交易随笔（盈亏比、仓位、心态管理部分）

分析图表由 TradingView 提供

盈亏比之一 如何做不亏本的买卖 交易随笔（四）（发布于 5.29）（由于本人观点再次被锁，因此将被锁观点一并发布，对我们感兴趣的朋友欢迎点下我的小脑袋）

后面这几期，聊聊我们反复提到的，交易唯三重要的事，就是仓位管理、盈亏比、心态管理。我们先从盈亏比聊起。

最近的文章写的不直观，也不够简洁，读起来或有些艰涩，未来已来也将努力改善这一情况，争取让各位朋友们能够更加容易的，吸收到有用的交易知识。

盈亏比，就是潜在盈利的百分比，与潜在亏损的百分比，二者之间的比值。举个例子，312 的时候，当天晚上价格跌到了 5500. 这个时候大家都很恐慌，如果按照盈亏比计算，价格撑死跌到 18 年底的 3200，那么我的潜在亏损就是 5500-3200/5500，也就是潜在最大亏损 41.8%。但是如果比特币还有牛市，价格回到了 10000 以上，那我的潜在盈利就是 10000-5500/5500=81.8%. 我们用潜在盈利除以潜在亏损，即 81.8%/41.8%，就得到了结果 1.96. 这个 1.96，就是这笔交易的盈亏比。也就意味着潜在盈利是潜在亏损的 1.96 倍。当然，如果你相信比特币未来一定会回到 19800 的前高，那么 5500 买入的盈亏比就来到了 6.22. 即使 313 价格跌到了 3800，但 5500 价格的比特币，依然是很香的。

你也可以看到，盈亏比其实是一个“虚拟”概念，要求你在交易之前就做好了止损和止盈的准备。这也和我们后面要聊的交易计划以及胜率相关，后文再详述。

盈亏比的精髓，就是在于用极小的试错成本，换取潜在的盈利空间。就像是做生意，10 块钱一箱进货牛奶，你随时可以在牛奶价格低于 9.5 时卖给别人。但是一旦牛奶价格涨上来，那么无论是 20 块，30 块，那么你的潜在盈利则是巨大的。

盈亏比的最大优点，在于对本金的“有限侵蚀”，我们都知道，精确踩到顶部或者底部的概率并不高，因此如果每次都止损，那么如果连续亏损 10 次，每次亏损 10%，那么十次以后你的本金将只剩下 34.87%。也就是亏损 6 成以上。如果能够耐心等待盈亏比很好的机会，用单次 2% 的止损去寻找盈利机会，那么假使你同样止损十次，你的本金还剩余 81.7%，也就是亏损不到 2 成。假使都是豁出去赌，是不是多让自己尽量久的留在牌桌上，比较好呢？

当然，盈亏比不一定要追求止损非常小，关键是要有耐心等待好的机会。比如比特币的 312 大跌，无论是 6000 买 5000 买还是 3800 买，对于最终拿到 60000 的人，都足够理想，关键要是时刻的计算盈亏比的数值，在亏损比例可接受的情况下，果断的出手。

币圈的合约市场里，一个绕不开的名字就是肥宅比特币。如果说肥宅最大的优点，我认为就是对盈亏比的理解极其透彻，操作也是异常坚决。如果大家有心观察，可以看到肥宅的止损、爆仓其实是很多的。但是肥宅最大的优势，一是重仓开在极好的位置上，二是拿得住，三是耐心。这里面的第一点，其实就是盈亏比非常好。

最后举一些例子，我在 20 年底翻看股票时找到了一支大家熟悉的公司——永辉超市。通过技术面一看，一个持续了三年多的箱体震荡，在我看到时价格已经回到了箱体底部。于是我立刻列出了买入计划。

对的，你没看错，这笔交易的潜在盈亏比为 26.7，也就意味着如果价格达到预期，那么我的盈利空间是我潜在亏损空间的 26.7 倍，这就是一笔“稳赚不赔”的买卖。虽然最终的结果是我失败了，但我潜在的盈利空间是巨大的，无论失败多少次，只要正确一次，那么就会取得很大的盈利。

