VENAS链改应用课堂（6）｜DCEP推行在即中小区块链企业未来将如何？

2020年04月17日

VENAS，区块链科技改变生活

04月15日下午，网传截图显示四大商业银行之一的农行正在内部测试DCEP。据业内人士向成都农业银行锦江支行方面求证，成都农业银行锦江支行回复表示，他们的确是在内部测试DCEP，可见DCEP离我们是越来越近了。

素材源自：搜狐新闻截图

中国央行数字货币（DC/EP），自2014年开始研发，如今已有五年。随着区块链新一代信息技术加速突破与应用，传统产业数字化、智能化、网络化的特征日益明显。

V君突然得知这一爆炸性消息可以说既有意料之中，也有惊喜之外。同时，也在积极思考政府正式推出将用区块链&数字货币&银行金融系统相结合，边探究到底什么是央行数字货币（CBDC），解读中国央行数字货币（DC/EP）的政策，边对本次央行数字货币推出后金融机构的业务进行一系列预测和应用构想。

脉络（VENAS）作为一家国际性事业的区块链科技企业，也思考着透过上述内容的基础属性，认准新一轮的方向。这里就不得不围绕CBDC，进行一些阐述、假设性的讨论。

1. 央行数字货币（DC/EP）的定义、特性

央行数字货币（DC/EP）, 英文是“DigitalCurrency/Electronic Payment”，这是中国央行内部研发用的特有英文表述。国际货币基金组织IMF把央行数字货币称作CBDC，英文是“Central Bank Digital Currency”，实际上描述的是同一个概念。

回到央行数字货币的概念，目前在全球还没有统一明确的定义，IMF给出的定义更加精炼准确一些：“CBDC is a new form of money, issued digitally by thecentral bank and intended to serve as legal tender.”（央行数字货币是一种新型的货币形式，由中央银行以数字方式发行的、有法定支付能力的货币。）

目前能够明确的是，央行数字货币（CBDC）不会有物理形式的实体，但它会像现金一样充分地接触到国家的每个居民和组织，包括潜在的海外个人和企业。同时央行数字货币可以让点对点支付中（比如人和人之间、个人与企业之间、企业和企业之间）任意金额的支付都变得更加容易（现金需要面对面才可以实现）。

素材源自：IMF的工作人员

这里CBDC的账户体系和原来商业银行体系非常接近，主要区别在与开户行上体现。当时，这一方案被央行否定掉的单层架构。因为这会直接增加商业银行的融资成本，以央行信用背书，可能导致金融脱媒、风险过度集中等多种问题。

而第二套Token版的流程，也带来了转账双方不用特约见面交易的便利。与传统的纸质货币相比，目前央行数字货币CBDC对交易双方的鉴别真伪会更为复杂和困难，交易中需要引入外部认证机制来校验，这也导致了匿名性可能无法满足客户需求。

Token版CBDC的验证、结算分为中心化和去中心化两种方案，这取决于采用何种技术。去中心化结算通常会用分布式账本技术，但考虑效率、可扩展性和交易完结度等要求，分布式账本技术会在央行参与管理的联盟链上来对CBDC进行验证和结算管理。

当然，分布式账本技术不是唯一的方案，现有一些成熟的多中心化结算技术被证明在效率上也非常有优势。中心化系统可以高效地验证Token上对应的序列号，同时为了避免双花问题，Token每转换一次数字钱包就重新分配一个序列号。

而且对央行来说，现钞和硬币的发行、印制、回笼和贮藏等环节成本较高，流通体系层级的也多，且携带不便、易被伪造、匿名不可控，存在被用于洗钱等违法犯罪活动的风险，所以以DCEP对M0进行替代是有长远的战略意义。而DCEP借鉴UTXO的账户松耦合模式，加上中心化账本可以实现的双离线支付和交易可控功能，可以方便的作为替代现钞的工具。

2. 央行数字货币CBDC，对比电子现金（比如支付宝的余额）、稳定币、Libra、银行存款又有什么区别？是不是伪需求？

作为从业者，分辨这些的“钱”背后的本质属性是基础功底，但对于普通大众来说，听到稳定币、Libra等等估计很难有具体的概念。尤其对于消费者来说，很难感知这些法定货币形式之间的不同，相较之下他们更关心自身资产的安全性、使用起来的便捷性、流通的接受程度。

素材源自：IMF的工作人员

V君在IMF上找了这样一个关于“钱谱”的分析图，通过这个图种类、价值、支持、技术四个层面来界定它们具体的差异性，我们可以分出五种钱的表现形式：

1.?B-money,?银行现金。最常用的“声明对应”类货币，通常我在商业银行里的存款就属于这个范畴；

2. E-money, 电子现金。这个基本上在中国大多数地方已经成为我们日常支付的重要手段，也是一个在支付领域突出的新型货币形式。同样作为债权的工具，价值赎回需要由企业信用背书，同时加上稳健的运营和法律约定的抵押资产（如保证金）进行赎回背书。中心化技术路线的E-money包括支付宝、微信支付等等。

