变得无趣。韮菜A和大部分人一样在生无可恋的情况下离开了这个市场。

在5块钱时候，震荡一两年是韮菜A和大部分人一样离场的真正原因。因为财富神话破灭，大部分人看不到赚钱的希望了。币市变成鸡肋市场。最终大牛市来临以后，LTC最高涨到2800元，悔之未及。韮菜A说：大部分人都知道熊市是布局的最佳时期，但大部分人对熊市的残酷与漫长是没有心理准备的，真正能够坚持不离场的很少。

数字币第一次大牛市在2013年左右，这一次的牛市动力来源是BTC、LTC以及一堆匿名币，当时的现实需要主要还是在资产隐私保护与转移上，这些币的本身应用价值并不大。第二次牛市从2017年年初开始，他的的动力来源是ETH的ICO，ETH带有智能合约，所以满足能够ICO发币能简单应用，并刺激了一堆公链的诞生。但是ETH的TPS太低，只有7~15 TPS的样子，满足不了大规模的DAPP应用。第三次牛市是我的预判，大概在2021年左右，这次的动力来源将是双重的，大概率是ETH的STO与EOS的DAPP同时发力，这次的大牛市，同样将是波澜壮阔的。

本人通过长时间分析，总结出A股的牛熊转换周期为8年，币市的牛熊转换周期为4年。

我们投资一个东西一定要考虑他的成长性，看他未来的发展潜力。在股市里我们要投资成长股，而在币市里我们要投资成长币。

对各个市场的大趋势分析得出：大部分市场会经历大涨，急跌，小反弹，漫长下跌，漫长鸡肋行情，大牛市五个阶段。

每次牛市的到来都是比特币先扬起旗帜，比特币涨了，其他的币种才会跟着涨。当比特币价格涨到一定程度后，投资者把比特币换成其他的币种，甚至等山寨币的市值也越来越大时，就是牛市处于末端的一个特征。

2013年的TOP20的币种到了2017年还只有两个比特币和莱特币还留在前20，其他的币种要么消失要么一蹶不振，所以说数字货币行业还是非常惨烈的，大量的资产会被淘汰掉。只有少数的资产最后能成为收益大的标的。

除了认真观察牛熊市的周期之外，散户千万不要把钱全押在比特币、EOS等加密货币上。

牛市和熊市很像我们中国传统文化里的阴阳，太极八卦里的阴阳图，牛市和熊市是相互依存，又互相对立。如果没有2013的牛市，就没有2014-2015的熊市，而没有2014-2015年的熊市也不会有2017年的牛市，希望现在的币圈早点衰极而盛，否极泰来吧。

币圈瞬息万变，你往往无法预测当睡醒的那一刻，你持有的加密货币今天是涨是跌。某些市场条件将影响你的投资行为，甚至改变市场趋势。尤其当牛市或熊市来临时，投资者们对于市场更容易产生共同反应，而做出相同的行为。

通过长时间研究可以发现，以三次产量减半为时间分割点，从之前每一轮熊市的最低点一直延伸至各自周期内的产量减半时间点这一段时间周期，与减半后行情开始震荡向上冲至这一轮牛市的最高点这一时间周期，我们对比发现，在整个这一轮牛市周期内，两个时间段存在着51%和49%的黄金比例。

例如，拿上一轮整个牛市周期来说，比特币在2015年1月初触及熊市最低点，至16年7月第二次产量减半，这一段时间大约546天，后面BTC继续震荡向上直至17年12月涨至最高位，这一时间段大约532天，两者比例符合51%和49%的黄金比例，第一轮11年底至13年的牛市行情也是符合这一规律。

目前来看，这一轮BTC在18年12月创出熊市最低3150美金时间算起，至20年5月第三次产量减半，这一段时间周期大约518天，根据黄金时间分割比例，从5月12日第三次减半算起，大约要经过504天49%的时间比例，价格将会涨至这一轮牛市的最高位，大概日期是在2021年的10月附近，距离目前大约还有480天的时间，这一轮牛市的最低点是从3150美金启动的，即便312大跌也并未再创新低，符合前几次牛市周期行情的特点。

历史当然不会简单重复，不过可以研究大数据，预测未来大概走势。目前51%和49%的黄金时间分割比例依然在发挥作用，目前BTC整体大概率还是处于牛市的慢牛阶段，后期加速赶顶的行情还在酝酿，中长线进场的时间并不算晚，大方向保持对后市的看好。

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编译者/作者：币友_1184838665

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