代币销售情况下的招股说明书责任-如果白皮书有缺陷怎么办？

专业律师Lutz Auffenberg及其律师事务所Fin Law专门从事金融科技和创新技术领域。 特别是，区块链技术及其法规是他工作的重点。 在今天的宾客评论中，专职律师处理代币销售的招股说明书责任。 他还阐明了什么会威胁错误的“白皮书”的问题。

这篇文章首先出现在Fin Law博客上。

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自2015年左右以来，尤其是初创公司通常选择了所谓的首次代币发行（ICO）为公司融资。 这涉及创建自己的加密代币，然后将其出售给感兴趣的投资者。 根据项目的不同，ICO发行人会将其发行的代币与代币持有者的进一步权利联系起来，例如在购买要发行的业务中要发行的商品或服务时的特殊折扣或其他优惠。

ICO代币通常不会授予投资者任何真实的公司股份，而很少授予他们共同的决定权。 为了宣传ICO，ICO发行人根据中本聪（Satoshi Nakamoto）在2008年发布的有关比特币的概念文件，创建了一个称为“白皮书”的文件，在文件中，他们向投资者介绍了他们的项目和愿景以及有关计划的代币销售的一些信息。

但是，促销投资产品是一个非常负责任的问题，提供者应谨慎行事。 法律要求来自所提供产品的特定类型以及与之相关的权利。

根据经验，根据适用于德国的招股说明书责任规则，任何看起来可以代表投资者投资产品的全面出版物，都可以视为招股说明书。 这些文件必须满足的特定法律要求始终取决于所提供的投资产品。

对于按照统一的欧盟证券法规而言属于可转让证券的代币，欧盟招股说明书法规规定了证券招股说明书的内容以及对不符合要求的提供商的法律后果。

特殊的招股说明书准备和招股说明书责任规则适用于令牌，例如，令牌只能在有限的范围内转让，因此符合德国资产投资法规定的投资资格。 另一方面，如果代币不代表证券或投资，则用于销售其的销售单据仍可以根据德国判例法制定的民法招股说明书责任原则触发招股说明书责任索赔。

这意味着用于公开销售投资产品的所有营销材料都是潜在的责任来源。 责任规则不区分提供者是将市场手段描述为招股说明书，广告手册，信息表还是白皮书。

根据大陆法系招股说明书责任的原则，发行人和其他人对销售单据中不正确的信息也将被归为招股书负责。

相反，投资者可以要求赔偿损失，例如，招股说明书的发行人或不是发行人的发起人，创始人和设计师，只要他们可以对发行人的管理层施加控制性影响即可。 顺便提一下，对于那些通过招股说明书中的广告声明对自己和所提供的投资产品给予特别信任的人，也可以要求赔偿损失。

招股说明书负债申索通常使投资者有权收回投资额，以免将投资产品转移到交易对手。 此外，如果满足其他条件，则可以要求赔偿利润损失，而实际上可以通过对另一种产品的替代投资来实现。

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原文链接：https://www.btc-echo.de/prospekthaftung-beim-token-sale-was-droht-bei-fehlerhaftem-whitepaper/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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