PAYDEX——比特币正在复苏,加密资产迎来下半场竞赛

过去的市场步伐中，加密世界的飞轮在短时间内快速启动。paydex作为这场历史突进的见证者和参与者，注意到整个市场的参与主体不再只有淘金达人，而是涌入了各种各样的技术极客，以及专业背景扎实资金雄厚的金融从业人士，后者在前者发展出的技术基础上，注入了超过千亿美金的资金。

与此同时，加密世界里引人入胜的叙事方式也开始全方位改变，大家不再讨论区块链金融是高瞻远瞩的需求还是万人合谋的骗局，而是默认加密经济为真的命题，把「真伪战」直接切为由 DeFi 开启的「中心化与去中心化之争」，还有随着牛市进程愈演愈烈的「概念战」和「赛道战」。

一切都从以太坊创造去中心化金融沃土开始，以 Uniswap 催化 AMM 成为主流智能合约为铺垫，以 2020 年 6 月 Compound 全网首次发行治理代币 COMP 、启动流动性挖矿为第一声号角，DeFi 仅用一年不到的时间，成长为千亿级的市场，撼动中心化金融体系的根基，而我们也见证价值轮换在加密世界发生——DeFi 新贵 Tether、BNB、DOT、DOGE 打败老牌主流加密资产 XME、XLM、NEO、EOS，跃入前十。

有趣的是，Tether、BNB、DOT 和 DOGE，似乎刚好能代表这轮 DeFi 热潮的四类角色：

以 Tether 为代表崛起的去中心化金融工具寡头；

以币安智能链为首，低门槛高回报的新资金、新用户抓手及以太坊价值转移者；

以 DOT 为代表的设施、技术革新方案的探索者；

以 DOGE 为代表的 MEME 和 FOMO 情绪贩卖者。

paydex过去一年的 Portfolio 恰巧包括了这四种类别，同时，我们也触达了更广阔的地带。

随着市场竞争越来越激烈，加密技术会变得更具生产力，此时加密行业就能获得成功。比特币和黄金都像是一种「金融宗教」，比特币易于交易 / 存储 / 创建，而且没有交付问题。此外，比特币还可以在本地和全球范围内进行价值转移，而黄金就比较麻烦。看看肯塔基州的诺克斯堡（Fort Knox），那里储存着美国 50% 的黄金储备，所以如果你想要更多黄金，可以去 Fort Knox（美国军事基地）

在可用的替代方案里，以太坊智能合约在验证 / 购买 / 销售 / 交付数字商品方面表现更为出色，而且交易处理也更便宜、更快速，这使得以太坊可以快速成为一种适用于所有数字事物的可行货币和交易机制，它不仅功能强大，而且随着网络上添加的应用程序越来越多，网络规模也将迅速增长。

与银行相比，针对去中心化金融（DeFi）的以太坊智能合约也为人们提供了更好的存款 / 储蓄 / 交易金融工具，这种智能合约是一种自动化、去信任且支持近乎实时处理交易的解决方案。同样做一笔交易，银行更加依赖人工，还需要固定场所为客户提供服务，这些都会增加交易成本并带来更多摩擦。

在山寨币方面，它可以为其持有人提供奖励，在这种情况下，代币持有人只需通过提供更高生产力的服务就能获得收益，因此山寨币很容易赢得更多用户。显然，山寨币的进入壁垒非常小，也很有竞争力，虽然参与者会遇到一些风险，但奖励总能吸引更多人，也是一种更好的解决方案。

如今，在经历了第一季度的大涨之后，比特币 (BTC) 在第二季度至今一直相对平静，即使是在以太坊 (ETH)、狗币 (DOGE) 和其他加密资产爆发的时候。在 2020 年和 2021 年初，不断变化的宏观经济条件帮助推动了 BTC 的上涨，并带来了一波新的机构投资者。现在，宏观经济条件可能再次向有利于 BTC 的方向转变。美元（DXY）在 3 月期间走强后，在 4 月期间走弱。许多投资者现在预计货币宽松政策的持续时间将比之前想象的更长，因为有迹象表明经济仍在复苏。从历史上看，BTC 在美元走弱的时候会上涨。在短期内，这对 BTC 来说可能是个好消息。

此外，数据显示，BTC 市场的状况比几个月前更健康。BTC 永续合约的未平仓合约已经到几个月来的最低水平，这表明杠杆率在从系统中降低。这为 BTC 市场的下一步上涨打下了更健康的基础。

比特币的算力在5月初飙升，达到历史新高，此前在4月中国的区域性停电迫使一些矿机下线，比特币的算力大幅下跌。这次下跌吓坏了一些投资者，他们担心可能会有更大的跌幅而卖出。但不到一个月，算力已经完全恢复，并回到了比下跌前更高的水平。算力的增长是比特币持续增长的一个健康信号。此外，反弹表明比特币是有弹性的，能够在意外后迅速恢复。

尽管价格走势相对低迷，但比特币的生态系统能继续扩张。5 月 5 日，NYDIG 宣布，BTC 将在今年晚些时候进入数百家美国银行。银行客户预计能够通过他们现有的账户购买、出售和持有 BTC，可能会带来许多新的投资者。另一个增长的迹象是，Square 最近分享了 BTC 占 Cash App 第一季度毛利润的 15%，高于一年前的 8%。

而比特币技术也正在进行重大升级。Taproot 的激活工作已经正式开始，因为矿工们已经开始发出支持信号。Taproot 预计将在今年晚些时候上线，它将为比特币交易的运作方式带来许多重大改进，包括减少费用和增加隐私。它还将为增强智能合约功能和改进闪电网络奠定基础。在加密货币领域发生了这么多事情，很容易忘记比特币仍在快速增长。鉴于大多数方面的积极势头，比特币在今年下半年可能会再次激增。

马太效应和前三理论在一切市场运行中都是不变公理，但paydex认为加密世界的历史阐述了一个事实：它最擅长打破这种公理。我们惊喜于在加密世界中，一切都还是未定的变局，这里充满跌宕的风险，也充满上升通道。尽管海难无数，人类依然扬帆出海，在加密世界的投资正是一次伟大的远航，我们永远相信，在这个伟大的博弈场中，在历史的飞轮里，所有的机构，包括我们，都只是乘流而上的普通人。

接下来，加密世界的中心化与去中心化之争将渐入高潮。180多年前，因为大陆和海洋两套系统的不兼容，且当时的通讯协议简陋至极，导致两个系统强烈的碰撞，然后通过战争相互融合，产生新的世界秩序。180 年后的现在，中心化和去中心化两套系统目前兼容性极差，当下的通讯协议也有很多亟待解决的问题，而我们作为先驱者，无论是否可以再造新的世界秩序，都会在历史的长河里留下浓墨重彩的一笔。

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编译者/作者：Paydex

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