下一个例子是北方稀土。价格在经历了漫长的下跌后，形成了一个收敛形态的下降三角形。那么图中红色箭头就是一个盈亏比很高的买点。价格在接近前低后开始震荡，在此时买入，潜在亏损空间大概是 3% 以内，但一旦价格没有突破前低，反身向上，那么潜在的盈利空间则是巨大的，即使在接近趋势线处止盈，盈利空间高达 70%，那么此处买入的盈亏比就达到了 23.3，这无疑是一笔盈亏比极高的操作。更何况价格在突破趋势线后，实际的盈亏比已经达到 60 以上，是极其难得的好机会。

以上就是今天聊的盈亏比的第一篇，就是用高盈亏比，实现盈利对亏损的“超级覆盖”，从而给自己更多的试错机会。不过还没有讲完，明后天我们将继续聊盈亏比里的两个话题，胜率与交易计划。

最后废话一句，刚才看了下比特币的 K 线，现在这个时间点，其实就是一个盈亏比很高的位置。

盈亏比之二 盈亏比与胜率的矛盾关系 交易随笔（五）（发布于 5.30）

昨天聊了盈亏比的概念和意义，今天接着聊盈亏比与胜率。

首先为大家破除一个魔咒，是不是要做常胜将军才能赚到钱呢？如果读过昨天的文章，那么想必已经想到的答案，那就是不用。因为一次盈利的金额已经足够覆盖几次甚至几十次亏损，那么只要我一直试，就一定能够稳定的累积盈利。

真正这么想的人，我认为你还缺乏足够的市场经验。因为一旦你开始执行，就会发现其中存在的问题。

一是小止损是非常容易被打掉的，结果是胜率极低。这会很大的磨损你的信心和意志。而如果把止损放大，容忍相对低的盈亏比，结果更有可能遭遇本金的连续回撤。

二是如果价格如你所愿上涨了，但是停在了止盈线前，反而出现了大幅回撤甚至打止损，你能否坚持交易计划呢？或者说达到了止盈位，你是否愿意按纪律执行，而不会产生“我再坚持一下，万一还能涨呢”的想法？

三是心态控制。即使你计划好，每次最多亏损本金总额的 2%。一旦你真的亏到了 2%，心里会真实的不舒服，脑子里就会蹦出一个声音：我再拿一拿，可能就反弹上去了。尤其是你严格止损后，价格真的弹上去了，达到了你的止盈价格，此时你的脑中只有悔恨。是的，你已经被情绪控制了，下一次你已经不太可能严格执行交易计划了。

所谓读万卷书不如行万里路，正是如此。这里面就蕴含了一个基础道理，也就是盈亏比与胜率是矛盾的，而人性并不容易适应这一点。

人生是这样，总是喜欢做稳妥的事，就不容易获得大富大贵；做生意不愿意冒险尝试，就难以取得丰厚的利润；做交易不愿意承担亏损，那么也就不太可能熬到主升浪。

这里并不是鼓励大家多亏，而是要意识到，高盈亏比同时胜率不太低的机会才是最好的。（比如 2019 年 3 月买入，BTC 市场底部盘整三个月，大跌风险基本解除，这里涨跌概率起码五五开。同时价格下跌空间小，上涨空间大，盈亏比很高，这里价格虽然不是 3100 而是 3600，但其实是比 3100 买入更好的交易）高盈亏比意味着利润极其丰厚，如果在高盈亏比的前提下还能保证高胜率，相当于公开合法的拉皮条，你的财富会指数级上升，也一定会引来众多的竞争者与狙击者。从另一面来说，高胜率意味着确定性，比如我把钱放在余额宝，极大概率我明天能赚到钱，但是高确定性下的机会，不可能给出丰厚的回报。

拿现在的市场举个例子，前一阵子比特币 60000 多，很多人追高入场还叫嚣有信仰，拿十年，这就属于不计算盈亏比的例子。假设价格继续上涨，达到了市场预计的 100000 刀，那么你也就盈利了 60%，但如果市场走入熊市，价格下跌空间是巨大的。无论底部是 3 万、2 万还是 1 万，你的盈亏比都是接近或低于 1 的，这笔交易，无论胜败，都不是一笔好的交易。同理，如果你还相信有大牛市，那么现在 30000 买入就比 60000 买入要好很多，这并不单纯是因为 30000 更便宜，而是因为 30000 位置买盘强劲，价格经过大幅下跌后短期再次大跌的概率并不大，而如果运气好牛市还在，那么价格上限很高，盈亏比就相对理想。这是一笔高盈亏比低胜率的普通交易。

