交易所ETP3倍多和3倍空性价比解读

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你好，我是高朋，这里是8分钟区块链。BTCX3 BTCx-3这些产品的费率如何？跟合约有什么区别呢？还有，这样的产品适合什么样的行情参与？什么样的行情不能玩呢？我在盘口买的时候会什么总买不上呢？

最近几天每当币价暴跌的时候，交易所的涨幅排行榜里排名靠前的几个交易对都变成了，各种币的3倍空的产品，每天高的时候有50%，甚至80%的涨幅，看起来非常诱人，可是这些金融产品有比较复杂，今天我们就再花一期节目来了解一下这些产品的性价比到底怎么样？

这样的产品在不同的交易所有不同的叫法，火币交易所里叫做etp产品，gate交易所里直接叫做etf产品，抹茶交易所里也叫etf，还给这些产品起了个名字，比如比特币的3倍多的产品就叫做btc3，比特币的3倍空的产品就叫做btc3s。

这样的产品怎么理解呢，我们先看下火币是怎么解释的，

ETP产品 是通过加倍做多或加倍做空数字资产，获得多倍盈利或亏损的现货杠杆产品。例如，BTC每上涨1%，BTC*3净值上涨3%，BTC*(-3)净值下跌3%。与杠杆交易或合约不同的是，用户不需抵押物也无需担保资产，但该产品波动幅度较大，请谨慎持有。不用抵押和担保其实就以为这，不会爆仓。

那是不是就是说，我买了这个比特币的3倍多的的产品，当比特币上涨10%的时候，我的这个产品就能涨30%呢，当比特币下跌10%的时候，我的这个产品就跌30%呢？其实可不是的，人家火币说的是净值上涨3倍，净值跟你买的这个3倍多或则3倍空的标的物可是不一样的。

举个例子：

看第一种图，比特币的3倍空的产品。这个是比特币的3倍空的产品，这个产品从去年9月的高点，6.9美金一个，到今天低点算，0.0029美金一个，跌了2100倍以上，可是你看比特币的现货的涨幅可没有700倍呀，所有这个3倍空的产品跟比特币的涨跌幅并不是同步的。

比特币的涨幅即使从去年最低点3800美金到今天涨幅也就10倍左右呀，按照道理比特币的3倍空的产品怎么找也不应该跌这么多呀。

还有，你再看，第2张图，这个是bch的3倍多的产品。今天跌幅5.66%，可是我们看到bch的现货却是上涨了5.66%。可怕的是bch的3倍多和3倍空的产品都在下跌，这是怎么回事呢？按道理现货涨了，3倍多也应该涨才对呀？还有，这些产品的费率如何？跟合约有什么区别呢？还有，这样的产品适合什么样的行情参与？什么样的行情不能玩呢？我在盘口买的时候会什么总买不上呢？

这些问题我们来一个个解答下，先说你买不上的问题，就是因为你的委托买单跟净值差距太大，平台规定不能相差5%，你看盘口0.5跟净值0.33差距还是挺大的。

那什么是净值呢？

ETP的净值可以简单理解为ETP的实际价值，而ETP的价格受ETP二级市场供需关系影响，锚定净值上下波动。以下为底层资产价格波动时，对应ETP净值的累计涨跌表现。

震荡行情下净值的变化：

连续上涨的时候净值的变化：

连续下跌的时候净值的变化：

所以，到这里，这样的产品适合什么样的行情参与？什么样的行情不能玩呢？

连续涨的时候你要买多，连续跌的时候，你要连续买跌？而且不能吃单买，只能挂单买，而且，每个人还有限额挂单，所以可参与性并不高。

下面再说下费率费

一、管理费

每日23:55 (GMT+8) 收取管理费，该费用会体现在ETP产品的净值中，若用户在此时未持有仓位，则不会承担此时净值折价带来的费用。

管理费=净值*ETP持仓份额*管理费率

示例：

2021/01/01 23:55 (GMT+8) BTC*3的净值是170.00 USDT。

管理费在净值中提取，则净值减少170*0.1%=0.17USDT，此时BTC*3净值变为169.83 USDT；

用户A，持有100个BTC*3，则当日管理费是170*0.1%*100=17 USDT；

用户B，先持有100个BTC*3，但在当日23:00卖出/赎回，则在当日的管理费是170*0.1%*0=0 USDT。

每天千分之2长期来看是一笔很大的数字。加入你长期持有，本金1000万，每天收2万，持有2年，如果币价不涨不跌你算下多少钱。差不多500万就凭空消失了。 所以交易所是希望你长期持有的，这个管理费怎么来的呢？本质上是借币做多或则做空，借币是有利息的，而且交易所帮你操作中间有摩擦成本和运营成本都在管理费里面。

二、交易费

ETP产品的交易费率与用户的币币手续费率相同。

最后说下，跟合约有什么区别呢？

本质上都是加杠杆做多，或则做空，区别在于，跟合约比起来不会爆仓，但是会无限下跌，比如你买的时候是100美金，可以跌倒0.1美金，就是你买了10000元的这一的产品还剩下10块钱，币合约要好一些，还给你留下够吃一顿饭的钱，不至于饿死。

总结：这一的产品不推荐参与，投机性太强，性价比很低，长期玩亏钱的概率极大。老老实实的持有现货，如果非要玩，要我说这样的产品的性价比，要比你去给银行借钱炒币还要低，18%假如你抵押房子贷款炒币，也能借出来钱，而且手续费是公开透明的就是5-6%的年化，你算下你的这个产品的年化利息至少在30%以上。而且还有很多隐性费用。

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编译者/作者：8分钟区块链

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