为啥天平座投资赚钱概率最大？

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你好，我是高朋，这里是8分钟区块链，最近呀，我读了招商银行的一份报告，叫“时间的价值：招商银行2020年长期价值投资发现报告”。这份报告里的很多数据，跟我昨天讲的币圈最牛投资策略非常吻合，而且，基金的体量非常庞大，参与者众多，非常有借鉴意义，今天就拿来分享一下。

基金的体量有多大呢？根据，中国证券投资基金业协会数据显示，2020年公募基金新发行3.18万亿份，全市场公募基金总规模达19.89万亿元，折算成美金是3.13万亿美金，是今天全球币圈体量的1.8倍。

好，我们先来看一张图，这个图是2020年招商银行公募基金投资者的收益率图，根据客户在2020年的基金投资行为，招行将所有公募基金投资客户分为了四大类：全年无调仓客户、坚持定投客户、追涨客户和疫情初期抛售的客户。

《报告》显示，去年大家好像都赚到钱了。可以根据不同人的操作，收益也是不一样的，追涨的赚了11%，杀跌的赚了20%。而什么都不做的（即：全年无调仓的投资者），赚了39%。坚持定投客户的收益率亦达到32％，

就长期不动的，和定投的收益是要远远大于所有的客户的平均收益的。你看这个数据跟我们昨天讲的那个结论是不是很相似，

2020年，招商银行“股票+混合”公募基金保有规模6711亿，据说位居全市场第一，数据量足够大，因此招行报告里的“少动才能赢”，有一定统计学上的意义。

那么，这个基金是靠什么赚钱的呢？

那还用问。当然是靠低价买入，高价卖出赚钱了。这还用问。其实，这里面的收益是可以分部分的，一部分叫做阿尔法收益，另一部分叫做贝塔收益。

诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普，在19**年发表了一篇论文。他把金融资产的收益，你能挣的钱，分解为两个部分：阿尔法（α）收益，和贝塔（β）收益。

什么意思呢？

假如在2014年，A股所有股票平均涨幅10%。这10%的收益，是大盘收益，是整个市场的平均收益。这个市场的平均收益，是你能挣的第一笔钱。挣这笔钱的方式很简单，买一只“指数基金”就好了。只要大盘好，指数涨，你就能挣钱。

大盘好，就能挣的钱、获得的收益，就是贝塔收益。

但是，老王不满足于挣这10%的贝塔收益。他想“跑赢大盘”。于是，他做了很多研究，自己精心挑选了几只股票，并在他认为的低点买入，高点卖出。一顿操作猛如虎，年底挣了15%。

大盘涨了10%，老王挣了15%。老王比大盘多挣了5%。

这通过选股和择时多挣的5%，就是老王因为承担了额外风险，而挣来的超额收益，就是阿尔法收益。

用公式表达：

老王挣的钱= 阿尔法收益（5%，超额收益） + 贝塔收益（10%，大盘收益）

老李看完这个公式他说，我也要跟老王一样，既要挣阿尔法收益也要贝塔收益。能不能做到呢？于是，他跑到美国去问股神，老八。

可是，老巴说，别傻了。阿尔法收益，只是个传说。老巴，就是巴菲特。别折腾什么选股和择时了，少动才是硬道理。老巴说，长期来看，这个市场上没有人可以跑赢大盘，不存在阿尔法收益。

不信？没关系。那我们打个赌。

2007年，老巴设下一个100万美元的赌局。谁的基金，10年的复合收益率能跑赢标普指数（大盘收益），那我输100万美元。

看到，这个赌局就有人不服。

于是，著名对冲基金管理人，泰德·西德斯挺身应战。他精心挑选了5只母基金。这5只母基金，同时投资了超过200个其他对冲基金。这200个对冲基金，在以往都取得了很好的业绩。

那么，10年后，这些母基金怎么样了呢？

它们的年均收益，分别是：2%，3.6%，6.5%，0.5%，2.5%。而标普的年均收益是8.5%。没有一只母基金，跑赢大盘。

少动才是硬道理。巴菲特把这个叫做：长期价值投资。长期价值投资，本质上是买的国家和市场的繁荣。

其实我们今天长期定投比特币和以太坊，本质上赌的是这个世界未来10年和20年的趋势，如果你相信我们这个世界未来10年20年甚至50年的发展史越来越自由，越来越民主的，越来越去中心化的，越来越美好的，那么你买比特币和以太坊准没错，未来10年，比特币至少还有10倍的涨幅，平均每年有一倍的收益，这是我们一个十年里最确定的机会。

有人总是抱怨说，比特币算力过于中心化，币的分配有过于集中，比特币的价格被某些人操控，买比特币的人少，买币的步骤繁琐，出金入金都非常麻烦，认可度低，还经常被打击，没错这些都是事实，但是正在因为这些事实才是我们的机会，如果比特币跟今天的基金一样在支付宝都能买的话，他就不再有平均年化100%的收益了。

这份报告还有哪些有趣的数据呢？比如这组数据。也很有意思。

“银发”长期价值投资者，以83.43%的平均持仓收益率位列第一。

为什么呢？

也许，是因为岁数大了，都是老韭菜，很难割，经历过的起起伏伏多了，所以能抵得住追涨的诱惑、扛得住杀跌的压力吧。银发里，都是岁月的风霜。原来，淡定而稳重，跟巴菲特一样，所以赚钱的概率都很大。

这一点也跟我们币圈非常相似，币圈的主流军是80后和90后，可是我见过的币圈里真正挣大钱人，就是赚钱超过5000万以上的人，几乎都是70后和80后，90后非常少，即使偶尔有90后赚钱了，也很快又亏光了。

还有，就在我们刚刚过去的上个月，当动物园币满天飞的时候，最近刚刚进场的新韭菜都在嘲笑老韭菜，看着这么高的涨幅不敢买，非得去买什么价值币和主流币，真的是太傻了，可是最后动物园暴跌和归零之后新韭菜才明白，老韭菜为啥不敢买了，因为老韭菜都是被收割过好几轮了，都被割怕了，可是新韭菜呢，出生牛肚不怕虎，上了一通乱买结果损失惨重。现在还在山顶套着嗯。

还有，招行长期价值投资者中，女性投资者占比**.85%，超过半数。

这一点也跟我观察到的数据非常相似，我在币圈这几年确实发下女性用户炒币赚钱的概率要比男性大，这个我没有具体的数据，只是我通过这些年的线下和线上活动交流沟通的直觉。也许，是因为男性“主动性”太强吧。我身边确实有不少男性企业家，靠“主动性”创业成功，又靠“主动性”投资失败。也许，创业需要主动，投资需要被动。

招行有了以上的数据之后呢，为了帮助客户“少动”，招行在2020年底市场火爆期，逆势发行了数十只封闭期型基金产品。什么是封闭式基金？就是不能今天买，明天一看涨了或者跌了，就要赎回。封闭式基金，必须到期才能买卖。

我们用这样的办法，帮助客户克制择时的冲动。最后，反而帮助用户挣了更多钱。

招行的这份报告给的总结是，长期持有好产品，“少折腾”更赚钱，这里面一共有三个要素，第一个就是，长期持有，第二个是好产品，这个是前提，第三个是少折腾，可不是不折腾，而区块链领域里最好的产品就是比特币和以太坊最多在加上几个优质的defi项目。

好，最后，还有一个数据也非常有意思，请你思考一下是咋回事？

招行的报告里说：价值投资者中，天秤座占比最高。这是为什么呢？希望在评论区看到你的观点，我是高朋，我们明天见。

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编译者/作者：8分钟区块链

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