KeeperDAO：DeFi套利交易的新机遇

KeeperDAO是一个流动性承销商，致力于在DeFi中执行清算，再平衡和套利机会。该协议具有ROOK（治理代币）的功能，该代币于2020年11月启动。

项目：KeeperDAO

资产：ROOK

完全稀释后估值：6.68亿美元

市值：2.09亿美元

锁定总价值：1.45亿美元

市盈率：6

如果您曾经在Compound、?Aave、?dYdX或DeFi的其他任何地方被清算过，那么您可能已经被KeeperDAO机器人清算了。

KeeperDAO是DeFi的流动性承销商。任何人都可以存入资金，并赚取利润，以允许该协议借用该资金在DeFi生态系统中执行清算，再平衡和套利机会。

从这些机会中获得的所有利润都在协议的流动性提供者和发起交易的参与者之间进行分配。该协议目前允许一系列支持资产进行存款，包括ETH、WETH、USDC、renBTC和DAI。

套利者是利用协议的资金执行套利和清算机会的链上利润寻求者。与流动性提供者类似，套利者可以是任何人，尽管您需要设计和编程一种可以在单笔交易中获利的策略，但情况有些复杂，例如监控Kyber和Uniswap之间的套利操作。

从理论上讲，KeeperDAO可以在以太坊上执行任何链上机会，包括清算Compound或Aave的头寸，托管Maker vault，或者利用Uniswap和Balancer等DEX之间的套利机会。最终要由人们来设计Keeper机器人来执行眼前的机会。

代币经济学：ROOK

KeeperDAO具有ROOK的功能，协议的本土代币ROOK用于两个关键作用：治理和激励。

当然，就像今天大多数的DeFi代币一样，ROOK将用于对协议升级提出建议和投票。代币持有者还可以确定流动性提供者和套利者(套利机器人)之间的利润份额。

（注意：KeeperDAO治理尚未生效，预计将于下个季度发布。）

在激励方面，流动性提供者可以通过将任何支持的资产存入协议来赚取ROOK。通过将资金存入KeeperDAO，用户从策略中获得部分利润，并获得ROOK收益。

那些选择套利者的人也有机会进行“套利挖矿”，根据每个套利者返还给资金池的总利润来分配ROOK。然而，套利挖矿最近被逐步淘汰，取而代之的是鼓励隐藏游戏。

目前，ROOK对该协议没有任何经济权利。然而，随着治理将在未来几个月内生效，社区提出并通过为代币持有者实施收费权的提议并非不可能。

ROOK经济权利的潜在途径可能是将现有的存款费用(或至少一部分)重新分配给ROOK代币持有者，目前这些费用将用于流动性提供者创建“大量存款”。其他选项包括实施类似于YFI的BABY计划，团队在公开市场上回购协议代币，并将其保留下来，用于将来奖励贡献者或其他举措。

到目前为止还没有具体的消息！

基本指标

交易总量（GMV）

KeeperDAO的交易总量（GMV），即从资金池中借出的用于执行套利和清算策略的资金总额，在2021年创下了新高。

根据Token Terminal的数据，KeeperDAO在过去一周每天为主网上运行的22个套利者部署超过2000万美元的不同策略。目前，WETH每天的借贷量超过500万美元，在借贷量方面占主导地位。

KeeperDAO的7天平均交易总量(GMV)

总锁定价值

据Dune Analytics数据显示，尽管KeeperDAO尚未在DeFi Pulse上市，但该协议目前已被流动性提供者锁定了超过1.4亿美元的价值。所有资金池的分配都相当平等，ETH代表的最大资金池为5100万美元，而DAI代表的最大资金池为2700万美元。

尽管KeeperDAO的承销策略可以获利，但目前持有的大部分流动性很可能都被用于ROOK。作为参考，KeeperDAO上的ETH的总收益为25% APY，只有1%来自套利者，其余24%来自ROOK补贴。

KeeperDAO的总价值锁定（TVL） 资料来源：Dune Analytics

尽管支持资产的流动性相对均匀，但套利者的实际使用大部分来自ETH。综合起来，以ETH计价的抵押品占协议托管人借入的所有资本的67%。就使用的资金而言，USDC是第二大的资产，总资产超过1.37亿美元。

目前使用最少的资产是renBTC。考虑到Ren的跨链BTC处于生命周期的早期（已经存在了不到1年），这似乎有些自然，因为它在DeFi中作为信任最小化的抵押品才刚刚开始普及。