而去中心化技术路线中大部分合规的稳定币（Stablecoin），从定义上来说是也使用区块链底层的E-money，包括TrueUSD、Gemini、Paxos等。

3.?I-money，潜在的一种新型的货币支付形式，基本情况和E-money十分类似，唯一区别在于声明赎回对应的价值不是固定的，类似股权工具，对应的是黄金、一揽子货币、股票投资组合等浮动资产，比如就是Facebook的Libra，对应的是由银行存款和短期政府债券组成的一个资产组合（叫Libra联储），Libar币可以随时按照对应资产的价值来换算成法币。但是它没有任何价格保证，声明赎回对应的价值不是固定的，所以归为I-money的范畴。

4.Central Bank Money，央行货币，其中主要的类别就是现金和CBDC；

5.Cryptocurreny，加密货币（数字货币），作为从业者工作中接触最多的货币种类。它们通过非金融机构发行，在自有账户体系中计价，货币由区块链发行或者挖矿产出，比特币、以太坊等加密货币都属于这个范畴。

它们的区别，通过上述的四类分层做了详细区分：

第一个层面是“支付形式”类型的不同，分“主体对应”（Object）和“声明对应”（Claim）两大类。

“主体对应”就是用钱来买商品，可以在交易的瞬间完成，不需要信息流的交互。“声明对应”则指转移一个“价值声明”（Value of Claim），比如刷信用卡买杯星巴克，把银行里面的价值声明转移给了商家，交易需要信息流的交换。“声明对应”类的支付也可以实现瞬间完成，虽然它依托于一个复杂发达的支付体系，但是给使用者提供了很多便捷。因此目前全球最多的支付都是“声明对应”类的。

第二个层面是价值的不同，当“声明对应”的支付方式中，货币赎回的声明对应的价值是固定的(fixed value redemptions)还是浮动的，区分出不同种类的货币形式。固定赎回保证事先约定好的面值来计价。打比方，我们在银行中存入10元，我们可以确定的取出（赎回）10元现金，我们放在支付宝里100元，也可以确认赎回100元，固定价值赎回是一种类似债权形式的赎回声明。

而“声明赎回”对应价值如果是浮动的Variable value redemptions情况，声明赎回的货币可以被兑换成不同价值的其他货币，是一个用资产市场价值对应声明的行为，这种方式更像股权式的工具。而在主体对应的支付方式里面，不存在赎回的概念，价值对应的就是在你手中或者本地账户中的货币的面值。

第三个层面是支持的不同，即固定价值赎回由什么机构提供支持。有政府信用背书支持，也有依靠企业稳健的运营和法律约定的抵押资产（如保证金）进行赎回背书。

如果仅仅把央行数字货币替代M0现金作为目的话，现在的中国已经快要进入无现金社会了，E-money电子现金理论上完全可以取代现金，但其中对于多中心化管理和交易匿名性等存在一些无法解决的难题，所以开始DCEP的探索之路。

我们可以从供需两个维度来评判CBDC新的货币形式是否有价值，一是从用户使用的角度来看，CBDC是不是可以增加支付的好处，降低支付的成本，同时减少支付和储值的风险，这些是价值所在；而是从央行的角度来看，CBDC是不是可以维护金融的信用体系，维护货币体系的稳定性和央行货币政策的有效性，这些也是价值所在，显然还是为了满足更高的社会需求。

3. 寻找DCEP中的机遇？

有创新存在风险与不足，在中国复杂的结构社会中，完全的推行CBDC目前的状况还有待加强，但这些机会点也是摆在企业面前：

(1)发行环节：央行数字货币的推行将带动银行核心系统升级，作为有实力的区块链基建服务商，在银行IT升级改造中肯定少不了订单与持续性的维护服务需求。

(2)流通环节：钱包服务提供商将有望从数字货币交易、存管乃至增值服务中收取部分管理费用，类似现在的支付宝内的余额宝，作为钱包服务提供商、支付服务提供商是一笔稳赚不亏的买卖。

预计央行数字货币的投放体系中仍然大概率会应用目前现有的清算结算体系,支付服务提供商将受益于线下的现金交易逐步向基于央行数字货币的支付体系转移的产业趋势。

(3)管理环节:央行数字货币驱动了安全加密、KYC认证需求的升级，在适配方面需要持续的为其安全运行保障护航的服务机构。

当然，机会远远不止这些，我们此次讨论的是围绕DCEP体制的一些机会，区块链作为应用服务的基础，还有很多的商业想象空间。

*附部分引用材料、素材来源：https://www.imf.org/en/Data

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编译者/作者：VENAS

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