DEX的搅局者一文详解Tofuswap的运行机制

去年下半年以来，DeFi生态中的去中心化交易所（DEX）井喷式爆发。

据Dune Analytics数据显示，从2019年到2021年，去中心化交易所的交易量迅猛增长。在2月，2019年DEX Volume仅为 9526.06万美金，而2020年为 10.47亿美金，在2021年达到767.34亿美金，一年内飙涨7228%。

但交易地址仅仅，173.22万。

DeFi的玩法很好地普及了市场，已经一批玩家重点转向DEX，大量的用户流量和资金，正在从CEX流向DEX，传统中心化交易所的统治地位正在被动摇。

据The Block绘制的数据图表显示，从2020年4月至2020年9月，DEX与CEX现货交易量之比连续五个月上升，达到了19.34%。也就是说，中心化交易所每产生100美元的交易量，去中心化交易所就会同时产生19美元的交易量。

这个数字意味着什么？整个2019年全年，这一数字最高为1.39。

DEX蚕食正在日益CEX的市场份额，并且速度正在越来越快。去中心化交易所来势汹汹之下，有人甚至认为，DEX的交易量会超越CEX。

实际上，从以上的数据图表能看出，在过去，CEX的便捷服务和简单的交易方式，使得DEX基本处于沉寂状态。在2019年7月，Vitalk在谈到以太坊2.0的相关问题时，对外表示，在应用项目方面，去中心化交易所Uniswap是他最喜爱的项目之一，他认为，Uniswap使加密货币之间的交换变得更加容易，而且还是一个纯粹的去中心化应用。

在COMP代币暴涨后，迎来了DeFi生态的爆发，DEX才崭露头角。

与传统DEX相比，Uniswap等交易所采用了自动化做市商（AMM）的新模式，玩家的对手方变成了交易所的资金池，即用户和智能合约在交易，并非是其他玩家。因此，用户的交易效率、交易体验获得了很大的提升，交易手续费则被大大降低。

此后，Sushiswap、TofuSwap等产品继承了Uniswap的AMM模式，还引入了流动性挖矿的新机制。

流动资金池在一个交易对中包含两个资产。该池中每个代币的相对百分比决定了特定资产的理论价格。第一个实时AMM是2017年推出的Bancor，但今天比较受市场期待的DEX平台是PankeSwap、TofuSwap。

TofuSwap，是首个运行于ZSC上的DEX，截至笔者撰稿时，已开放单币质押及流动池挖矿。用户可在ZSC链上进行交互体验TF~ZTB、ZUSD~TF、BonBon~ZTB。

Tofuswap的运行机制

自动化的做市商正在努力解决以太坊区块链的性能限制。在AMM兴起之前，基于以太坊的去中心化交易所（如EtherDelta或0x）试图使用经典的订单簿机制。

但是，由于以太坊的低吞吐量和高Gas，他们的流动性受到限制。

对于做市商这尤其成问题，他们是订单交易中的流动性提供者。 “做市”通常需要不断地将买卖订单价格调整为最新价格，即使订单未成交也是如此。当每个提交的订单花费金钱和时间时，它们可能会损失得比买入/卖出价差（即最高买入价和最低卖出价之差）所获得的更多。

Tofuswap的AMM通过完全自动化的一次性流程，使提供流动性更便宜、更简单。即使是普通用户也可以利用他们的流动性，而在传统交易所进行交易时，则需要高级的技术操作知识。

在Tofuswap上交易时，用户与流动资金池进行交互。在后台，当用户指示智能合约执行交易时，合约会将其代币（例如ZTB）发送到流动资金池。然后，Tofuswap的设计机制，决定了应该从该对另一侧（例如TF）获得多少代币。

每笔交易都有一定的滑点——订单的大小会影响代币的最终的买卖价格。双曲线形状意味着滑移在小阶时将较低，但是在大阶时，滑移将呈指数增长。

为什么Tofuswap越来越受欢迎？

自动做市商已经解决了去中心化交易被广泛采用的最大障碍：流动性。没有这个问题，DEX的自然优势就会显现出来。

与传统的中心化交易所不同，没有人可以排除项目或用户。TofuSwap的协议可以支持用户比较便捷地进行交易，不需要用户设置特定帐户或通过严格的KYC检查。钱包地址是与协议进行交互所必需的。

从TofuSwap本身来看，也是向市场释放代币并引导流动性的好方法。没有上市费用或入场标准，因为任何人，甚至是局外人，都可以为任何代币建立流动资金池。

例如，在流动资金池中，BONBON-WZTB-LP，APY达到 10242.27%；TF-WZTB-LP，APY达到 48527.86%；TF-ZUSD-LP，APY达到 1241.61%。

使提供流动性的行为民主化还意味着，Tofuswap的拥护者和持有者可以帮助建立新代币的流动性市场，而无需专业做市商的帮助。最后，Tofuswap具有非常简单的界面，因为它不需要将高级订单选项或价格图表打包到一个看板中。

使用TofuSwap协议非常简单：用户访问协议的网站或其他前端，将启用了DeFi的钱包连接到协议，选择他们想要购买或出售的资产，点击“交换”，然后在他们的钱包中确认交易 。

提供流动性类似于交易。 连接钱包后，用户可以转到“流动性提供者”部分，然后选择要向池中投入多少资金。确认交易后，用户将收到代表其在流动资金池中所有权的代币。 然后可以将其转移给任何人，或再次兑换为基础代币，以及它们可能累积的收益。

过去一个月，以太坊拥堵使得其他DEX受限，未来或将有更多的用户和项目迁移过来，TofuSwap值得期待。

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编译者/作者：加密文研院

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