如果你做加密货币合约，还引用盈亏比概念做亏损很小的交易，那么亏损大概是你的宿命。原因有三：1. 小周期内市场往往无序震荡，寻找不到盈亏比极佳的位置。2. 技术分析中存在假突破的概念（2B），也就是一种逆转趋势前打止损的行为，目的就是清洗可见的对手盘或吸引突破交易者。3. 手续费巨高，赚到的都给了交易所。因此不建议按照昨天案例，以前低为止损位的高盈亏比做法。

对盈亏比的真正运用，不是让你逃顶摸底一单赚一百万，更不是让你在 2020 年年初价格 10000 时幻想减半在即马上破前高，全仓买入转头遇上 312。而是时刻以盈亏比为先锋，在每一笔交易前较为客观的评估盈亏空间，冷静的看待当前的市场环境、周期、情绪。在不执著于百战百胜之后，对市场保持中性的、理性的、客观的情绪。从而真正做到“低买高卖，百战不殆”

盈亏比之三 如何做交易计划 交易随笔（六）（发布于 5.31）

在盈亏比这一块的最后一篇，先简单聊两句，我聊到的内容，大都是市场运行的本质规律，在经过各路大神的提炼总结表达之后，变成了我们能看到的各种书籍、教程、文章等等，我经过学习后，也希望成为其中的一员，把自己学到的东西，以自己的理解和表达传递出来，如果有人受到了启发，那么我也算在知识传递的长跑中传好了自己的接力棒，我无愧于我的老师们对我的教导。这对我来说意义重大。

开篇第一句话：计划你的交易，交易你的计划。

这可能是交易中最重要的一句话，所有的概念——盈亏比、仓位、止盈、止损等等，都包含于交易计划之中，或者说是交易计划的一部分。当你能够逐渐摆脱随心所欲买入，随意开单的状态，而是在每一笔交易前，都明确计算盈亏比，争取让自己赚多赔少；明确仓位，让自己进退自如；明确止盈止损，让自己严格执行交易纪律，真正做到多赚少陪，那么，赚钱也只是时间问题。

在大多数情况下，你赚到都是趋势的钱。而不是依靠自己的能力。除非你富可敌国，翻手为云覆手为雨，否则大多数情况下都要尊重市场规律办事。涨多了要跌，跌多了要涨。人心散了就不好聚集起来，人心狂热你就不要去凑热闹。在人声鼎沸时分批离场，在人皆绝望时分批入场。这些市场的规律，是亘古不变，无法摆脱的。

但是这里面有一个问题，就是无法量化。啥时候叫恐惧，啥时候叫贪婪？啥时候叫涨多了，啥时候叫跌多了？于是我们需要更具体的工具，就是制定交易计划。

第一步：认清趋势强度

无论你是趋势交易、指标交易、技术分析、基本面分析，第一步需要做的就是认清现在的趋势强度。不要在山顶时追高入场，也不要在山谷处割肉。这里我引入一个表征价格趋势强度的“时钟”概念。（TV 我不能发图，详见公众号或币乎文章）?

一段上涨趋势，一般是从横盘震荡开始，到逐步加速上涨，到最后加速冲顶的过程。我们把趋势的前进方向，形容为 3 点方向—2 点方向-1 点方向。下跌同理，价格是从 3 点方向-4 点方向-5 点方向。价格前进的方向，就可以形容为趋势强度。越极限，趋势强度也越高。我们引用 2019 年比特币价格的波动情况，来形象的演示趋势强度。

我们在每次做交易之前，都要认清，你交易标的，现在处于什么趋势强度中，一定要避免在最后加速阶段上涨时上头冲，也一定避免在最后加速下跌时恐慌割肉。这是无论在做什么交易时，都需要避免的。