收入

虽然ETH在资金配置方面占据主导地位，但在收入方面却不一定如此。对于KeeperDAO，收入是执行基础策略所获得的利润。

按照目前的情况，该协议平均每天通过各自的策略平均每天向流动性提供者和套利者返还近50万美元。虽然WETH在使用上占主导地位，但实际上它的盈利能力最低，自推出以来，它只返还了150万美元的总收入。相比之下，ETH、DAI和USDC都为协议用户创造了超过400万美元的收入。

KeeperDAO每日收入构成(7天平均值) 数据来源：Token Terminal

KeeperDAO的最后一个关键指标是比较借入的资金(GMV)和产生的利润(收入)。从本质上讲，该指标代表了针对每种套利者策略部署的每种资产的利润率。

正如我们所看到的，尽管renBTC是使用最少的资产，但它目前的利润率最高，因为在套利者策略中每部署1美元，renBTC就会产生0.06美元。另一方面，ETH和WETH是利润率最低的，因为这种资产每部署一美元只能产生0.01-0.02美元的利润。

KeeperDAO收入除以GMV 数据来源：Token Terminal

销售价格

最后是价格与销售比率。KeeperDAO的P/S比率明显低于目前的DeFi平均值。(越低意味着价值越高)

这是否意味着市场低估了它，或者表明KeeperDAO的未来增长预期低于其他DeFi协议，这最终取决于用户。无论如何，由于DeFi代币最近经历了一轮牛市，该行业的平均市盈率目前约为150。

与此同时，KeeperDAO的P/S比率为6，几乎没有出现在雷达上。

简而言之，目前市场每支付1美元的KeeperDAO就可以从套利和清算机会中获得6美元的利润。

KeeperDAO保持价格销售比 数据来源：Token Terminal

价格表现

DeFi代币日趋成熟已不是什么秘密。

新的一年对DeFi投资者表现良好，DeFi资产经历了抛物线式上涨。自年初以来，我们的衡量标准DPI上涨了272%。尽管这是一个值得注意的表现，任何投资者都会满意，但ROOK的表现远远超过了该指数。KeeperDAO的本土代币在今年以来上涨了675%，比DPI高出近2.5倍。

也可以说，ROOK代币持有者对他们的投资感觉很满意。

针对DPI的ROOK性能 资料来源：CoinGecko

热点

在KeeperDAO的基础上肯定发生了一些事情。该协议目前每天投入超过2000万美元用于盈利机会，每天为用户带来50万美元的利润，所有这些都是为了提高协议参与者的收益。

但这对于流动性承销商来说还为时过早。以下是您应该注意的事项：

隐藏游戏：这是用户和套利者之间的合作游戏，通过将交易和债务包装在专门的链上合约中来隐藏MEV（链上利润）。如果您熟悉黑暗森林，您就会知道以太坊的mempool中充满了顶端捕食者(机器人)，它们正在寻找有利可图的交易。这就是KeeperDAO的整个业务寻找链上有利可图的机会。因此，您可以想象黑暗森林对于KeeperDAO来说效率低下。

隐藏游戏解决了这个问题，因为它允许协议使用HidingBook（虚拟内存池）掩盖这些交易，使用户和套利者协调，捕获和发行MEV。有趣的是，隐藏游戏允许任何人通过订单簿执行交易，并获得ROOK的回报，这意味着如果您要在DEX上交换代币，您可能需要研究KeeperDAO，因为您将获得现金返还在ROOK！

新的释放分配计划：在ROOK的第一季度，30%的释放分配给流动性提供者，70%分配给套利者。现在，有一个新的更新运行同步推出的隐藏游戏。在本季度，70%的资金流向流动性提供者，而现在则流向通过隐藏簿提交订单的投资者。

链上治理：KeeperDAO目前没有链上治理。但是，这次更新将在未来几个月内进行，并将作为协议未来发展的基础部分。

总结

加密市场波动很大，这意味着KeeperDAO始终有获利的机会。虽然还处于起步阶段，但该协议正在推进一些令人瞠目结舌的数目，例如每天平均配置2000万美元的资金，并为流动性提供者带来50万美元的每日利润。

尽管使用中有很多积极的迹象（直率地说），但代币经济学可能需要做些调整。目前，ROOK仅被用作套利者、流动性提供者和投资者在隐藏游戏中的激励机制。但是，即将到来的治理启动应该为社区提出新的代币设计敞开大门。

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编译者/作者：链向财经

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