以事后诸葛亮的角度看，最好的买入时间点无疑是底部长期震荡时，这背后有很多的道理，我们将在日后详说。底部形态无非两种，一是震荡筑底，二是大幅下跌后 V 反筑底。这两个时候，都是我们适合参与的。这里可能有人会问，有些山寨币长期阴跌不见底，怎么办，最好的办法就是不要碰，最起码 BTC.ETH.BNB 什么的，这波动性还不够你玩吗？要是山寨项目方跑了，神仙也难救。

第二步：计算盈亏比

我们以 2019 年初比特币行情作为案例。19 年初，比特币价格在 3000 多反复盘整，按照我们之前说的，价格经历了一年的下跌，尤其是在 6000 位置上经历了漫长盘整后，加速跌破后在 3000 多盘整，那么这里一是经历了反复下跌，继续暴跌动能很低。二是价格长期横盘，市场成本趋于一致。在此前提下，符合我们在趋势强度所说的“底部震荡”行情。假设我在图中绿色圆圈处希望买入，那么我个人计算盈亏比的步骤如下。

这样，我的潜在亏损比例就是（3900-3000）/3900=23%

这里的盈亏比为：（6360-3900）/3900=63%

63%/23%=2.7 倍，是一笔 OK 的交易。

第二止盈位在 8250 左右（图中目标 2），这里是震荡区间第二重要的筹码位，前期价格在这里也经历了反复的震荡。价格站稳这个位置，愿意为这里的套牢盘解套，显然是市场继续上涨的必然道路。实际上市场在这个位置经历了反复的多空争夺，最终多头取得了胜利。

这里的盈亏比为：（8250-3900）/3900=112%

112%/23%=4.9 倍，是一笔不错的交易。

第三止盈位在 13900 左右（图中目标 3），这里是 17 年牛市顶部小区间的核心筹码位，17 年底价格在这里经历了短暂的反复后一路下跌。如果价格站稳这个位置，则可能迎来一波大牛市。但是结果在价格刚刚触及这个区域时，就迎来了漫长的阴跌。这也给我们一个启发，止盈时不一定要完全等于市场压力位，越是难以达到的位置，止盈价格就可以适当下移，防止出现“差一点”错失高点止盈机会的情况。

这里的盈亏比为：（13900-3900）/3900=256%

256%/23%=11.1 倍，是一笔完美的交易。

利用 VRVR 来寻找止盈止损位置是很好的工具，因为前期的套牢盘是一座大山，很多被套了很久的人都希望成本出场，只想要不亏就是赚。也因此，市场选择突破前期筹码堆积的价格，代表现在的买盘愿意现价接受前期套牢盘的筹码，也往往代表着进一步上涨的动能。当然，辅助工具是很多的，无论你是使用 VPVR 工具，还是趋势线止盈止损、或者均线出入场等等，都有着自己的道理和不足，但是归根结底，在入场前计算好自己的盈亏比，做到心中有数，显然是明智的做法。

第三步：设好止盈止损，规划好仓位

里面涉及到后面要详谈的仓位管理，在此简要聊。

你可以简要规划好仓位，接着上一部分的例子。比如我 3900 时介入 1/3 仓位，然后我会在跌破 3800 时再次介入 1/3 仓位，然后等待价格跌破 3200 时买入，亦或者价格突破震荡区间后买入（大概 4000 左右）剩余 1/3。

当价格分别达到第一、第二、第三止盈位时，分批止盈 1/3。最终的结果是，你的买入均价为 3900，卖出均价在 9500 左右，这样就完成了一次 2.4 倍的盈利。

这里面还有很多细节没有聊到，篇幅所限日后慢慢展开。总而言之就是一句话：设定好你的预期，设定好你的底线。用操作纪律代替你的一时兴起，从而在市场上，获得长久的、巨大的优势。

最后聊两句行情，市场依然是非常无聊的震荡。如果看了这一讲的内容也就能理解我为什么之前执着于顶部震荡区间的 56000. 我始终认为，价格回到 56000 之上，解放顶部套牢盘，就是下一波行情的标志性事件，就如同去年底坚定的突破 14000 一样。但是时间不知道是几个月后，还是几年之后了。现在市场就是技术面熊市，而在心理层面，市场分歧依然存在，我不否认几个月后还有牛市的可能性，但是这个概率是随着时间流逝的。

仓位管理 放弃幻想的必修课 交易随笔（八）(发布于 6.2）

如果你习惯满仓操作，那么你大概率会遇到这个过程：浮亏→很快大幅浮盈→大幅回撤至浮亏→上涨至浮盈→再次浮亏……简而言之，你大概率会反复在回本和赚钱之间往返。

结论先摆在这：缺乏仓位管理，你大概率会在浮盈与浮亏之间上下浮动。

我做了一个非常粗糙的表格，模拟了全仓组和半仓组在同样经历了一系列市场事件后，最终得到的结果。（结论是震荡或下跌时半仓优于全仓，详图见公众号）

以上仅仅是对一些事件的模拟，半仓组的剩余 50 万仓位从来没有操作过，未考虑任何补仓行为。我们其实可以通过直觉感受到，半仓组在控制回撤显然更具有优势。满仓组仅仅在市场暴涨时优势明显。但是很显然，你自己看一下，比特币真正大涨的时候有多少？下跌或者震荡时又有多少？更何况如果考虑到半仓操作的补仓摊低成本的优势，那么半仓操作比满仓操作的优势又会大非常多。下表就是一个简单的全仓和半仓操作的示例。（每涨 / 跌 1000 刀 / 个就卖出 / 买入价值 2000 刀的 BTC）可以看出控制好仓位进行小幅补仓，在价格回来之后就多赚了 0.13 个币。

如果按照每跌 30% 后加仓 50%。价格回到原价格后，再卖出上一次的相应法币，效果更好。一个来回多赚到了 1.84 个币。

但是仓位管理有一个问题，那就是在单边上涨行情中表现不佳。由此你需要对市场的周期有一个判断。假设比特币在减半后迎来大牛市的规律屡试不爽，那么我们按照这个历史规律，在 20 年底价格突破 14000 之后适当升高仓位至例如 8 成仓，那么也可以享受到尽量大的利润，同样，在未来价格再次突破 56000，迎来下一波牛市时，或者在市场价格非常非常低廉，完全超出你的想象时，都是可以打出全部子弹的。这里面的根源就在于，你在低位补仓的筹码，会事实上摊低你的持仓成本。A 股里的做 T 其实也是一个道理，日内高位卖出，低位买入股票，相当于赚到了差价，也就摊低了你的成本。当遇到 312 这种机会，4000 的 BTC，90 的 ETH，7 的 BNB，无论你几个月前买在什么价格，此刻相同多的法币可以买到之前多得多的筹码，这样你的持仓成本立刻就会下降 50% 甚至更多。

说完不要满仓的好，回头再问，人人都知道满仓不理智，为什么手里还是拿不住现金呢？我给出一个我自己的答案：只要有钱没变成币，就感觉马上就要错过十倍大涨。

这是一种非常贪婪的想法，因为比特币的历史上，真正大涨的天数是非常稀少的。尽管我们需要保证闪电霹下来时自己必须在场，但是不代表我们应该在大晴天盼着闪电。正确的做法是在市场行情不确定时，将仓位控制在 5-7 成，在行情确定性比较高时控制在 3-5 成（单边下跌为主）或者 7-9 成（单边上涨为主），同时还要在价格加速暴涨或加速暴跌后及时卖出或买入，平衡仓位。

我把习惯满仓的想法叫做愿望思维。愿望思维是被愿望，而不是被事实和逻辑驱动的思考。愿望这个情感会让人选择性地接收那些符合这个愿望的事实，把事实往符合愿望的方向上解读，导致决策和行动的偏差。也就是说，满仓享受到暴涨百倍的梦幻结果，已经左右了，甚至是绑架了你，让你时刻保持不合理的满仓，还能够在内心里将其合理化。在一个几年才有一次雨季的干旱地带，永远手上打着一把伞。

仓位管理可能是投资世界最最最最重要的事，没有之一。它做起来最难，也最容易。唯一需要跨越的，就是你心里的那道坎。

心态管理 让自己长久的生存下去 交易随笔（九）(发布于 6.3)

心态管理应该是最容易说清，但最难让别人接受的事情了。第一无法量化，让你知道它真的好；第二大多数人还是更相信自己愿意相信的东西；第三看东西学东西真的累人，愿意学习的人还是少数。自古以来，两件事最难，一是把别人的钱从兜里掏出来装进自己兜里；二是把自己的想法装到别人的脑子里去。但我还是是明知不可为而为之，聊聊心态管理的事。

近年来，脑科学研究中一个重要争议性成果，就是人的大脑是一个“多元政体”，就像动画片《头脑特工队》里描述的那样。你会经常处于矛盾和纠结之中，原因是大脑有很多的部分，分别负责不同的功能，但又彼此影响、关联。如果粗略形容，就是卡尼曼的系统一和系统二，一个原始但效率高，能耗低；另一个先进但效率低，能耗高。（前者包括自动控制层和边缘系统，核心区域是杏仁核，后者主要是新皮质，包括额叶皮质和前额叶皮质等）

这导致一个结果，我们几乎不可能脱离情绪做出判断。交易中也是一样，你的第一反应往往是贪婪和恐惧，让你追涨杀跌；好不容易爬出了第一反应，面对的就是无数的信息，接着不同的区域对不同的信息产生反馈，彼此相关或矛盾，同时信息必然是不全的，这导致你极难做出准确的判断。

你必须承认，人只是一种相对特殊的动物，个体永远是残缺的，也因此我们需要心态管理。

心态管理包括两方面：

一是自我理解，一方面理解前文我提到的，人是一种不完美的动物，你要了解自己的不完美，接纳自己的不完美。在做对时要知道这可能只是运气或趋势赏饭，做错时知道自己不可能百战百胜。另一方面则是自我提升，你要学习进步，锻炼自己的大脑，提升它判断的准确度和敏感度。当你学习了足够多正确的知识，就更有可能抓住好的机会，你也会越发笃定，也就更有可能做好。如此形成正反馈，才能跳出直觉的陷阱。

二是自我管理。既然你已经了解了自己的“行”与“不行”。下一步就是如何执行。这里面一是勤加练习，只有在正确的道路上多多练习，多多踩坑，才能体察到一件事物中微末的细节，而正是这些细节，往往能让你获得巨大的回报。二是培养自己的性格，不极端，不躺平，遇到困难及时分析解决，遇到成功戒骄戒躁，长期积累，最终获得巨大的回报。

以上所述，看似虚无缥缈，但实际上我已经尽量用实在平和的语言把我的理解的心态管理写完了。那些看似高不可攀的大神，大概率也都走过和你一样挣扎的路，只不过他们坚持下来了。如果你理解遍历性，你大概率不会对 312 感到意外；如果你懂一点数学，你会知道合约市场是个负和游戏，不值得玩；如果你读了《人类简史》，你会知道比特币的未来不是虚无缥缈的。以上，都不是刷抖音看微博能明白的，所谓的心态管理，就是你需要不停努力的前行，在面对困难时不绝望，在面对顺境时不狂妄，在面对未知时不迷惘。这是一个系统工程，非一日之功也。

再说多一些，世界是数学的，你不太可能突破一些框架。比如能量守恒，世界不会凭空“多”出来一个什么东西。每一件事物都一定是从别处移动过来、或者从别的东西转化而成的。你的巨大成功大概率需要很多犯错误的人作为分母，你需要先在过程上超过他们，才能在结果上超过他们。再比如说热传导，热量会迅速由热传导到凉的地方。即所谓的最需要的人没有，最有的人不需要，热平衡会让每个人都不会太过惊喜于自己手里的东西。有人感慨当年我买上 100 个 BTC 现在不就发财了吗？其实不会的，他拿不住。绝大多数 1 美元买到 BTC 的人会在涨到 10 美元之前就卖掉，十倍已经是极其稀有的回报率，没人会考虑一万倍。而那些一直拿着的人，大概率是不缺钱的人。他们拿住了最高的投资回报，可是这个回报对他们的人生幸福度影响很小，这笔钱不是他们想要的奇迹。

综上，心态管理，更多是世界观与价值观的一部分。学习领悟需要很多的磨难，很长的时间，一旦悟透了就是一层窗户纸，你会意识到你已经提升到一个新的高度，你会发现从前的自己是错误的。你会在交易成功的道路上，向前踏出不可逆的一步。

来源链接：cn.tradingview.com

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编译者/作者：区块链网络

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